風(fēng)險提示頻發(fā) 杠桿基金隱憂或現(xiàn)
瘋狂爆炒背后，隱憂或已開始顯現(xiàn)。
周一滬指低開，隨即有多只分級基金B(yǎng)類份額“一”字跌停。盡管滬指收盤站上3000點(diǎn)，但仍然有超過17只B類份額跌幅逾5%，與當(dāng)日漲幅超5%的B類份額只數(shù)相當(dāng)。業(yè)內(nèi)人士提醒，在遭遇暴炒連續(xù)大漲之下，B類份額的風(fēng)險也在日益積累。
多家基金提示風(fēng)險
本周一滬指低開，隨后雖然反彈，但信息B、300高貝B、銀華300B等不少分級基金B(yǎng)類份額卻趴在跌停板上，“一”字跌停。其中300高貝B已是連續(xù)兩個交易日跌停。午后，滬指沖高，仍然有800醫(yī)藥B、鼎利B、互聯(lián)網(wǎng)B、盛世B等跌幅超8%。盡管仍有軍工B、證券B、國防B等多只B類份額漲停，但與上周的分級基金齊漲停情況有所不同。
與此同時，多家基金公司紛紛提示風(fēng)險，銀華滬深300、招商滬深300高貝塔、申萬菱信環(huán)保、泰信基本面400、銀河滬深300成長分級等多只基金發(fā)布了B類份額的交易價格波動的風(fēng)險提示公告，提醒份額持有人或會因杠桿倍數(shù)的變化而承擔(dān)不同程度的投資風(fēng)險。
而在此之前，則是分級基金B(yǎng)類份額的全面開花和瘋狂上漲，尤其是在上周滬指漲幅和成交量均創(chuàng)新高之時。早在上周一即12月1日，共有包括非銀行B、銀河滬深300成長B在內(nèi)的8只B類份額漲停。次日指數(shù)大漲3.11%，漲停的分級基金B(yǎng)類份額達(dá)到11只。而到了12月4日即滬指大漲4.32%的當(dāng)日，包括可轉(zhuǎn)債等在內(nèi)，共有61只分級基金B(yǎng)類份額漲停。這一數(shù)據(jù)，也刷新了本輪行情的紀(jì)錄。
與此相應(yīng)的是，分級基金溢價的高漲和規(guī)模的攀升。由于B份額大漲，分級基金目前整體折溢價普遍偏高。上周五收盤整體溢價超過10%的分級基金超過30只。而資金涌入使得規(guī)模也在大幅增長。其中800金融B份額由上周一的8.455億份激增至13.715份，增長超過6成。證券B、申萬進(jìn)取的份額也分別增長4.838億份和3.6625億份，增幅分別為18.45%和14.75%。非銀行B、地產(chǎn)B、房地產(chǎn)B、軍工B、醫(yī)藥B的份額增長也在3億份以上。
杠桿基金的“漲停潮”已輪翻上演，不過本周一多只B類份額的大跌也著實為投資者提了一個醒——杠桿是雙刃劍。
應(yīng)重視短期風(fēng)險積聚
對于近期分級基金B(yǎng)份額快速上漲，好買基金認(rèn)為，一是目前市場快速上漲，分級基金本身又帶有杠桿，所以其凈值上漲遠(yuǎn)大于標(biāo)的指數(shù)，形成了其上漲的最基礎(chǔ)的推動力；二是分級基金B(yǎng)份額只能在二級市場交易，不能進(jìn)行申贖，隨著其凈值的上漲，市場形成了一定預(yù)期，愿意給其較高的溢價，這也推動了其價格進(jìn)一步的上升。
不過，持續(xù)的暴漲之下，風(fēng)險也在累積。業(yè)內(nèi)人士指出，通常情況下，溢價率超過3%就會吸引套利資金申購母基金分拆套利。一方面，套利需要一定的時間周期，T日申購母基金，T+2日到賬并拆分為A、B類份額，T+3日才能賣出，套利人需要承擔(dān)兩天的市場波動風(fēng)險。另一方面，套利資金的涌入會迅速打壓交易價格。目前由于A股市場行情火熱，二級市場的買盤意愿強(qiáng)烈，導(dǎo)至價格攀升。而一旦市場的橫盤整理或者回調(diào)，此時整體溢價率過高的B類份額面臨著非常大的風(fēng)險。
要注意的是，在滬指突破3000點(diǎn)的背景下，看好B類份額表現(xiàn)的投資者仍然不在少數(shù)。對此，分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為短期的風(fēng)險應(yīng)該引起重視。好買建議，在大行情、大趨勢已經(jīng)確立的情況下，投資者應(yīng)當(dāng)加大權(quán)益類基金的配置比例，在相關(guān)基金中，只要選好適宜自己風(fēng)險偏好和承受能力的品種堅定持有，最后必然會有較好的收獲。分級基金B(yǎng)份額雖然存在諸多風(fēng)險，但只要風(fēng)險得到一定釋放，或投資者確實能承受相應(yīng)波動，也仍是可以配置的。
2014-12-09
