6000點(diǎn)成立的私募 現(xiàn)在還好嗎
2007年的大牛市使得不少私募趁勢(shì)大力發(fā)行新產(chǎn)品，但股市隨之而來(lái)的大幅調(diào)整使其剛成立就要面對(duì)慘淡的熊市。近期牛市初露，滬指站上3年高點(diǎn)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)年“峰頂”成立的89只陽(yáng)光私募中至今有54只收益翻紅，其中漲幅最高者超過(guò)400%。
生不逢時(shí) 29只基金清盤
基金發(fā)行的時(shí)點(diǎn)對(duì)基金前期業(yè)績(jī)影響至關(guān)重要，2007年的牛市使得不少私募趁勢(shì)大力發(fā)行新產(chǎn)品，但股市隨之而來(lái)的大幅調(diào)整使其剛成立就要面對(duì)慘淡的熊市，不少產(chǎn)品凈值深受拖累。
好買基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，在2008年的大熊市中，所有私募基金的平均收益率為-40.07%。
而統(tǒng)計(jì)2007年6月至2007年12月（上證指數(shù)在4000點(diǎn)到6000點(diǎn)的高位）成立的89只私募基金產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，截至目前共有29只基金遭遇清盤，虧損超過(guò)20%的產(chǎn)品多達(dá)15只。
其中虧損最多的是成立于2007年12月的平安信托?黃金組合一期2號(hào)產(chǎn)品，虧損幅度高達(dá)63.48%。另有3只基金虧損超過(guò)50%，分別是平安信托?瑞智一期、華潤(rùn)信托?紅山2期和廈門信托?塔晶華南虎。
需要指出的是，這些虧損超過(guò)20%的基金絕大多數(shù)成立于2007年的10月至12月間，而這3個(gè)月則更是上證指數(shù)在5000到6000點(diǎn)的最高位。
跨越牛熊 私募生存各有法則
需要指出的是，雖然發(fā)行時(shí)點(diǎn)欠佳，但是上述89只產(chǎn)品中仍有25只基金7年累計(jì)收益率在70%以上，復(fù)合年化收益超過(guò)10%，保持了較好的抗跌能力以及持續(xù)進(jìn)攻能力。
好買數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，累計(jì)收益率排名前三的信合東方合伙企業(yè)、淡水泉成長(zhǎng)、金中和西鼎這三只產(chǎn)品收益率分別高達(dá)４402.21%、218.19%、216.56%。
業(yè)內(nèi)人士表示，與具有強(qiáng)制最低倉(cāng)位的公募不同，即使私募基金發(fā)行時(shí)點(diǎn)欠佳，基金經(jīng)理依然可以通過(guò)主動(dòng)管理來(lái)躲過(guò)基金凈值的大跌，這就非常考驗(yàn)基金的抗跌能力。
“私募在投資時(shí)并沒(méi)有倉(cāng)位的限制，發(fā)行時(shí)點(diǎn)欠佳的私募可以在成立初期以低倉(cāng)位投資股市，或者投資于低風(fēng)險(xiǎn)低收益的債券等產(chǎn)品，躲過(guò)一波股市的大跌，在市場(chǎng)稍暖時(shí)再恢復(fù)原有投資風(fēng)格，提升股票倉(cāng)位。另外，也有一些基金經(jīng)理如果一直看空后市行情也會(huì)采取一直空倉(cāng)的操作來(lái)止跌?！焙觅I基金表示。
具體來(lái)看，淡水泉成長(zhǎng)、普爾一號(hào)、民森A、民森B等都屬于進(jìn)攻型選手，在震蕩市、小牛市中能夠捕捉結(jié)構(gòu)型行情。這四只基金雖然在2008年熊市中遭遇大跌，但是，在2009年下半年牛市行情中積累了巨大收益，大幅超越指數(shù)。2009年這四只基金收益率分別為121.03%、95.58%、63.48%、59.59%。
而另一類則以星石旗下的系列產(chǎn)品為代表，以風(fēng)控見(jiàn)長(zhǎng)，在各階段下行控制出色，以至于基金凈值在統(tǒng)計(jì)時(shí)間段內(nèi)保持穩(wěn)步上升，下跌月份很少，長(zhǎng)期跑贏熊市市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，星石系列產(chǎn)品在近7年中，僅在2011、2012年業(yè)績(jī)有所下跌，但年跌幅僅為0.5%左右。
另外，還有一類基金則是介于上述兩類風(fēng)格之間，如朱雀系列、尚雅系列產(chǎn)品，從近年來(lái)的年度收益來(lái)看，這些基金的上漲動(dòng)力以及風(fēng)控能力都處于中上，攻守均衡。
2014-11-27
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