深圳發(fā)行國(guó)內(nèi)首支契約型私募基金
為了給創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新中小微科技企業(yè)提供更好的金融服務(wù)，近日，深國(guó)融前海金融管理有限公司在深圳發(fā)行國(guó)內(nèi)首支契約型私募基金“深創(chuàng)1號(hào)”。該基金通過(guò)在投資者、委托人與受托人之間簽訂“一紙契約”，不僅讓基金有較短的募集期、穩(wěn)定的回報(bào)，更有完善的兌付保障。
突破“50人”限制基金參與主體拓寬
據(jù)了解，私募基金在組織形式上主要分為公司制基金、有限合伙基金和契約型基金三類。在2007年6月1日新《合伙企業(yè)法》實(shí)施前，國(guó)內(nèi)大多數(shù)的私募股權(quán)投資基金采用的都是公司制的形式，比如設(shè)立一家投資公司或資產(chǎn)管理公司，成立公司制基金。
隨著新《合伙企業(yè)法》實(shí)施，有限合伙式私募基金也逐漸開(kāi)始受到歡迎。有限合伙制私募股權(quán)基金，是指由投資管理公司和一部分合格投資者共同成立一個(gè)有限合伙企業(yè)作為基金主體，投資者以出資額承擔(dān)有限責(zé)任。
“上述兩種類型，都是目前最主流的私募基金組織形式，但隨著私募基金規(guī)模逐漸擴(kuò)大，一些制約因素也逐漸顯現(xiàn)，其最主要的制約因素在于資金募集范圍受限、募資難度較高。”一名業(yè)內(nèi)人士分析說(shuō)，“根據(jù)證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定，以有限責(zé)任公司或者合伙企業(yè)形式設(shè)立的基金，必須遵循《公司法》、《合伙企業(yè)法》等法律規(guī)定的特定數(shù)量，即投資者人數(shù)上限僅為50人，由于投資人數(shù)受限制，進(jìn)而影響到資金的募集”。
此次成立的“深創(chuàng)1號(hào)”科技品牌發(fā)展基金是國(guó)內(nèi)首支契約式私募基金，并不受上述兩項(xiàng)法規(guī)的約束。根據(jù)今年8月21日證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，設(shè)立“契約型”私募基金可以適用《證券投資基金法》規(guī)定，即：“非公開(kāi)募集基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集，合格投資者累計(jì)不得超過(guò)200人?！边@一規(guī)定使得基金的參與主體大大增加，特別對(duì)基金管理人與銷售服務(wù)機(jī)構(gòu)而言具有重大意義，在做大基金規(guī)模的同時(shí)，也將使更多投資者收益。
一紙契約聯(lián)系三方節(jié)約成本縮短募集期
據(jù)該基金發(fā)行方介紹，和有限合伙制、公司制基金相比，契約型私募基金的特點(diǎn)是用一紙契約聯(lián)系投資者、委托人和受托人三方。由于契約法律關(guān)系無(wú)需注冊(cè)專門的有限合伙企業(yè)或投資公司，因而不必占用獨(dú)占性不動(dòng)產(chǎn)、動(dòng)產(chǎn)和人員的投入?！捌跫s私募基金通常都采用類似承包的方式，支付給經(jīng)營(yíng)者和保管者一筆固定的年度管理費(fèi)用，如果經(jīng)營(yíng)者和保管者的年度管理費(fèi)用超過(guò)了這筆數(shù)額，投資者將不再另行支付”。
正是由于契約型私募基金沒(méi)有法人資格，不被視為納稅主體，因而只需在收益分配環(huán)節(jié)，由受益人自行申報(bào)并繳納所得稅即可，免于雙重征稅。目前我國(guó)的公募基金均采用的是契約方式設(shè)立，契約型私募基金正是借鑒了這一模式。
記者了解到，“深創(chuàng)1號(hào)”科技品牌發(fā)展基金的募集規(guī)模為3000萬(wàn)元，所募資金將支持“深創(chuàng)智能停車場(chǎng)系統(tǒng)”項(xiàng)目的發(fā)展。該基金將采取“債權(quán)加股權(quán)”的投資方式，持有人在獲取穩(wěn)定債權(quán)收益的同時(shí)，享有股權(quán)浮動(dòng)收益。此外，與一般私募基金兩到三個(gè)月的募集期不同，“深創(chuàng)1號(hào)”的募集期僅為一個(gè)月，且通過(guò)不動(dòng)產(chǎn)抵押、股權(quán)100%質(zhì)押，多位自然人提供無(wú)限連帶責(zé)任保證等措施，對(duì)投資者的兌付進(jìn)行保障。
“與其他兩種類型的基金相比，契約型基金雖然具有不可能比擬的優(yōu)勢(shì)，比如低成本運(yùn)作、無(wú)雙重稅負(fù)、退出靈活、資金安全性等等。但是由于契約型私募基金并不具有法人地位，因此其能否投資于未上市企業(yè)股權(quán)還存在障礙?！睒I(yè)內(nèi)人士分析稱，目前在二級(jí)市場(chǎng)，公募基金可以成為上市公司的股東，但私募契約型基金是一種資金的集合，不能視為法人，在投資未上市企業(yè)的股權(quán)時(shí)，是不能夠直接作為股東在工商局進(jìn)行工商變更的。
此外，相關(guān)部門對(duì)契約型私募基金的稅收政策目前也并不明確?！澳壳?，國(guó)家對(duì)于公募基金有明確的稅收標(biāo)準(zhǔn)，管理也較為規(guī)范;對(duì)于有限合伙型私募基金的 先分后稅 以及GP為自然人合伙人代扣代繳個(gè)人所得稅也是較為明確的。但對(duì)于契約型私募基金，稅收政策仍有待進(jìn)一步明確”。
2014-10-23
