立足核心能力 審慎選擇轉(zhuǎn)型路徑
泰達宏利基金管理公司 繆鈞偉
近日，郭樹清主席發(fā)表的題為《我們需要一個強大的財富管理行業(yè)》的講話，高屋建瓴地從戰(zhàn)略高度指出了基金行業(yè)未來發(fā)展方向以及路徑圖，鼓舞了基金行業(yè)從業(yè)人員的士氣，堅定了信心，吹響了全行業(yè)加快轉(zhuǎn)型的號角。以下是我公司在認真學習郭主席講話后的幾點心得體會：
向現(xiàn)代財富管理機構轉(zhuǎn)型迫在眉睫
基金行業(yè)為什么要轉(zhuǎn)型？一是原有的發(fā)展模式遇到瓶頸，二是順應財富管理需求變化，轉(zhuǎn)型將為基金業(yè)帶來新的發(fā)展機遇。
公募基金行業(yè)自誕生起，即引領了中國財富管理風氣之先，但自2007年以后，公募基金的規(guī)模卻停滯不前甚至縮水。公募基金曾經(jīng)引以為傲的制度優(yōu)勢、人才優(yōu)勢正在逐步喪失，許多制度創(chuàng)新紛紛被其他行業(yè)所仿效，甚至超越，而其他行業(yè)所擁有的組織機制、投資領域、業(yè)務范圍等方面的靈活性和優(yōu)勢，基金行業(yè)卻不能效仿。同時，其他行業(yè)創(chuàng)新形成的發(fā)展優(yōu)勢又吸引了大量公募基金人才外流，造成公募基金投資能力和創(chuàng)新能力的嚴重不足，優(yōu)勢地位進一步下滑，這種循環(huán)往復的此消彼長，削弱了基金的競爭優(yōu)勢。在公募基金原有的單一發(fā)展模式遇到瓶頸的同時，全社會財富管理的需求卻日益呈現(xiàn)多元化的發(fā)展趨勢。財富管理的其他行業(yè)得到了迅猛發(fā)展，銀行理財產(chǎn)品、保險資產(chǎn)規(guī)模、信托資產(chǎn)規(guī)模從1萬億起步，發(fā)展到目前均已超過5萬億。
我們欣喜地看到，監(jiān)管部門近期已經(jīng)出臺了一系列對基金管理公司加強監(jiān)管、放松管制，鼓勵創(chuàng)新的措施，這些舉動無疑將對行業(yè)未來的健康快速發(fā)展產(chǎn)生深遠的影響，特別是郭主席《我們需要一個強大的財富管理行業(yè)》的講話，更是把基金行業(yè)的未來引領到現(xiàn)代財富管理的大舞臺上來。
二次創(chuàng)業(yè)須立足核心能力
郭主席在講話中強調(diào)，基金管理公司應該加快向現(xiàn)代財富管理機構轉(zhuǎn)型?？梢哉f，成為多元化投資管理的現(xiàn)代財富管理機構是所有基金管理公司的理想。
正如郭主席講話中所指出的那樣，我國的財富管理行業(yè)在總體上還處在幼年時期，基金行業(yè)更是如此。目前的狀況是，一個尚處幼年的行業(yè)，在走過了一條相對筆直的道路后，突然來到了一個大廣場，廣場連接著許多條道路，任何一個方向都是可能的，但也都會對基金管理公司已有的知識和能力提出巨大的挑戰(zhàn)?？上攵?，無論選擇哪一個方向去嘗試、去摸索，都需要認真思考、仔細評估、慎重選擇。
泰達宏利認為，在這樣錯綜復雜的形勢和挑戰(zhàn)下，轉(zhuǎn)型類似于二次創(chuàng)業(yè)，尤須立足核心能力，探索出一條符合自身能力和特長的可持續(xù)的轉(zhuǎn)型之路。那么如何順利實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，我們的考慮主要基于以下兩點：一是我們的傳統(tǒng)優(yōu)勢是否能夠延展、能夠延展多久？二是探索新的發(fā)展方向時，我們應該堅持什么樣的原則。
目前泰達宏利在公募領域已經(jīng)有了比較清晰的定位，那就是繼續(xù)堅持做α。我們深信，在中國這樣一個新興市場環(huán)境下，主動的投資管理仍然會有很強的生命力，而這恰恰是十年發(fā)展中泰達宏利所形成的相對優(yōu)勢。那么如何去做α？我們認為要圍繞著兩個確定性去做。第一個是風格的確定性，十年來我們公司旗下的產(chǎn)品都有著比較鮮明的特點，未來我們要通過加大資源投入、流程改造和組織建設等方式，不斷強化和突出我們的風格，讓我們的產(chǎn)品風格在投資人心中形成固有的形象。第二個是收益的確定性，隨著投資人理財觀念的日益成熟以及老齡化社會的到來，投資人對收益比較確定，波動性比較低的產(chǎn)品需求量會大幅增加，順應這種形勢的變化，我們在做α的時候，將更加注重固定收益類產(chǎn)品線的豐富，通過引進和培養(yǎng)高素質(zhì)的人才，不斷提高基金產(chǎn)品收益的確定性。
轉(zhuǎn)型突破 有所為有所不為
轉(zhuǎn)型的突破口在專戶業(yè)務，這在業(yè)界已達成共識，但如何突破，基金管理公司大都還在“摸著石頭過河”。
正如郭主席所說，“各種各樣的社會經(jīng)濟組織，有多種多樣的財富管理需求，呼喚多元化的理財服務和產(chǎn)品”。在監(jiān)管部門的大力支持和鼓勵下，目前專戶產(chǎn)品品種繁多，各種各樣的創(chuàng)新層出不窮。泰達宏利現(xiàn)有的產(chǎn)品思路和想法也非常多，但是我們認為，在發(fā)展專戶業(yè)務時，歸根到底還是要想清楚、想透徹---“什么是符合公司戰(zhàn)略的、可以長期持續(xù)的業(yè)務方向”。如果這個問題和原則不想清楚，就會陷入到短期的項目式行為中，無非可能會有一些短期的財務收入，并不具備可持續(xù)性，甚至有可能在風險控制不到位的情況下，給持有人和公司造成較大的傷害。因此，在專戶領域，我們的創(chuàng)新要在遵循“符合公司戰(zhàn)略、有利于客戶利益、可以長期持續(xù)”的原則下進行。目前，我們正在制定公司的專戶發(fā)展戰(zhàn)略，目的就是要在我們現(xiàn)有的認知情況下，結合公司自身特點、能力、行業(yè)發(fā)展趨勢、海外市場的經(jīng)驗，找準定位，在注重創(chuàng)新的同時，也要強調(diào)有所為、有所不為。
轉(zhuǎn)型創(chuàng)新更需要做好風險控制
資產(chǎn)管理行業(yè)實際上就是一個管理風險的行業(yè)。在目前的發(fā)展機遇下，我們更加要強化風險控制---“大事要敢想，小事要仔細地做”。創(chuàng)新的道路絕不會是一帆風順的，一定會布滿荊棘和坎坷，對此我們也要有清醒的認識。
財富管理行業(yè)的發(fā)展需要全體行業(yè)參與者的共同努力，更需要系統(tǒng)的、配套的政策支持。尤其是郭主席所提出的：“堅持從實體經(jīng)濟需要出發(fā)……擴大專戶產(chǎn)品的投資范圍，投資實體資產(chǎn)，服務實體經(jīng)濟”。這一點上，更需要全體有關部門和行業(yè)的共同努力，在制度上、法規(guī)上、配套支持上有所突破。
2012-07-09
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