8月僅兩成私募正收益 行業(yè)洗牌重申風(fēng)控
“行業(yè)擴容以來，魚龍混雜的情況越發(fā)嚴重，機構(gòu)水平良莠不齊，對投資者來說是極大的不利。這輪調(diào)整之后洗牌是必然的。”
動蕩的8月剛剛過去，陽光私募成績單即已出爐。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在滬指單月下跌14.75%的背景下，股票型私募再度受到?jīng)_擊，僅兩成產(chǎn)品收益為正。
伴隨著凈值的連連受挫，私募行業(yè)迎來史上最嚴大考，近2個月206只產(chǎn)品遭到提前清盤。牛市以來數(shù)量和規(guī)模都大幅擴張的私募機構(gòu)面臨殘酷洗牌，行業(yè)的風(fēng)控意識和措施成為關(guān)注焦點。
老牌明星私募黯淡
8月市場巨震，與指數(shù)直接相關(guān)的股票型產(chǎn)品依舊受傷最深。在私募排排網(wǎng)納入統(tǒng)計的2521只股票型產(chǎn)品中，共563只獲得正收益，占比僅22.3%，其中近九成產(chǎn)品的收益率小于10%。另外數(shù)據(jù)顯示，七成產(chǎn)品的虧損幅度小于10%，而安盈資本旗下的“安盈1號”以83.85%的巨幅虧損墊底所有股票型產(chǎn)品。
而包括澤熙在內(nèi)的老牌明星私募們的“星光”卻相對暗淡?！耙桓纭毙煜枵贫娴摹皾晌?期”等5只股票型產(chǎn)品雖然8月收益均為正，但漲幅卻也大幅回落，收益率均沒有超過4%，未能延續(xù)在股災(zāi)期間及7月份平均收益20%以上的高歌猛進之勢。
此外，在股災(zāi)中打了漂亮翻身仗的重陽投資也未能在8月延續(xù)佳績，旗下部分產(chǎn)品出現(xiàn)了小幅虧損。如“招商匯金之重陽”和“君享重陽阿爾法對沖1號”就分別虧損2.06%和1.55%，不過回撤也均控制在了10%以內(nèi)。另外，向來以“低回撤”在業(yè)內(nèi)著名的星石投資也遭遇了滑鐵盧。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，星石旗下就有“星石9期”、“星石21期”、“投資精英之星石”3只產(chǎn)品在8月虧損超過了10%，回撤則紛紛超過30%。
比起前述幾家明星私募，另一位大佬葛衛(wèi)東的日子則似乎難過得多。數(shù)據(jù)顯示，混沌道然旗下6只非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品8月的虧損幅度均超過10%，其中“混沌價值一號”8月巨虧30.77%，回撤高達63.43%；“混沌價值二號”也虧損了14.36%。9月1日，混沌道然投資官網(wǎng)發(fā)布《致投資者書》，為上述兩只產(chǎn)品巨大回撤致歉，令業(yè)內(nèi)唏噓不已。
近兩月206只產(chǎn)品提前清盤
8月普遍的“收成不佳”讓私募機構(gòu)們情緒低迷，而過去兩個月上演的“最猛烈清盤潮”則讓行業(yè)在陣痛中完成洗牌。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，今年以來提前清盤的私募基金產(chǎn)品達到了1372只，其中未到合約約定而提前清盤的數(shù)量高達446只，占總清盤數(shù)字的32%。7月和8月是提前清算的高峰期，共有206只產(chǎn)品提前清盤。有10只產(chǎn)品存活期未超過1個月，二季度成立的產(chǎn)品成為清盤重災(zāi)區(qū)。
除了上述已清盤數(shù)據(jù)，目前還有不少產(chǎn)品徘徊在清盤線上方，狀態(tài)岌岌可危。私募產(chǎn)品的清盤線通常設(shè)置在0.6~0.8元之間，而結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的止損線則多高于0.9元。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月10日，還有172只產(chǎn)品單位凈值低于0.8元，其中有88只產(chǎn)品凈值低于0.7元，或已擊破止損線。此外，75只結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品單位凈值低于0.9元，距離清盤線僅一步之遙。
清盤潮沖擊行業(yè)，不少知名私募人士也不幸中招“倒下”?！盎鹨唤恪蓖跞氵h就因旗下“鵬華資產(chǎn)天堂硅谷大浪潮”凈值跌破警戒線、面臨止損平倉的消息被推到輿論的浪尖風(fēng)口。本報記者從一名投資者處獲得的凈值數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品確實在8月21日跌破了警戒線0.75元，接近止損線0.70元。雖然此后宏流投資方面表示該產(chǎn)品沒有被動清盤，但“一姐”曾經(jīng)被逼到清盤邊緣卻是事實。
私募排排網(wǎng)私募研究員陳伙鑄告訴《第一財經(jīng)日報》記者，7月和8月提前清算的產(chǎn)品大量增加。“雖然有少量產(chǎn)品是由于投顧不看好后市，為了保住累積的高收益而主動提前清算，但絕大多數(shù)產(chǎn)品都是在極端行情下，投顧對倉位控制不當，凈值快速下滑跌破止損線而導(dǎo)致的被迫清盤?！?/font>
“一些實力雄厚的大型私募一般會采取與客戶協(xié)商修改止損線，或者用自有資金補倉將凈值拉起來的方式來挽救產(chǎn)品。但是一些小型私募卻不具備這個能力，因為補倉所需資金量都很大，這個時候就只能被迫清盤?！标惢镨T稱。
行業(yè)洗牌強調(diào)風(fēng)控
陽光私募“最嚴大考”來臨，清盤危機給年初以來快速擴張的行業(yè)敲響了警鐘。中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，得益于今年前5個月如火如荼的牛市行情，陽光私募行業(yè)管理資金規(guī)模從2014年底的4000億元一路狂飆，截至6月底超過1.25萬億。同時，私募機構(gòu)數(shù)量已接近2013年底的6倍。而狂奔的牛市路上，私募機構(gòu)良莠不齊，風(fēng)控意識和措施不足等問題逐漸顯現(xiàn)。
“行業(yè)擴容以來，魚龍混雜的情況越發(fā)嚴重，機構(gòu)水平良莠不齊，對投資者來說是極大的不利。這輪調(diào)整之后洗牌是必然的?！币晃徊辉竿嘎缎彰乃侥纪顿Y總監(jiān)稱，行業(yè)經(jīng)過市場暴跌的洗禮，應(yīng)該吸取教訓(xùn)，對現(xiàn)有的投研以及風(fēng)控體系進行完善。
上海玖歌投資的投資總監(jiān)鄧躍輝亦稱，私募行業(yè)從股災(zāi)中最該吸取的教訓(xùn)就是在風(fēng)控方面需要更加嚴格，控制好回撤，嚴格止損。“我們這里以前是風(fēng)控部門口頭提醒居多，執(zhí)行稍微少，我覺得下一步要實實在在地落到實處?！?/font>
鄧躍輝舉例，此前凈值出現(xiàn)回撤時，風(fēng)控部門更多地只是提醒是否要降倉位，1.3到了1元錢左右才開始強制止損?！暗矣X得比如1.3到1.2時就強制降倉位，那一方面就可以為投資者保住更多的收益，另一方面在市場急跌的時候也能更好地應(yīng)對，不那么被動。”鄧躍輝稱
2015-09-11
