抓住主要矛盾 把握經(jīng)濟(jì)脈絡(luò)
——公會(huì)舉辦2016年當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專題講座
1月21日下午，公會(huì)2016年度第一場(chǎng)專題講座在寒冷的冬日如期舉辦。此次講座特邀興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委解讀分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及宏觀政策指向。來自上海地區(qū)資產(chǎn)管理行業(yè)的100余位從業(yè)人員冒雨前來聆聽首席的解讀與分析。
公會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、秘書長(zhǎng)李頻指出，近期匯率、股指持續(xù)低迷，GDP增幅創(chuàng)25年來新低，錯(cuò)綜復(fù)雜，撲朔迷離的當(dāng)下經(jīng)濟(jì)形勢(shì)給資產(chǎn)管理行業(yè)帶來了困惑。由此，公會(huì)邀請(qǐng)“雙首席”經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委博士系統(tǒng)地為行業(yè)從業(yè)人員梳理當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。同時(shí)，希望此次講座能夠啟發(fā)思想，拓寬思路，給財(cái)富管理行業(yè)帶來些許借鑒和幫助以更好地回報(bào)投資人。
魯政委一貫以匯率為分析的起點(diǎn)和核心，首先向大家解讀全球經(jīng)濟(jì)格局，對(duì)比經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、物價(jià)指數(shù)、通貨膨脹率等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以看到，美國(guó)、歐元區(qū)、英國(guó)和日本經(jīng)濟(jì)正在溫和復(fù)蘇，其路徑，與各自實(shí)際有效匯率下跌的先后順序緊密相連。同時(shí)，他認(rèn)為，僅從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需求角度考慮，以美國(guó)為首的西方經(jīng)濟(jì)體在短期內(nèi)沒有加息的可能。因此，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，美國(guó)所謂的“加息”并不可怕。
“研究任何過程，如果是存在著兩個(gè)以上矛盾的復(fù)雜過程的話，就要用全力找出它的主要矛盾。捉住了這個(gè)主要矛盾，一切問題就迎刃而解了。”魯政委引述毛澤東主席《矛盾論》里的經(jīng)典語錄，解釋當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)中的主要矛盾依然是匯率。他認(rèn)為至少在定性的意義上，人民幣實(shí)際有效匯率存在著高估。以新興經(jīng)濟(jì)體俄羅斯、巴西、印度等為例，梳理出極具普遍性的邏輯：實(shí)際有效匯率先貶值，必然帶來一國(guó)經(jīng)濟(jì)先復(fù)蘇。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，也必然是遵循這樣的路徑。
經(jīng)過數(shù)據(jù)的比較和案例的講解，魯政委指出，一國(guó)貨幣兌其主要貿(mào)易伙伴國(guó)的相對(duì)匯率與第二產(chǎn)業(yè)在GDP中的占比規(guī)律是完全一致的。實(shí)際有效匯率高估是對(duì)于可貿(mào)易程度高的行業(yè)盈利能力的損害?？v觀這幾年來證券市場(chǎng)的牛股，都出現(xiàn)在可貿(mào)易程度低的行業(yè)里，例如：醫(yī)療行業(yè)、日常消費(fèi)行業(yè)以及軟件行業(yè)?？少Q(mào)易程度越低的行業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率越低。
魯政委語言風(fēng)趣幽默、講解深入淺出，直擊經(jīng)濟(jì)中的主要矛盾。“矛盾論”、“剝竹筍”、“誰先貶值，誰先復(fù)蘇”等形象而經(jīng)典的表述都給大家下印象深刻。最后，他還建議資產(chǎn)管理行業(yè)在目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，需要適當(dāng)調(diào)整國(guó)內(nèi)固定收益產(chǎn)品投資和海外資產(chǎn)投資的配置比例。
兩個(gè)多小時(shí)的講座稍縱即逝，主講人毫無保留地將極具前瞻性的觀點(diǎn)和判斷與大家分享。行業(yè)同仁抓住這一難得的機(jī)會(huì)，在交流階段紛紛向魯政委提問關(guān)于近期離岸人民幣大幅貶值一事的看法。最終由于時(shí)間關(guān)系，主講人與聆聽者只能留下彼此聯(lián)系方式，講座后再做探討。亦有不少同仁表示希望公會(huì)以后多舉辦此類專題講座，同時(shí)感謝同業(yè)公會(huì)提供寶貴的交流機(jī)會(huì)能近距離地與首席做深入交流。
本次講座由李頻主持。
2016-1-25
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