港交所順勢推出7個(gè)行業(yè)指數(shù)期貨 機(jī)構(gòu)提前布局試水“深港通”
新的行業(yè)指數(shù)期貨可以增加指數(shù)套利、長短倉策略的交易機(jī)會，而對于一些結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的發(fā)行商，則可以利用低成本的行業(yè)期指來對沖自身風(fēng)險(xiǎn)，亦為權(quán)證和ETF市場提供了新的標(biāo)的。
隨著板塊輪動(dòng)的趨勢在港股市場越發(fā)凸顯，市場對新的衍生產(chǎn)品需求日益高漲。
香港交易所(下稱“港交所”)近日推出新增7只行業(yè)指數(shù)期貨，便于投資者捕捉個(gè)別行業(yè)的交易機(jī)會。其中，基于中華證券交易服務(wù)有限公司(下稱“中華交易服務(wù)”)的博彩業(yè)指數(shù)而推出的博彩業(yè)指數(shù)期貨亦是全球首個(gè)同類指數(shù)。
“過去我們只有市場指數(shù)和個(gè)股期貨、期權(quán)產(chǎn)品，近年來越來越多的投資者對行業(yè)比如內(nèi)銀、內(nèi)房板塊的興趣增加，但以前缺乏相關(guān)行業(yè)的指數(shù)可以判斷整個(gè)板塊相對大市的表現(xiàn)?！备劢凰袌霭l(fā)展科證券產(chǎn)品發(fā)展部高級副總裁黃柏中在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道專訪時(shí)表示。
此次推出的7個(gè)行業(yè)指數(shù)具體包括內(nèi)地石油及天然氣、內(nèi)地銀行、內(nèi)地醫(yī)療保健、內(nèi)地房地產(chǎn)、科技器材以及軟件服務(wù)業(yè)，以及內(nèi)地市場稀缺的博彩業(yè)指數(shù)。
這7個(gè)行業(yè)指數(shù)涵蓋的總市值占比超過56%，使得投資者可以通過有關(guān)合約投資香港股市中熱門行業(yè)的一籃子股份以及管理風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)期指的保證金水平介于7000至20000港元之間，在大部分投資者承受范圍內(nèi)，杠桿倍數(shù)超過10倍，能夠滿足對沖等投資需求。
他指出，新的行業(yè)指數(shù)期貨可以增加指數(shù)套利、長短倉策略的交易機(jī)會，而對于一些結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的發(fā)行商，則可以利用低成本的行業(yè)期指來對沖自身風(fēng)險(xiǎn)，亦為權(quán)證和ETF市場提供了新的標(biāo)的。
“目前主要有兩類投資者，一類是機(jī)構(gòu)投資者，在市場上主要通過場外結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品來投資一籃子股份，這類場外產(chǎn)品對于公眾而言，透明度不高；另一類是券商，很多時(shí)候他們也是用板塊來選定投資策略，未來行業(yè)指數(shù)越來越流行，更多市場投資者也會更關(guān)注行業(yè)指數(shù)和產(chǎn)品?！彼硎?。
全部給還是部分給？
事實(shí)上，港交所曾于2005年及2007年分別推出新華富時(shí)中國25指數(shù)期貨、恒生中國H股金融行業(yè)指數(shù)期貨，但因成交清淡而于2008年被迫叫停。
對此，黃柏中表示，此次推出的7只行業(yè)指數(shù)期貨已吸取“前車之鑒”，“兩年前開始籌備，有借鑒過去經(jīng)驗(yàn)，以H股金融行業(yè)指數(shù)為例，包含銀行、保險(xiǎn)及證券股，范圍太大，每個(gè)板塊受市場因素的影響不同，而且各板塊間表現(xiàn)有互相抵消的情況。因此，我們這次選擇的是單一行業(yè)指數(shù)?！?/font>
同時(shí)，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，最新推出的行業(yè)指數(shù)期貨包括不超過10只市值最大的成分股，集中于具有代表性的行業(yè)龍頭企業(yè)，每只成分股的日均成交額不低于2000萬港元，從而確保市場流動(dòng)性。
其中，博彩行業(yè)指數(shù)則包括了8家澳門博彩公司、1家柬埔寨博彩公司和1家內(nèi)地主營彩票機(jī)博彩設(shè)備的公司，總市值超過5000億港元，對博彩業(yè)的市值覆蓋率達(dá)到96%以上。
從港交所已經(jīng)舉行的兩場研討會來看，眼下，投資者們最關(guān)心的還是交易成本和流動(dòng)性的問題。為了吸引投資者參與，港交所對7個(gè)行業(yè)期指提供一年交易費(fèi)用減半的優(yōu)惠，即每張合約1港元。同時(shí)，港交所對行業(yè)期指引入做市商計(jì)劃，減免做市商80%交易費(fèi)來吸引做市商參與，增加流動(dòng)性。目前，內(nèi)銀行業(yè)期指已經(jīng)確定一間做市商。
黃柏中坦言，預(yù)計(jì)推出初期交投量較少，“期貨的流動(dòng)性和股票不同，股票上市第一天的交易量就可能很大，但期貨交易的活躍是個(gè)慢熱的過程，投資者通常比較審慎，會觀望流通量、未平倉合約及每天交易量，慢慢才會參與。7只行業(yè)指數(shù)期貨不會同樣受到熱捧，因市場不同時(shí)間有不同的炒作主題?！?/font>
去年，港交所的股本衍生產(chǎn)品成交量總體創(chuàng)歷史新高，同比增長達(dá)36%，其中，最大增幅主要來自H股指數(shù)期權(quán)(70%)及H股指數(shù)期貨(52%).
深港通箭在弦上
盡管市場仍在翹首以待“深港通”的開通，一些機(jī)構(gòu)早已提前布局。
上月底，中華交易服務(wù)宣布將在其滬港通300指數(shù)中加入深圳個(gè)股，并將指數(shù)改名為滬深港300指數(shù)，新指數(shù)將于5月23日正式生效。
“我們已經(jīng)按照市值、流動(dòng)性的標(biāo)準(zhǔn)預(yù)選了100只深圳個(gè)股，把深港通的概念從技術(shù)角度再推進(jìn)一步，目前已經(jīng)有內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)與中華交易服務(wù)合作定制滬深港300指數(shù)的相關(guān)產(chǎn)品，包括相關(guān)概念的ETF和基金?！敝腥A交易服務(wù)副總裁薛均向本報(bào)記者透露。
中華交易服務(wù)是港交所與上交所及深交所的合資公司，于2012年成立，主要致力于推出跨境指數(shù)。滬深港300指數(shù)推出后將涵蓋香港、上海及深圳市場中市值最大的各100只股票。
隨著中國股市對全球市場的影響與日劇增，海外投資者對A股指數(shù)期貨的興趣越發(fā)濃厚。據(jù)悉，港交所的A股指數(shù)期貨仍然醞釀之中，然而新加坡證券交易所已經(jīng)搶占先機(jī)推出了MSCI中國指數(shù)期貨和期權(quán)合約，事實(shí)上新交所早在2006年已率先推出中國新華富時(shí)A50指數(shù)期貨合約。
“我們已經(jīng)做了很多研究和準(zhǔn)備，內(nèi)地(監(jiān)管機(jī)構(gòu))對純A股的境外期貨政策本身比較謹(jǐn)慎?！必?fù)責(zé)與內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通的薛均坦言，去年下半年股市市況波動(dòng)后，由于有關(guān)政策進(jìn)一步不明朗，在香港推出A股指數(shù)期貨的計(jì)劃還需等待監(jiān)管批準(zhǔn)。
2016-5-24
