強大的財富管理行業(yè)需要獨立的基金銷售公司
上海好買基金銷售有限公司
6月初，中國證券投資基金業(yè)協會在北京召開成立大會暨第一屆年會，中國證監(jiān)會主席郭樹清為基金業(yè)協會揭牌并發(fā)表題為“我們需要一個強大的財富管理行業(yè)”的講話，其對于“創(chuàng)新”與“客戶利益”的反復強調，以及將進一步拓寬基金公司業(yè)務范圍的表態(tài)，引發(fā)了業(yè)內的廣泛關注。好買作為被邀請加入協會的三家獨立基金銷售公司之一，全程參與了會議。作為中國財富管理市場中一支的新興力量，獨立基金銷售公司又應該在其中扮演怎樣的角色呢？
何謂強大的財富管理行業(yè)
強大的財富管理行業(yè)一定不僅僅只是其管理財富數字的巨大，誠如郭樹清主席所言，“與海外機構相比，中國的財富管理行業(yè)除了知識、經驗和人才不足之外，還缺乏品牌，缺乏值得市場和公眾信賴的投資理財機構，缺乏人們可以將自有財產托付的，但確實能夠信守承諾，永遠把客戶放在第一位的金融企業(yè)。”
因此，強大的財富管理行業(yè)，一定是一個時刻把客戶利益放在優(yōu)先位置行業(yè)。只有忠于客戶的真實利益，才會有更多的居民和企事業(yè)單位愿意把富裕資金交給機構來實施專業(yè)化管理，真正實現居民儲蓄、資本市場、企業(yè)和社會事業(yè)的良性互動，進而提高我國經濟效率、服務實體經濟。
同時，強大的財富管理行業(yè)也一定是一個以市場為導向的行業(yè)。在這個市場中，參與者通過大膽創(chuàng)新、公平競爭，自然會形成服務于財富管理各個環(huán)節(jié)的專業(yè)機構，不斷創(chuàng)造多元化的理財服務和產品，滿足機構與個人各式各樣不同的理財需求。
“客戶利益”需要獨立基金銷售公司
基金以其種類豐富、門檻較低的優(yōu)勢，成為我國個人理財市場的主導者。但目前銀行獨大的基金營銷渠道，已經成為基金行業(yè)發(fā)展的桎梏，以推銷為導向的基金運作模式，已經引發(fā)了投資者對基金公司的信任危機。
注重“客戶利益”，是基金管理公司在加快向現代財富管理機構轉型的過程中重拾信用的重要牽引。而圍繞“客戶利益”做定位，從而實現銷售機構自身和基金行業(yè)乃至于整個財富管理行業(yè)的并進，是獨立基金銷售機構在這場變革中的重要使命。相對于傳統(tǒng)的銷售渠道，獨立基金銷售機構至少可為市場帶來以下價值。
?。ㄒ唬┤a品平臺，給予投資者更多的選擇權
第三方理財機構可以消除投資者在各基金公司的產品之間轉換的壁壘，給予投資者更多的支配權、更多的機會以及比以往任何時候更大的選擇權，同時，也能為基金公司帶來更多的客戶，平衡各方利益，實現多贏。
?。ǘ┮龑顿Y者健康的理財觀念
基金的投資具有很強的專業(yè)性，而投資者往往存在追漲殺跌的投資心理，對市場風險沒有清醒的判斷，容易導致投資失誤。而第三方理財機構可以以“局外人”的身份，幫助投資者分析市場形勢及各類產品，給投資者客觀的投資建議。
?。ㄈ橥顿Y者挑選合適的基金
優(yōu)秀的第三方理財機構，往往擁有一定規(guī)模的投研團隊作支持，擁有權威的研究，站在專業(yè)、客觀、獨立的立場上，幫助投資人認識風險，理解基金產品，進而做出合適的選擇。
?。ㄋ模椭蛻暨M行資產配置，達到客戶理財終極目的
第三方理財機構將是基金與投資者之間的橋梁，其一是根據客戶的現實狀況先做出大類資產資產配置，避免買基金時“千人一面”；其二是尋找出風格切合市場特點的基金推薦給投資者。
目前，我國第三方理財機構已有上千家，處在共同培育市場的時期，行業(yè)參與者良莠不齊。目前證監(jiān)會已發(fā)放獨立基金銷售機構資格，為規(guī)范行業(yè)參與者，提高行業(yè)影響力，提供了很好的發(fā)展方向。
四個角色維護“客戶利益”
作為首批獲得獨立基金銷售牌照的公司，好買為自己定下四個需要扮演的基本角色，期望能以一己之力，為財富管理行業(yè)開創(chuàng)新的行為準則，從而使行業(yè)取得更長遠的發(fā)展。
?。ㄒ唬┮詢?yōu)質服務建立交易通道
獨立基金銷售公司最基本的角色就是賣基金，給投資者提供完整的產品線和交易通道。根據證券業(yè)協會的統(tǒng)計，2010年開放式基金銷售總額為16436.89億元（包括機構業(yè)務），其中直銷渠道占比34.58%，券商渠道占比7.36%，銀行渠道占比58.07%，銀行在基金銷售渠道中的支配地位短期內難以撼動。
因此，好買認為，獨立基金銷售公司必須尋找差異化的角色定位，包括在基金優(yōu)選、資產配置和產品創(chuàng)造上形成獨特的專業(yè)優(yōu)勢。而這差異化的定位，不僅為獨立基金銷售公司帶來自身的生存空間，更有望改變我國基金銷售市場長期以來渠道為王的局面，從而使我國個人理財市場更加健康、持久的發(fā)展。
?。ǘ┩ㄟ^專業(yè)研究實現基金優(yōu)選
好買基金研究中心通過對近5年來公募基金的投資業(yè)績的統(tǒng)計，同類別的不同基金之間業(yè)績存在巨大的差異。以公募偏股型基金為例，各年業(yè)績極差至少在60個百分點以上，近5年平均極差高達111個百分點，最高的2007年甚至達到172個百分點。好買還注意到基金業(yè)績差異隨市場環(huán)境變化而變化，當指數漲幅越大時，基金表現的差異越大；指數跌幅越大，差異反而越小，這就意味著牛市中基金挑選的難度要遠大于熊市，所以在牛市中盡管基金投資者的投資虧損風險較小，但選擇風險卻很大。
如何在琳瑯滿目的產品族中挑選出好的品種，好買基金研究中心參照國際FOF經驗所開發(fā)的4P原理或許能為廣大投資者提供一些參考。即通過基金的業(yè)績表現（Performance）、管理人（People）、組合風格（Portfolio）、決策流程（Process），四個大的角度對基金進行考察，達到全面性研究的目的。
?。ㄈ┩ㄟ^資產配置實現絕對收益
不過，選擇優(yōu)秀的單個基金，只能保證投資者取得較好的相對收益，只有基金類型選好了，才會叩響絕對收益之門。
從2001年到2011年6月份，股票型基金為投資者創(chuàng)造了接近3.5倍的回報，同期上證指數只上漲68%，股票型基金給投資者帶來了超額收益。但是，這3.5倍的回報充滿了動蕩。從2003—2010年間，有3年（2006、2007、2009）股票基金的平均回報均超過100%，但基金在2005、2006年平均處于虧損狀態(tài)，2008年甚至巨虧54%。而且，在所有的申購里，60%是發(fā)生在2007年市場的高點?？梢?，投資者由于沒有擇時和資產配置的能力，大部分并沒有盈利。
因此，在投資人跟基金公司之間，應該有一個專業(yè)的理財顧問角色。根據市場的波動，理財顧問需要為客戶提供從貨幣基金、債券基金，到股票型基金，甚至到海外QDII基金的整個大類資產的配置，盡量為投資者分散資產、避免系統(tǒng)性的風險。
（四）通過產品創(chuàng)造給客戶穩(wěn)定收益
在基金公司沒有合適產品供選擇的時候，獨立基金銷售公司就有機會去做一些產品創(chuàng)造，創(chuàng)造出能給客戶帶來穩(wěn)定收益的新產品。就國外成熟市場情況來看，FOF的資產在整個市場全部基金資產規(guī)模的占比達到20%到30%之間，組合對沖基金（FOHF）的數量也已占全球對沖基金總規(guī)模超過四成。而第三方對基金市場非常熟悉和了解，從業(yè)績、基金經理、品牌、流程等各個方面研究基金，在FOF產品的設計和銷售方面有著天然的優(yōu)勢。
正如郭樹清主席所言，“發(fā)展財富管理對經濟轉型具有根本意義”，隨著我國財富管理市場日益壯大，獨立基金銷售公司大有可為。但獨立基金銷售公司一定要堅持中長期的心態(tài)、以客戶為先的精神，建立起強大的市場品牌和公信力，才能成為我國財富管理市場中一支不可忽視的力量。
2012-07-04
