美大投行競?cè)隕TF市場 高盛擬發(fā)11只產(chǎn)品
隨著ETF在美國資產(chǎn)管理領域的日益主流化以及ETF資產(chǎn)管理規(guī)模的不斷膨脹，越來越多的美國大型投行開始進軍ETF資產(chǎn)管理領域，集中發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品。
上周，高盛（Goldman Sachs）遞交給證監(jiān)機構(gòu)的文件顯示，高盛旗下資產(chǎn)管理公司將發(fā)行11只ETF，顯示出這一美國大型投行進入ETF領域的力度。
資料顯示，首批遞交申請的6只ETF將跟蹤美國國內(nèi)指數(shù)，通過股票市值、波動性和公司質(zhì)地等指標來篩選股票，這批ETF的名稱為Active Beta，具體包括高盛新興市場股票ETF、歐洲股票ETF、跨國股票ETF、日本股票ETF、美國大市值ETF以及美國小市值ETF，而ETF的基金經(jīng)理主要來自高盛量化管理團隊。
此外，文件還顯示，高盛稍后遞交的第二批產(chǎn)品則更加類似對沖基金風格，具體包括高盛股票多空頭對沖ETF、事件驅(qū)動對沖ETF、宏觀對沖ETF以及多策略對沖ETF和相對價值對沖ETF，而上述5只ETF均采用典型的對沖基金的操作策略。
早在今年2月，高盛就獲得了美國證監(jiān)會的批準發(fā)行ETF。從當時披露的文件來看，高盛除了此次公布的11只ETF外，還提到了主動管理ETF，并有可能率先發(fā)行基于股票分紅的主動管理ETF。顯然，此次公布的11只產(chǎn)品并不包括計劃中的主動管理產(chǎn)品。
除了高盛外，美國不少主流投行近年紛紛進入基金管理領域。2014年6月，摩根大通發(fā)行旗下首只ETF—分散回報全球股票ETF（Diversified Return Global Equity ETF），隨后又續(xù)陸發(fā)行了2只ETF，分別為分散回報新興市場ETF和分散回報國際股票ETF。此外，富國銀行也在去年獲得進入ETF領域的資格。
市場人士認為，美國ETF市場經(jīng)過20多年的發(fā)展，已經(jīng)成為全球規(guī)模最大、品類最豐富和最為成熟的市場，去年底總規(guī)模突破2萬億美元大關(guān)。同時，從全球范圍來看，ETF也是發(fā)展最為快速的產(chǎn)品類型，僅今年一季度ETF新增資產(chǎn)就將近1000億美元，同比增長近3倍。
但是，美國市場上占據(jù)主導地位的是主流的基金資產(chǎn)管理公司，如領航、貝萊德等，產(chǎn)品線已經(jīng)相當完善，而后進入者如高盛、摩根大通等投行，雖然也早已布局資產(chǎn)管理，但要想快速在ETF領域分得一杯羹并非易事。以摩根大通為例，盡管其在共同基金管理方面已有相當長時間的經(jīng)驗，但該ETF的發(fā)行意味著摩根大通將和貝萊德、領航和道富等傳統(tǒng)大型ETF公司展開直接競爭。
從摩根大通發(fā)行的產(chǎn)品來看，著重定位于海外市場，近一年時間，旗下的分散回報全球股票ETF規(guī)模將近5000萬美元，分散回報國際股票規(guī)模9500萬美元，分散回報新興市場3000余萬美元。雖然增長規(guī)模速度并不慢，但相較于市場成熟的類似ETF高達百億美元規(guī)模，這些新興產(chǎn)品仍然具有廣闊的增長空間。
此外，此次公開披露的材料并沒有顯示高盛旗下ETF的費率情況。而從此次公開的ETF來看，高盛一半集中在傳統(tǒng)的股票ETF，而相關(guān)品種在市場上已經(jīng)存在，如果在費率上沒有特別強的競爭優(yōu)勢，除了面向投行已有的客戶資源外，未必能夠在公開市場上快速獲得資金。不過，由于高盛量化團隊的優(yōu)勢，旗下的對沖基金系列ETF可能會在市場上獲得更多關(guān)注
2015-05-11
