洪磊：避免散戶(hù)資金頻繁進(jìn)出私募
高風(fēng)險(xiǎn)、高收益是私募基金的魅力所在，但必須將風(fēng)險(xiǎn)控制在合格投資者范圍內(nèi)，否則一旦外溢，就會(huì)因風(fēng)險(xiǎn)、期限錯(cuò)配誘發(fā)金融危機(jī)。
【財(cái)新網(wǎng)】（記者 岳躍）監(jiān)管層近期就“私募散戶(hù)化，散戶(hù)私募化”趨勢(shì)頻繁作出表態(tài)。中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)黨委書(shū)記、會(huì)長(zhǎng)洪磊5月30日在中國(guó)私募基金2016論壇上重申，私募基金必須嚴(yán)格遵守銷(xiāo)售適當(dāng)性原則，向特定對(duì)象銷(xiāo)售與其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力相匹配的產(chǎn)品，“私募基金要更多的發(fā)展長(zhǎng)期資金、機(jī)構(gòu)資金，避免散戶(hù)化資金進(jìn)入退出過(guò)于頻繁，影響投資穩(wěn)定性。”
洪磊認(rèn)為，私募基金與公募基金的不同之處在于，公募基金面向非特定對(duì)象，無(wú)合格投資者門(mén)檻，投資者整體上承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力較低，因此公募基金投資于標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，保持低杠桿或無(wú)杠桿，確保本金在市場(chǎng)的波動(dòng)中不易歸零，并且保證高流動(dòng)性允許投資者自由申贖。
“而私募基金主要投資于非上市股權(quán)，是一種趨勢(shì)投資、未來(lái)投資，投資周期長(zhǎng)達(dá)5年-7年，甚至更長(zhǎng)。投資期間價(jià)值難以變現(xiàn)，投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)很高，越是早期投資，成功率越低，對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力要求越高?！焙槔谡f(shuō)。
洪磊認(rèn)為，從黑石經(jīng)驗(yàn)看，唯有長(zhǎng)期投資才能獲得真實(shí)的高收益。短期開(kāi)放的產(chǎn)品，不符合私募基金的本意，高風(fēng)險(xiǎn)、高收益是私募基金的魅力所在，但必須將風(fēng)險(xiǎn)控制在合格投資者的范圍內(nèi)，否則風(fēng)險(xiǎn)一旦外溢，就會(huì)因風(fēng)險(xiǎn)、期限錯(cuò)配誘發(fā)金融危機(jī)。不但影響資本的形成，也會(huì)影響行業(yè)的長(zhǎng)期聲譽(yù)，損害行業(yè)的根本看利益。
“私募基金必須做到了解你的客戶(hù)，堅(jiān)持銷(xiāo)售適當(dāng)性原則，忠實(shí)于客戶(hù)利益，始終堅(jiān)持公平公正的交易準(zhǔn)則，做到賣(mài)者盡責(zé)和投資者利益至上。”洪磊說(shuō)。
洪磊在同一場(chǎng)還透露，協(xié)會(huì)下一步在做好私募基金產(chǎn)品備案和合格投資人審查的同時(shí)，還會(huì)積極推動(dòng)私募基金產(chǎn)品在發(fā)行和定增重組中不再穿透。此外，還將理順工商注冊(cè)與私募基金管理人登記和基金備案的銜接政策，爭(zhēng)取明確合伙型基金不是合伙型企業(yè)，而是契約，只需在協(xié)會(huì)備案，免去工商登記。
洪磊介紹，協(xié)會(huì)已經(jīng)頒布了私募股權(quán)創(chuàng)投基金高管從業(yè)資格認(rèn)定的具體辦法和程序，正在抓緊修訂從業(yè)人員辦理辦法，完善從業(yè)人員的管理制度，正在籌備私募股權(quán)創(chuàng)投人員資格考試科目，預(yù)計(jì)6月頒布大綱，9月增加相應(yīng)考試科目，年底出版教材。
目前已經(jīng)發(fā)布的《私募基金募集行為管理辦法》，明確了私募基金募集主體資格，募集人承擔(dān)著合格投資者甄別責(zé)任，募集專(zhuān)用賬戶(hù)管理的資金安全，募集活動(dòng)的適當(dāng)性要求，合格投資者認(rèn)定程序，以及保護(hù)投資者的冷靜期制度和回訪(fǎng)確認(rèn)制度，約束賣(mài)者盡責(zé)和，更好的保護(hù)投資者利益。
洪磊還透露，即將出臺(tái)的《私募基金管理人從事證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)管理辦法》將規(guī)范專(zhuān)業(yè)化投資顧問(wèn)管理服務(wù)，推動(dòng)投資顧問(wèn)專(zhuān)業(yè)化、精細(xì)化發(fā)展，推動(dòng)資本形成效應(yīng)；《托管業(yè)務(wù)管理辦法》和《外包業(yè)務(wù)管理辦法》，將規(guī)范登記、交易結(jié)算、估值核算、信息技術(shù)等環(huán)節(jié)，鼓勵(lì)私募基金管理人集中優(yōu)勢(shì)資源，特色化差異化發(fā)展，塑造難以模仿、無(wú)法替代的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，促使私募基金管理人、托管人、外包服務(wù)機(jī)構(gòu)相互依存、相互制衡、協(xié)同發(fā)展，營(yíng)造行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的生態(tài)環(huán)境。
2016-5-30
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