上證50ETF期權(quán)2月上線 公募基金憧憬指數(shù)增強(qiáng)、保本策略運(yùn)用
上周五（1月9日）證監(jiān)會通報(bào)了期權(quán)品種推出的最進(jìn)展，一同發(fā)布的還有 《股票期權(quán)交易試點(diǎn)管理辦法》及《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)參與股票期權(quán)交易試點(diǎn)指引》配套規(guī)則，批準(zhǔn)上海證券交易所開展股票期權(quán)交易試點(diǎn)，正式上市時(shí)間為2015年2月9日，上證所相關(guān)配套細(xì)則也同時(shí)落地。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，上證50ETF期權(quán)推出或給50ETF帶來短期利好，長期來看，更大的意義在于給市場提供了新的對沖工具以及使得投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。
對公募基金機(jī)構(gòu)投資者而言，期權(quán)推出之后，產(chǎn)品開發(fā)也更為豐富，目前已有公募基金公司人士在探討將期權(quán)運(yùn)用于指數(shù)增強(qiáng)、保本基金投資之中。
公募基金產(chǎn)品策略運(yùn)用
期權(quán)在公募基金產(chǎn)品開發(fā)中的運(yùn)用已經(jīng)提上日程，有公募基金公司已經(jīng)在研究將期權(quán)品種運(yùn)用于指數(shù)增強(qiáng)型基金之上。期權(quán)策略指數(shù)增強(qiáng)基金原理在于，買入認(rèn)購期權(quán)獲取市場上漲收益。
“基金公司手中有ETF現(xiàn)貨，更傾向通過賣出標(biāo)的合約，做市場中的對手方?！蹦郴鸸窘鹑诠こ滩客顿Y總監(jiān)對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。
“現(xiàn)在只有上證50ETF期權(quán)，考慮到期權(quán)與指數(shù)基金相關(guān)性，目前只有上證50的指數(shù)基金比較適合做增強(qiáng)策略?！绷硪晃换鸸窘鹑诠こ滩靠偙O(jiān)表示。
除了增強(qiáng)指數(shù)基金，另一類重要品種——保本基金也有望在期權(quán)推出之后，多了新的保本策略。
目前保本基金多數(shù)通過資產(chǎn)配置以及保險(xiǎn)公司擔(dān)保實(shí)現(xiàn)保本目標(biāo)。資產(chǎn)配置策略是指將基金資產(chǎn)分為保本資產(chǎn)和收益資產(chǎn)兩部分，保本資產(chǎn)主要投資于低風(fēng)險(xiǎn)的債券等固定收益類品種，收益資產(chǎn)主要投資于股票等權(quán)益類資產(chǎn)。投資人只有確保投資債券等保本資產(chǎn)取得的收益大于投資股票等收益資產(chǎn)可能發(fā)生的虧損額，基金才能實(shí)現(xiàn)保本目標(biāo)。而基金資產(chǎn)能承受的最大損失就是“安全墊”。投資人根據(jù)“安全墊”調(diào)解風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置。
第三方提供本金安全擔(dān)保指的是，采用符合資質(zhì)要求的擔(dān)保機(jī)構(gòu)9銀行、保險(xiǎn)公司、大型企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保。目前國內(nèi)保本基金約定，投資者在認(rèn)購期內(nèi)購買并持有到保本周期結(jié)束，可以享受保本約定。
未來保本基金可以通過95%資產(chǎn)買入債券，5%資產(chǎn)投資期權(quán)，或是利用投資債券所獲利息投資期權(quán)，實(shí)現(xiàn)下可保本、上可增強(qiáng)收益的目標(biāo)。
2015-1-12
