8月僅兩成私募正收益 行業(yè)洗牌重申風(fēng)控
“行業(yè)擴(kuò)容以來(lái)，魚(yú)龍混雜的情況越發(fā)嚴(yán)重，機(jī)構(gòu)水平良莠不齊，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是極大的不利。這輪調(diào)整之后洗牌是必然的。”
動(dòng)蕩的8月剛剛過(guò)去，陽(yáng)光私募成績(jī)單即已出爐。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在滬指單月下跌14.75%的背景下，股票型私募再度受到?jīng)_擊，僅兩成產(chǎn)品收益為正。
伴隨著凈值的連連受挫，私募行業(yè)迎來(lái)史上最嚴(yán)大考，近2個(gè)月206只產(chǎn)品遭到提前清盤。牛市以來(lái)數(shù)量和規(guī)模都大幅擴(kuò)張的私募機(jī)構(gòu)面臨殘酷洗牌，行業(yè)的風(fēng)控意識(shí)和措施成為關(guān)注焦點(diǎn)。
老牌明星私募黯淡
8月市場(chǎng)巨震，與指數(shù)直接相關(guān)的股票型產(chǎn)品依舊受傷最深。在私募排排網(wǎng)納入統(tǒng)計(jì)的2521只股票型產(chǎn)品中，共563只獲得正收益，占比僅22.3%，其中近九成產(chǎn)品的收益率小于10%。另外數(shù)據(jù)顯示，七成產(chǎn)品的虧損幅度小于10%，而安盈資本旗下的“安盈1號(hào)”以83.85%的巨幅虧損墊底所有股票型產(chǎn)品。
而包括澤熙在內(nèi)的老牌明星私募們的“星光”卻相對(duì)暗淡?！耙桓纭毙煜枵贫娴摹皾晌?期”等5只股票型產(chǎn)品雖然8月收益均為正，但漲幅卻也大幅回落，收益率均沒(méi)有超過(guò)4%，未能延續(xù)在股災(zāi)期間及7月份平均收益20%以上的高歌猛進(jìn)之勢(shì)。
此外，在股災(zāi)中打了漂亮翻身仗的重陽(yáng)投資也未能在8月延續(xù)佳績(jī)，旗下部分產(chǎn)品出現(xiàn)了小幅虧損。如“招商匯金之重陽(yáng)”和“君享重陽(yáng)阿爾法對(duì)沖1號(hào)”就分別虧損2.06%和1.55%，不過(guò)回撤也均控制在了10%以內(nèi)。另外，向來(lái)以“低回撤”在業(yè)內(nèi)著名的星石投資也遭遇了滑鐵盧。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，星石旗下就有“星石9期”、“星石21期”、“投資精英之星石”3只產(chǎn)品在8月虧損超過(guò)了10%，回撤則紛紛超過(guò)30%。
比起前述幾家明星私募，另一位大佬葛衛(wèi)東的日子則似乎難過(guò)得多。數(shù)據(jù)顯示，混沌道然旗下6只非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品8月的虧損幅度均超過(guò)10%，其中“混沌價(jià)值一號(hào)”8月巨虧30.77%，回撤高達(dá)63.43%；“混沌價(jià)值二號(hào)”也虧損了14.36%。9月1日，混沌道然投資官網(wǎng)發(fā)布《致投資者書》，為上述兩只產(chǎn)品巨大回撤致歉，令業(yè)內(nèi)唏噓不已。
近兩月206只產(chǎn)品提前清盤
8月普遍的“收成不佳”讓私募機(jī)構(gòu)們情緒低迷，而過(guò)去兩個(gè)月上演的“最猛烈清盤潮”則讓行業(yè)在陣痛中完成洗牌。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，今年以來(lái)提前清盤的私募基金產(chǎn)品達(dá)到了1372只，其中未到合約約定而提前清盤的數(shù)量高達(dá)446只，占總清盤數(shù)字的32%。7月和8月是提前清算的高峰期，共有206只產(chǎn)品提前清盤。有10只產(chǎn)品存活期未超過(guò)1個(gè)月，二季度成立的產(chǎn)品成為清盤重災(zāi)區(qū)。
除了上述已清盤數(shù)據(jù)，目前還有不少產(chǎn)品徘徊在清盤線上方，狀態(tài)岌岌可危。私募產(chǎn)品的清盤線通常設(shè)置在0.6~0.8元之間，而結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的止損線則多高于0.9元。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月10日，還有172只產(chǎn)品單位凈值低于0.8元，其中有88只產(chǎn)品凈值低于0.7元，或已擊破止損線。此外，75只結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品單位凈值低于0.9元，距離清盤線僅一步之遙。
清盤潮沖擊行業(yè)，不少知名私募人士也不幸中招“倒下”?！盎鹨唤恪蓖跞氵h(yuǎn)就因旗下“鵬華資產(chǎn)天堂硅谷大浪潮”凈值跌破警戒線、面臨止損平倉(cāng)的消息被推到輿論的浪尖風(fēng)口。本報(bào)記者從一名投資者處獲得的凈值數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品確實(shí)在8月21日跌破了警戒線0.75元，接近止損線0.70元。雖然此后宏流投資方面表示該產(chǎn)品沒(méi)有被動(dòng)清盤，但“一姐”曾經(jīng)被逼到清盤邊緣卻是事實(shí)。
私募排排網(wǎng)私募研究員陳伙鑄告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，7月和8月提前清算的產(chǎn)品大量增加?！半m然有少量產(chǎn)品是由于投顧不看好后市，為了保住累積的高收益而主動(dòng)提前清算，但絕大多數(shù)產(chǎn)品都是在極端行情下，投顧對(duì)倉(cāng)位控制不當(dāng)，凈值快速下滑跌破止損線而導(dǎo)致的被迫清盤。”
“一些實(shí)力雄厚的大型私募一般會(huì)采取與客戶協(xié)商修改止損線，或者用自有資金補(bǔ)倉(cāng)將凈值拉起來(lái)的方式來(lái)挽救產(chǎn)品。但是一些小型私募卻不具備這個(gè)能力，因?yàn)檠a(bǔ)倉(cāng)所需資金量都很大，這個(gè)時(shí)候就只能被迫清盤?！标惢镨T稱。
行業(yè)洗牌強(qiáng)調(diào)風(fēng)控
陽(yáng)光私募“最嚴(yán)大考”來(lái)臨，清盤危機(jī)給年初以來(lái)快速擴(kuò)張的行業(yè)敲響了警鐘。中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，得益于今年前5個(gè)月如火如荼的牛市行情，陽(yáng)光私募行業(yè)管理資金規(guī)模從2014年底的4000億元一路狂飆，截至6月底超過(guò)1.25萬(wàn)億。同時(shí)，私募機(jī)構(gòu)數(shù)量已接近2013年底的6倍。而狂奔的牛市路上，私募機(jī)構(gòu)良莠不齊，風(fēng)控意識(shí)和措施不足等問(wèn)題逐漸顯現(xiàn)。
“行業(yè)擴(kuò)容以來(lái)，魚(yú)龍混雜的情況越發(fā)嚴(yán)重，機(jī)構(gòu)水平良莠不齊，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是極大的不利。這輪調(diào)整之后洗牌是必然的?！币晃徊辉竿嘎缎彰乃侥纪顿Y總監(jiān)稱，行業(yè)經(jīng)過(guò)市場(chǎng)暴跌的洗禮，應(yīng)該吸取教訓(xùn)，對(duì)現(xiàn)有的投研以及風(fēng)控體系進(jìn)行完善。
上海玖歌投資的投資總監(jiān)鄧躍輝亦稱，私募行業(yè)從股災(zāi)中最該吸取的教訓(xùn)就是在風(fēng)控方面需要更加嚴(yán)格，控制好回撤，嚴(yán)格止損?！拔覀冞@里以前是風(fēng)控部門口頭提醒居多，執(zhí)行稍微少，我覺(jué)得下一步要實(shí)實(shí)在在地落到實(shí)處?！?/font>
鄧躍輝舉例，此前凈值出現(xiàn)回撤時(shí)，風(fēng)控部門更多地只是提醒是否要降倉(cāng)位，1.3到了1元錢左右才開(kāi)始強(qiáng)制止損?！暗矣X(jué)得比如1.3到1.2時(shí)就強(qiáng)制降倉(cāng)位，那一方面就可以為投資者保住更多的收益，另一方面在市場(chǎng)急跌的時(shí)候也能更好地應(yīng)對(duì)，不那么被動(dòng)?！编囓S輝稱
2015-09-11
