公募對(duì)沖基金成弱市避風(fēng)港
申購門檻低至1000元，充分運(yùn)用各期指對(duì)沖工具、回撤可控，同時(shí)通過大數(shù)據(jù)量化選股……隨著A股波動(dòng)的加劇，一種不同于傳統(tǒng)基金的公募對(duì)沖基金，以今年以來逾18%的平均收益，正成為投資人回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的“避風(fēng)港”。
好買基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，自2013年嘉實(shí)絕對(duì)收益策略開啟公募對(duì)沖時(shí)代以來，目前公募對(duì)沖基金已近10只公募對(duì)沖產(chǎn)品，其中嘉實(shí)基金2只，工銀、華寶、海富通、南方、廣發(fā)、中金和華泰各有1只。
“平穩(wěn)波動(dòng)，回撤可控”是公募對(duì)沖基金的最大特點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)顯示，上述產(chǎn)品成立以來最大的回撤基本都在1%至6%之間，波動(dòng)整體可控，同時(shí)超過一半的產(chǎn)品成立以來夏普比率超過2，可見風(fēng)險(xiǎn)收益情況也不錯(cuò)。
在業(yè)內(nèi)人士看來，公募對(duì)沖產(chǎn)品的增加不僅證明了公募基金逐漸具備了管理這類產(chǎn)品的能力，同時(shí)也為市場(chǎng)提供了更多視角來觀察這些產(chǎn)品的表現(xiàn)、比較他們的優(yōu)劣與差別，我們不妨通過波動(dòng)回撤控制、收益表現(xiàn)、市場(chǎng)震蕩期間表現(xiàn)三個(gè)維度來考察這些產(chǎn)品。
從波動(dòng)回撤看，公募市場(chǎng)中性基金產(chǎn)品不僅在股市大跌期間較好地控制了回撤，整體收益水準(zhǔn)也并不低，其中75%的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)超過10%的收益，甚至個(gè)別產(chǎn)品年化收益超過30%。
通過與滬深300指數(shù)與其他公募基金同期業(yè)績(jī)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，在市場(chǎng)面臨調(diào)整的時(shí)，大多數(shù)對(duì)沖基金可以維持獲得正收益，即使是遇到了6~7月的極端回調(diào)，在普遍控制回撤的基礎(chǔ)上，部分優(yōu)秀的對(duì)沖產(chǎn)品仍獲得“正收益”。
如何在大跌時(shí)逆勢(shì)飛揚(yáng)？這正是公募對(duì)沖基金的最大優(yōu)勢(shì)。從風(fēng)險(xiǎn)、收益、回撤控制三方面看，公募對(duì)沖產(chǎn)品今年以來整體表現(xiàn)符合產(chǎn)品的投資目的，由此可見，通過公募對(duì)沖產(chǎn)品達(dá)到穩(wěn)健型資產(chǎn)的配置需求，不失為一種有效方式。
面對(duì)復(fù)雜多變的股市“新常態(tài)”，公募對(duì)沖基金不僅需要通過期指對(duì)沖，同時(shí)也需要通過大數(shù)據(jù)量化選股。如何為公募基金投資人帶來“絕對(duì)收益”，這正是基于大數(shù)據(jù)的量化投資的用武之地。
“無論多看好創(chuàng)業(yè)板，都應(yīng)當(dāng)保持一個(gè)相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度，從絕對(duì)收益的目標(biāo)出發(fā)，更傾向于配置安全的和收益性價(jià)比高的資產(chǎn)。”今年4月，華商量化進(jìn)取靈活配置混合型基金經(jīng)理費(fèi)鵬表示。
在費(fèi)鵬看來，基于量化投資的目的是給投資人帶來“絕對(duì)收益”，而非“相對(duì)收益”。為此，他們一方面會(huì)采用期指對(duì)沖現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)會(huì)尋找性價(jià)比和安全性高的產(chǎn)品去做配置，回避“偏配”和“重倉”的策略。
在模型設(shè)計(jì)上，費(fèi)鵬表示將采用自主開發(fā)的量化系統(tǒng)進(jìn)行投資決策，但將更偏向純量化操作，具體在數(shù)理模型分析上、計(jì)算機(jī)的程序化交易上將更精進(jìn)；在股票配置上華商量化進(jìn)取將更側(cè)重穩(wěn)定性，個(gè)股配置分布將更為均衡。
2015-08-07
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