投資者服務(wù)中心五地召開(kāi)投資者保護(hù)座談會(huì)
5月以來(lái)，中證中小投資者服務(wù)中心有限責(zé)任公司連續(xù)在大連、濟(jì)南、北京、長(zhǎng)沙、廣州等地召開(kāi)中小投資者保護(hù)座談會(huì)，來(lái)自上述地區(qū)的中小投資者代表及司法機(jī)關(guān)、監(jiān)管部門(mén)、行業(yè)協(xié)會(huì)、上市公司、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、學(xué)術(shù)界等代表近百人參加了會(huì)議。會(huì)議就我國(guó)中小投資者保護(hù)狀況，中小投資者行權(quán)、維權(quán)、調(diào)解、訴訟以及中小投資者聯(lián)絡(luò)機(jī)制等內(nèi)容進(jìn)行了深入討論，形成了諸多共識(shí)。
中小投資者權(quán)益意識(shí)淡薄
與會(huì)人士認(rèn)為，目前我國(guó)中小投資者權(quán)益意識(shí)淡薄，主動(dòng)意識(shí)和積極性不高。市場(chǎng)理性投資、價(jià)值投資觀念尚未完全深入人心，投機(jī)思想大于投資意識(shí)，投資者更習(xí)慣“用腳投票”，鮮有人積極參與上市公司治理。
同時(shí)，中小投資者由于持股比重低、話(huà)語(yǔ)權(quán)弱、專(zhuān)業(yè)水平較差等因素，在公司治理結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期處于弱勢(shì)甚至被漠視的地位，行權(quán)渠道不暢通、不便利，成本高。一些上市公司大股東、高管對(duì)投資者行權(quán)態(tài)度并不積極。如對(duì)于股東大會(huì)投票，一些上市公司只把網(wǎng)絡(luò)投票作為“規(guī)定動(dòng)作”來(lái)完成，很少開(kāi)展向中小投資者推送網(wǎng)絡(luò)投票信息等主動(dòng)服務(wù)，有的甚至為了保證通過(guò)率，故意不開(kāi)通網(wǎng)絡(luò)投票。
一方面，部分上市公司對(duì)投票權(quán)征集設(shè)置障礙，如提出最低持股比例限制，對(duì)持股時(shí)間、代理人數(shù)、代理股份數(shù)量等提出額外限制；另一方面，投票權(quán)征集成本過(guò)高，中小投資者不愿意承擔(dān)。參加征集的投資者須制作、復(fù)印、郵寄身份證明、授權(quán)委托書(shū)、股東賬戶(hù)卡等資料，手續(xù)繁雜，工作量大，成本高。北京華城律師事務(wù)所高級(jí)合伙人張大鵬律師、湖南啟元律師事務(wù)所劉長(zhǎng)河律師認(rèn)為，如此狀況下，投資者行使征集投票權(quán)就更難了。
投資者維權(quán)難現(xiàn)象普遍
由于維權(quán)信息獲取渠道不暢，司法層面存在地方保護(hù)主義，投資者立案難、索賠難、執(zhí)行更難，投資者維權(quán)之路荊棘叢生，效果不佳。
北京大學(xué)金融法研究中心副主任彭冰表示，根據(jù)研究，所有可以虛假陳述為由被起訴的上市公司被起訴占比僅為40%，參與的人數(shù)僅為全體股東的5%。以比較成功的佛山照明虛假陳述案件為例，最終參與訴訟維權(quán)的投資者不到4000人，僅為15萬(wàn)股東的2.6%。目前投資者獲取維權(quán)信息的渠道有限，維權(quán)信息獲取難直接限制了投資者維權(quán)。
湖南長(zhǎng)沙中級(jí)人民法院副院長(zhǎng)鄧文莉、民四庭庭長(zhǎng)李晴介紹，雖然隨著司法的進(jìn)步，權(quán)益維護(hù)現(xiàn)狀整體有所改善，但證券期貨市場(chǎng)個(gè)體投資者訴訟維權(quán)仍很難。原告就被告的地域管轄模式直接導(dǎo)致立案、訴訟過(guò)程中投資者舉證難。通常投資者面臨的訴訟對(duì)象很復(fù)雜，上市公司背后是更復(fù)雜的大股東、控股股東，投資者耗費(fèi)的維權(quán)成本、時(shí)間、精力過(guò)多。2011年以來(lái)，該院受理的證券市場(chǎng)相關(guān)案件僅115件，侵權(quán)訴訟受理與實(shí)際發(fā)生的侵權(quán)案件嚴(yán)重不成比例。
投資者維權(quán)難的另一個(gè)原因是缺乏中小投資者聯(lián)絡(luò)機(jī)制。據(jù)中國(guó)結(jié)算公司最新數(shù)據(jù)，截至5月末，中國(guó)證券市場(chǎng)投資者為1.068億，持有證券市值的投資者為5011.77萬(wàn)，其中94.46%是資產(chǎn)規(guī)模在50萬(wàn)元以下的中小投資者。投資者之間缺乏有效聯(lián)系、低成本高效率的溝通渠道，當(dāng)權(quán)益受損后，往往是單兵作戰(zhàn)，難以形成合力團(tuán)隊(duì)維權(quán)。
廣東證監(jiān)局副局長(zhǎng)程才良、湖南證監(jiān)局副局長(zhǎng)朱治龍、廣東證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)金國(guó)燕、廣東上市公司協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)王東華均表示，中小投資者總體“一盤(pán)散沙”，雖然少數(shù)地區(qū)有一些類(lèi)似投資者委員會(huì)、投資者之家等基層投資者組織，但全國(guó)性的組織體系并不健全，且活動(dòng)內(nèi)容、硬件設(shè)施、人力配備、覆蓋面、影響力都非常有限，難以服務(wù)全國(guó)中小投資者。
中小投資者保護(hù)大有作為
大連證監(jiān)局副局長(zhǎng)郭元忠、湖南證券業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)劉丹岳、期貨業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)李青、山東證監(jiān)局投保處負(fù)責(zé)人殷茵、山東證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)王丁等建議，通過(guò)在各地成立“投資者之家”，完善投資者聯(lián)絡(luò)服務(wù)體系。希望由投服中心牽頭，整合證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)內(nèi)現(xiàn)有的投資者聯(lián)絡(luò)、投資者委員會(huì)等資源，與所在地區(qū)的監(jiān)管部門(mén)、證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)、證券公司等合作共建“投資者之家”，進(jìn)一步明確“投資者之家”的成員條件、活動(dòng)內(nèi)容、管理方式等，改變投資者一盤(pán)散沙的現(xiàn)狀。
與會(huì)人士建議，從中小投資者需求出發(fā)，建立集宣傳教育、便利行權(quán)維權(quán)、信息推送、意見(jiàn)收集等功能于一體的“一站式”綜合服務(wù)體系，為中小投資者提供全面、高效、便捷、免費(fèi)的服務(wù)，有效降低中小投資者行權(quán)、維權(quán)成本，提升中小投資者的參與意愿，提高權(quán)益保護(hù)的效率和效果，切實(shí)幫助中小投資者集中意志、表達(dá)訴求、行使權(quán)利、維護(hù)利益。
與會(huì)代表呼吁，深入推動(dòng)持股行權(quán)、重點(diǎn)行權(quán)、訴訟行權(quán)，喚醒股東權(quán)利意識(shí)，構(gòu)建資本市場(chǎng)股權(quán)文化。與會(huì)代表認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)賦予投服中心持股行權(quán)的專(zhuān)項(xiàng)職能，是堅(jiān)持市場(chǎng)化、法制化手段治理資本市場(chǎng)，維護(hù)中小投資者合法權(quán)益的集中體現(xiàn)。投資者服務(wù)中心作為股東，要提升行使股東權(quán)利的影響力和公信力，行權(quán)決策及流程要公開(kāi)透明、規(guī)范合法，行權(quán)事項(xiàng)上要重點(diǎn)考慮目前投資者權(quán)益維護(hù)的難點(diǎn)，發(fā)揮示范引領(lǐng)作用，深入行權(quán)、重點(diǎn)行權(quán)和訴訟行權(quán)。
中國(guó)社科院商法研究室主任、博士生導(dǎo)師陳潔教授認(rèn)為，持股行權(quán)業(yè)務(wù)對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展意義重大，但作為一項(xiàng)全新的工作，應(yīng)當(dāng)抓緊建章立制，完善相關(guān)規(guī)則、業(yè)務(wù)流程并及時(shí)向投資者廣而告之。行權(quán)的內(nèi)容要重點(diǎn)考慮目前投資者權(quán)益維護(hù)的難點(diǎn)，以及個(gè)體投資者出于成本考慮不愿意行權(quán)的事項(xiàng)，投服中心發(fā)揮示范引領(lǐng)作用，深入行權(quán)、訴訟行權(quán)。
投服中心副總經(jīng)理徐明表示，投服中心的宗旨就是要致力解決中小投資者權(quán)益保護(hù)問(wèn)題，一方面積極踐行股東身份，運(yùn)用法律手段，行使股東權(quán)利，發(fā)揮示范引領(lǐng)作用；另一方面發(fā)揮公益性金融機(jī)構(gòu)作用，利用投服中心的公信力、權(quán)威性，凝聚廣大中小投資者的力量，喚醒廣大投資者權(quán)利意識(shí)，激發(fā)他們的行權(quán)維權(quán)。
投服中心董事長(zhǎng)芮躍華表示，今后要經(jīng)常舉辦類(lèi)似座談會(huì)，積極聽(tīng)取各方意見(jiàn)建議，尤其是在投資者聯(lián)絡(luò)工作開(kāi)展過(guò)程中，投資者代表的選拔標(biāo)準(zhǔn)、流程以及投資者之家相關(guān)規(guī)則的制定，更要重點(diǎn)聽(tīng)取投資者代表的意見(jiàn)建議，確保投資者聯(lián)絡(luò)工作方案的可操作性和公信力。
2016-6-21
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