基金經(jīng)理要有點(diǎn)信仰
華夏基金管理有限公司 范勇宏
當(dāng)前，基金管理公司面臨著向現(xiàn)代財(cái)富管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型的歷史機(jī)遇。如何抓住機(jī)遇，做大做強(qiáng)財(cái)富管理行業(yè)，不僅有利于進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，而且對(duì)于改善國(guó)民收入分配、促進(jìn)社會(huì)和諧發(fā)展具有重要意義。
一個(gè)強(qiáng)大的財(cái)富管理行業(yè)，必須是由一大批專業(yè)性強(qiáng)、充滿競(jìng)爭(zhēng)力的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)組成。作為財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的主體，基金管理公司要培育自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，這是基金公司做大做強(qiáng)的必備條件。投資研究能力是基金公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，好比一個(gè)人的心臟，對(duì)公司發(fā)展至關(guān)重要。沒(méi)有強(qiáng)大的投資研究能力，基金管理公司很難做大，做大了也做不強(qiáng)，做強(qiáng)了也不長(zhǎng)久。
投資研究能力如此重要，但建設(shè)一個(gè)有競(jìng)爭(zhēng)力的投研團(tuán)隊(duì)，并非投入大量的資金、招聘了幾位優(yōu)秀人才就能一蹴而就。這是一個(gè)關(guān)乎公司治理、人才激勵(lì)制度以及投研文化建設(shè)多方面的系統(tǒng)工程，沒(méi)有5年的積累是很難做好的。
要有一點(diǎn)信仰
在當(dāng)今浮躁的社會(huì)，面對(duì)現(xiàn)實(shí)的考核壓力，三年一屆的聘任期，談信仰的確不識(shí)時(shí)務(wù)。但要做好投研工作的確需要一點(diǎn)信仰。正如《潛伏》中的余則成，在那種隨時(shí)都有生命危險(xiǎn)的環(huán)境下，沒(méi)有信仰是不可能長(zhǎng)期堅(jiān)持下來(lái)的。面試研究員時(shí)，我經(jīng)常問(wèn)他們，你們不是學(xué)經(jīng)濟(jì)的，是學(xué)數(shù)學(xué)、物理的，為什么改行從事投資工作？答，“喜歡”?？扇绻@個(gè)行業(yè)收入低，他們還會(huì)改行嗎？一旦有了錢，還會(huì)長(zhǎng)期從事研究工作嗎？
研究工作枯燥乏味，市場(chǎng)化程度高，工作壓力大，沒(méi)有理想很難堅(jiān)持下去。老百姓買了基金，相信我們有研究能力，比他們更有專業(yè)性，長(zhǎng)期能創(chuàng)造財(cái)富。他們也愿意付出1.5%的管理費(fèi)。我們也堅(jiān)信，通過(guò)深入研究，主動(dòng)投資是能夠戰(zhàn)勝基準(zhǔn)的，特別是中國(guó)作為一個(gè)新興市場(chǎng)，主動(dòng)投資一定能夠戰(zhàn)勝被動(dòng)投資。有了這種信念，才能克服困難，持之以恒，高度重視研究工作。
基金經(jīng)理動(dòng)輒管理著幾十億甚至幾百億的錢，既有成就感，也有著令人羨慕的收入。到基金公司做基金經(jīng)理，成為莘莘學(xué)子的夢(mèng)想。如果僅憑自己智商高或許會(huì)成為一名基金經(jīng)理，或許業(yè)績(jī)也不錯(cuò)，但很難成為受人尊敬的優(yōu)秀基金經(jīng)理。優(yōu)秀的基金經(jīng)理除了自身聰明、勤奮和酷愛(ài)投資以外，他還必須具有誠(chéng)實(shí)信用的道德品質(zhì)、高度的責(zé)任感、“君子愛(ài)財(cái)、取之有道”的財(cái)富觀。只有這樣，做基金經(jīng)理才不再只是個(gè)打工掙錢的工作，而是終身為之奮斗的事業(yè)，才能在當(dāng)今浮躁的社會(huì)、激烈競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)和各種誘惑面前，始終保持一顆淡定的心，寵辱不驚，平靜如水。實(shí)踐證明，沒(méi)有一點(diǎn)信仰的基金經(jīng)理很難長(zhǎng)期堅(jiān)持下去，更不可能成為一個(gè)優(yōu)秀的基金經(jīng)理。
要有一點(diǎn)投入
招收優(yōu)秀的人難，培養(yǎng)優(yōu)秀的人更難，留住優(yōu)秀的人難上加難。培養(yǎng)一個(gè)優(yōu)秀的投研人員代價(jià)很大，招聘、實(shí)習(xí)、考試、面試、培訓(xùn)等等，要有至少4年嚴(yán)格的研究訓(xùn)練，至少兩年嚴(yán)格的投資訓(xùn)練。前后至少6年的訓(xùn)練，方可成為投資可用之人。6年時(shí)間相當(dāng)于總經(jīng)理兩個(gè)任期。如果一個(gè)總經(jīng)理不能做到6年以上，他怎么會(huì)投入大量精力培養(yǎng)投研人才？可能的結(jié)果是，研究員還沒(méi)成功，總經(jīng)理已經(jīng)離開(kāi)了。目前，因?yàn)榕嘤堆腥瞬糯鷥r(jià)大，很多基金公司只好挖人，但挖來(lái)的人又缺乏信任。基金經(jīng)理的培養(yǎng)不同于數(shù)學(xué)家的培養(yǎng)，從畢業(yè)生培養(yǎng)代價(jià)非常大，一年招10個(gè)人，成功率1/3，成功后能留下來(lái)的占1/3，這就是現(xiàn)狀。尊重人性、重視人才，加大人力資本投入是一個(gè)成功基金管理公司的必由之路。
今天，ETF如火如荼，家喻戶曉，但在9年前，沒(méi)有幾個(gè)人知曉，甚至連專家都不認(rèn)同中國(guó)能發(fā)展ETF。我們投入了大量的人力、物力研究開(kāi)發(fā)ETF，在監(jiān)管部門、上交所的大力支持下，2004年12月終于推出大陸首只ETF-華夏上證50ETF。如果沒(méi)有當(dāng)年巨大的投入，中國(guó)ETF可能要推遲幾年才誕生。
要有一點(diǎn)耐心
研究工作像“繡花女”，要有耐心，要有足夠長(zhǎng)的時(shí)間扎扎實(shí)實(shí)地打好基礎(chǔ)，成功則水到渠成。組建一支好的投研團(tuán)隊(duì)至少5年左右的時(shí)間，否則欲速而不達(dá)，拼湊起來(lái)的隊(duì)伍是沒(méi)有核心文化的，沒(méi)有核心文化的研究隊(duì)伍是沒(méi)有戰(zhàn)斗力的。要堅(jiān)持“和而不同”的投資文化。我們培養(yǎng)的人，一定是在我們能找到的范圍內(nèi)最優(yōu)秀的人，不一定是智商最高的人，而一定是有理想、熱愛(ài)研究、有道德的人。
很多公司，特別是小公司迫于股東對(duì)規(guī)模的巨大壓力，急于求成，其結(jié)果只能事與愿違。華夏基金有15個(gè)年頭了，其規(guī)模前8年并不是最大的，后來(lái)之所以規(guī)模大一點(diǎn)，不是因?yàn)榘l(fā)了很多基金，其原因之一是在關(guān)鍵時(shí)刻把客戶的利益放在了第一位，比如在股市熱火朝天的2007年10月，在上證指數(shù)達(dá)到6000多點(diǎn)、人們期待股指上萬(wàn)點(diǎn)的時(shí)候，在每天不用營(yíng)銷就有幾十億申購(gòu)資金入賬的情況下，我們關(guān)閉了股票基金的申購(gòu)，幫助客戶控制住了風(fēng)險(xiǎn)，一定程度上減少了2008年大熊市中的損失。在財(cái)富管理行業(yè)，客戶利益永遠(yuǎn)要放在股東利益之上。只有這樣，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)才能做到受人尊敬。我不太相信單憑營(yíng)銷基金就會(huì)成功，即使被動(dòng)產(chǎn)品也是如此。多一點(diǎn)耐心，少一點(diǎn)浮躁，要“憋得住”！
基金管理公司靠一張牌照就能過(guò)上好日子的時(shí)代一去不復(fù)返了！以人為本、崇尚研究的時(shí)代必將到來(lái)?！俺林蹅?cè)畔千帆過(guò)，病樹(shù)前頭萬(wàn)木春”！放松管制，加強(qiáng)監(jiān)管，中國(guó)財(cái)富管理業(yè)一定大有希望！
2012-07-02
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