年內(nèi)券商新設(shè)FOF型產(chǎn)品近380億元
隨著近期《公開募集證券投資基金運(yùn)作指引第2號—基金中基金指引》(以下簡稱《指引》)的出臺，公募系FOF的面紗被掀開，標(biāo)志著迎接公募發(fā)展的新時代到來。
券商資管也并未落后，近兩年來，券商資管在涉足FOF型產(chǎn)品方面也是經(jīng)營的風(fēng)生水起。券商FOF型產(chǎn)品在沉寂多年之后，去年無論在成立產(chǎn)品數(shù)量還是收益率方面都有明顯的回暖跡象。去年，A股指數(shù)非理性下跌之時，券商FOF型產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量卻呈現(xiàn)迅猛增長的趨勢，業(yè)績也是可圈可點(diǎn)。
同時，有業(yè)內(nèi)人士表示，目前中國FOF市場規(guī)模提升的空間很大，其中一支重要力量則來自券商資管。
近兩年來27只FOF型產(chǎn)品平均收益率高達(dá)20%
FOF型產(chǎn)品并不直接投資股票或債券，其投資范圍僅限于其他基金，通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產(chǎn)，它是結(jié)合基金產(chǎn)品創(chuàng)新和銷售渠道創(chuàng)新的基金新品種。
《證券日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)了今年以來、最近一年以來、最近兩年以來券商FOF型產(chǎn)品的收益情況。其中，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來有數(shù)據(jù)可查的428只券商FOF型平均收益率達(dá)3.18%(分級產(chǎn)品分開統(tǒng)計(jì)，下同)，長城匯銀2號劣后級收益率最高，達(dá)37.35%；其次是湘財(cái)金匯2號次級，收益率為27.84%；位列第三的為天風(fēng)天贏債券1號，收益率為25.73%。
而最近一年的收益更是可觀。最近一年以來有數(shù)據(jù)可查的273只FOF型產(chǎn)品平均收益率達(dá)到6.94%，華鑫鑫財(cái)富智享5號次級收益率最高，達(dá)100.78%。其次是，華安增贏2號次級，收益率為72.62%；位列第三位的依舊為長城匯銀2號劣后級，收益率為42.87%。
券商FOF型產(chǎn)品平均收益率最好的則為最近兩年以來，有數(shù)據(jù)可查的27只產(chǎn)品平均收益率達(dá)19.74%，華鑫鑫財(cái)富智享5號次級依舊傲居榜首，收益率高達(dá)150.28%。
由此也可以發(fā)現(xiàn)，券商FOF型產(chǎn)品雖然收益率可圈可點(diǎn)，不過可以維持兩年以上的產(chǎn)品也僅有27只。
對此，對于券商FOF型產(chǎn)品的發(fā)展，上海證券分析師劉亦千則認(rèn)為，F(xiàn)OF集合經(jīng)過了11年的發(fā)展，市場各方的嘗試卻帶來不同的結(jié)局。不少券商則選擇了放棄，其中不乏一些大型券商。
從證券公司資管部或者資管子公司的布局來看，共38家證券公司曾發(fā)行過FOF集合，這約占中國券商數(shù)量的30%。根據(jù)證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2015年總資產(chǎn)排名在前20的證券公司除中信建投、方正證券和平安證券外均布局過FOF型產(chǎn)品。當(dāng)初對于FOF這類在海外已經(jīng)成熟，而國內(nèi)市場還處于萌芽階段的產(chǎn)品，大型券商或早或晚都有嘗試布局。
此外，F(xiàn)OF型產(chǎn)品的業(yè)績分化也比較大，產(chǎn)品的成立時間點(diǎn)、投資主辦的投資理念、資產(chǎn)配置能力、選基能力以及風(fēng)險(xiǎn)控制能力或是決定業(yè)績差距的主因。
券商FOF年內(nèi)成立規(guī)模僅次于混合型產(chǎn)品
雖然近幾年FOF型產(chǎn)品慢慢嶄露頭角，但與世界其他國家相比，還存在較大距離。據(jù)美國投資公司協(xié)會(ICI)統(tǒng)計(jì)，截至2014年底，美國市場上共有FOF基金1377只，資產(chǎn)管理規(guī)模就已經(jīng)達(dá)到1.72萬億美元。美國市場上FOF基金的快速發(fā)展與美國基金業(yè)的發(fā)展、養(yǎng)老金制度的日益完善和基金公司自身發(fā)展需求密不可分。
同時，根據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)(基金類型為綜合基金FOF和綜合對沖基金FOHF)，截至2015年10月30日，歐洲地區(qū)共有3746只FOF基金，規(guī)模達(dá)到5620億美元。
據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在今年以來發(fā)行的720只券商集合理財(cái)產(chǎn)品中，以FOF、QDII等另類投資型產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量遠(yuǎn)超過了債券型、混合型、股票型、貨幣型這四大類產(chǎn)品，共計(jì)發(fā)行312只產(chǎn)品，占比達(dá)43.33%，而在2008年8月以前，國內(nèi)券商僅發(fā)行了5只FOF型產(chǎn)品。
具體來看，今年以來券商FOF型產(chǎn)品的成立規(guī)模(分級產(chǎn)品分開統(tǒng)計(jì)，下同)則有376.82億元，占所有券商集合理財(cái)產(chǎn)品成立規(guī)模的20.44%，而同期，一向發(fā)行規(guī)模最大的混合型產(chǎn)品，年內(nèi)新成立規(guī)模也僅為485.7億元，占比26.4%。FOF型產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模占比則僅次于混合型產(chǎn)品。相較于國外大規(guī)模的FOF型產(chǎn)品發(fā)展趨勢，有業(yè)內(nèi)人士表示，目前中國FOF市場提升的空間很大，其中一支重要力量則來自券商資管。當(dāng)一個市場越來越成熟，產(chǎn)品越來越多，在信息不對等情況下，選擇投資產(chǎn)品的難度越來越大，F(xiàn)OF能幫投資者解決這個問題。
同時，對于FOF型產(chǎn)品在國內(nèi)的發(fā)展，也早已有券商埋下伏筆。就在年初，友山基金與海通證券則簽署了FOF項(xiàng)目戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在FOF產(chǎn)品合作、基金管理人調(diào)研、相關(guān)投資研究等領(lǐng)域展開合作。
隨著公募FOF《指引》的出臺，公募系FOF的面紗終于被掀開，國內(nèi)FOF型產(chǎn)品的價值也正在被挖掘，并逐步走向正軌。
2016-10-19
