再提加息 美聯(lián)儲會(huì)動(dòng)真格嗎?
猶如一顆重磅炸彈，美聯(lián)儲在北京時(shí)間周四凌晨公布的會(huì)議紀(jì)要“引爆”了市場。根據(jù)這份4月政策會(huì)議的紀(jì)要文件，決策者們認(rèn)為，如果美國二季度經(jīng)濟(jì)增長加快，6月再度加息可能是合適的。
措辭間流露出的偏“鷹派”氣息導(dǎo)致投資者迅速調(diào)整持倉。在此后的金融市場交易中，美股高位回落，紐約期金及原油期貨價(jià)格收跌，美元兌日元及歐元等貨幣的匯率則普遍走高。
與此同時(shí)，紐約聯(lián)儲宣布出售國債的行動(dòng)也令投資者浮想聯(lián)翩。至此，市場對美聯(lián)儲6月加息的概率預(yù)期也從此前的19%上升至34%。
“鷹派”措辭擾動(dòng)市場
根據(jù)會(huì)議紀(jì)要，大部分與會(huì)官員認(rèn)為，如果接下來的數(shù)據(jù)證實(shí)二季度經(jīng)濟(jì)增長加速，就業(yè)市場狀況繼續(xù)改善，通脹水平朝著美聯(lián)儲2%的目標(biāo)邁進(jìn)，那么美聯(lián)儲在6月上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間可能是適當(dāng)?shù)摹?/font>
與之相呼應(yīng)的是，美聯(lián)儲官員認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)及金融市場形勢對美國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)仍值得關(guān)注，但較有所下降。紀(jì)要稱，盡管美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，就業(yè)市場仍然出現(xiàn)進(jìn)一步改善。
美聯(lián)儲去年12月啟動(dòng)近十年來首次加息，但此后全球經(jīng)濟(jì)增長放緩和金融市場大幅波動(dòng)令美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂增加，在今年的三次貨幣政策例會(huì)上均決定維持聯(lián)邦基金利率不變。美聯(lián)儲計(jì)劃于6月14日至15日舉行下一次貨幣政策例會(huì)。
而會(huì)議紀(jì)要也為6月會(huì)議帶來蛛絲馬跡。官員們認(rèn)為，需要重新引導(dǎo)市場預(yù)期。會(huì)議紀(jì)要顯示，一些官員擔(dān)心市場參與者可能沒有適當(dāng)評估在6月會(huì)議上調(diào)利率目標(biāo)區(qū)間的可能性，他們認(rèn)為在兩次會(huì)議間隔期間，應(yīng)當(dāng)向市場清晰溝通政策制定委員會(huì)計(jì)劃如何應(yīng)對經(jīng)濟(jì)和金融狀況發(fā)展。
這一表態(tài)被投資者解讀為偏于“鷹派”。受此影響，在紀(jì)要文件公布后，美聯(lián)儲6月加息預(yù)期上升，芝加哥商業(yè)交易所聯(lián)邦基金利率期貨走勢顯示，投資者預(yù)計(jì)下月加息的概率已經(jīng)從紀(jì)要公布前的19%飆升至34%。
金融市場的反應(yīng)更為迅速，國際金價(jià)在紀(jì)要公布后遭遇“滑鐵盧”，一度下跌至每盎司1254.90美元，為4月28日以來最低位。加息預(yù)期的增強(qiáng)則提振了美元匯率，美元指數(shù)觸及三周以來高點(diǎn)，北京時(shí)間周四亞太交易時(shí)段，美元兌日元匯率一度漲至110.27點(diǎn)，美元指數(shù)則刷新七周高位。
美聯(lián)儲對全球市場的影響在股市上同樣有著明顯體現(xiàn)。在周三的交易中，美股漲幅急速收窄，截至收盤，道指下跌0.02%，標(biāo)普500 微漲0.02%，納指勉強(qiáng)維持漲幅，上漲0.50%。
周四亞太股市則全線走低，MSCI亞太地區(qū)指數(shù)下跌0.9%，日經(jīng)225指數(shù)收平，韓國 、印度及澳大利亞等市場跌幅在0.5%至1.2%不等。
開玩笑還是動(dòng)真格？
顯而易見的是，這份會(huì)議紀(jì)要令投資者對美聯(lián)儲6月將加息的預(yù)期重新被點(diǎn)燃，美聯(lián)儲是否會(huì)動(dòng)真格引發(fā)多方猜測。
紐約郵報(bào)認(rèn)為，美聯(lián)儲令華爾街一直不停地圍繞加息進(jìn)行猜測，美聯(lián)儲需要選擇一個(gè)“謊言”并堅(jiān)持下去。
報(bào)道稱，“鷹派”紀(jì)要使市場沸騰，但問題是當(dāng)初4月會(huì)議結(jié)束后，美聯(lián)儲曾強(qiáng)烈暗示過6月不太可能加息，美聯(lián)儲主席耶倫在新聞發(fā)布會(huì)的演講中也持有十分“鴿派”的態(tài)度。難道6月加息僅僅只是一個(gè)玩笑？這份紀(jì)要令所有人都感到疑惑。
該媒體認(rèn)為，假如6月美聯(lián)儲加息，很有可能的一個(gè)原因是美國大選來臨，為了避免外界誤會(huì)美聯(lián)儲的政策受大選影響，所以需要盡快做出決定。
LPL Financial首席經(jīng)濟(jì)策略師卡納里的觀點(diǎn)表示，美聯(lián)儲官員想要表達(dá)信心但是并不希望嚇壞市場或者令市場反應(yīng)過度。金融市場的確有點(diǎn)不正常，美聯(lián)儲只是想要輕輕地將市場推回原位。
卡納里認(rèn)為，美聯(lián)儲官員希望市場能夠保持警惕：加息是有可能的，然后根據(jù)判斷做出反應(yīng)。
華爾街日報(bào)認(rèn)為，在信息控制的努力上，美聯(lián)儲官員在紀(jì)要中采取了更為樂觀的基調(diào)，讓人聽起來不那么擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)和金融帶來的風(fēng)險(xiǎn)，并指出美國勞動(dòng)力市場的加強(qiáng)。
在一些海外媒體看來，無論美聯(lián)儲是否動(dòng)真格，它已經(jīng)為金融市場帶來不安。
彭博社表示，美聯(lián)儲態(tài)度轉(zhuǎn)變對股市投資者來說將是個(gè)壞消息。美國4月CPI環(huán)比上漲0.4%，創(chuàng)2013年2月以來最大漲幅，也使得市場對美聯(lián)儲的加息預(yù)期悄然升溫，美國股市卻無法為這一點(diǎn)“慶?！保偌由稀苞椗伞钡臅?huì)議紀(jì)要，無疑為股市投資者倒了一杯難以下咽的“雞尾酒”。
6月加息究竟是玩笑還是已經(jīng)擺上臺面目前不得而知，但至少令華爾街人士開始抱以警惕性的想法。美國全國廣播公司財(cái)經(jīng)頻道(CNBC)稱，現(xiàn)在美聯(lián)儲所有的說辭可能都只是一種談話——試圖確保市場不要對今年某個(gè)時(shí)刻收緊政策的想法太過于自信，盡管6月加息的預(yù)期有所上升，但是概率仍舊不高。紀(jì)要可能想表達(dá)的只是“今年會(huì)有兩次加息”與“我們會(huì)認(rèn)真考慮”罷了。
值得注意的是，紐約聯(lián)儲在17日低調(diào)表示，將于5月24日至25日和6月1日合計(jì)出售4億美元的國債和機(jī)構(gòu)住房抵押貸款支持證券。相對于提升利率，收縮資產(chǎn)負(fù)債表是更為嚴(yán)厲的緊縮政策。
盡管紐約聯(lián)儲強(qiáng)調(diào)這些操作并不代表貨幣政策的改變，也不能被當(dāng)作未來貨幣政策立場作出任何變更的時(shí)點(diǎn)的參考，但考慮到隨后公布的美聯(lián)儲紀(jì)要呈現(xiàn)“鷹派”基調(diào)，這不禁令人浮想聯(lián)翩。
2016-5-20
