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基金業(yè)迎來大時代

　　金融領(lǐng)域進一步擴大對外開放，外資對基金管理公司的投資比例限制放寬至51%，而這一措施實施三年后，投資比例將不再受限。這是中國基金業(yè)在引入合資基金之后最大力度的對外開放。

　　據(jù)了解，有些外資機構(gòu)已經(jīng)開始招兵買馬，為在中國開展基金業(yè)務(wù)吸納人才?？梢灶A(yù)期的是，接下來，將會再次出現(xiàn)一波外資進軍中國基金業(yè)的浪潮。在引進來、走出去的背景下，中國基金業(yè)將在更大格局中迎來發(fā)展大時代。

　　中國基金業(yè)從2002年開始批準(zhǔn)設(shè)立合資基金公司，但當(dāng)時外資持股上限為49%。于是，有一批知名外資選擇了等待，如富達等；還有部分外資機構(gòu)在近年來選擇退出了合資基金，比如紐銀梅隆、惠理資產(chǎn)。這背后一個原因是，外方話語權(quán)不夠，中外股東在多個方面有爭執(zhí)。

　　隨著資本市場的進一步開放，2017年初，第一家外商獨資私募公司在上海自貿(mào)區(qū)誕生。本月初，又有三家外資私募完成登記。截至目前，已經(jīng)有富達、瑞銀、富敦、英仕曼、惠理、景順和路博邁7家外資私募成立。

　　據(jù)了解，后續(xù)還有橋水、領(lǐng)航、安本等多家外資公司擬在中國開展私募業(yè)務(wù)。有業(yè)內(nèi)人士表示，有的外資其實最終還是沖著公募業(yè)務(wù)來的，因為這些私募公司在符合一定條件后，也可以申請公募牌照。顯然，這與整個資本市場的開放時間進度也相吻合。

　　對于新增加的這些競爭對手，國內(nèi)業(yè)界也不必恐慌。從歷史來看，外資在公司治理、經(jīng)營理念、投資理念和流程上確有值得我們借鑒和學(xué)習(xí)之處，比如在國內(nèi)保本基金風(fēng)行時，諸多合資基金不為所動，他們認(rèn)為國內(nèi)這類產(chǎn)品背后隱藏的賠付風(fēng)險非常大，基金公司沒有相應(yīng)的反擔(dān)保能力。同樣的，基金子公司如火如荼膨脹規(guī)模時，諸多合資公司都未設(shè)立子公司。但在A股投資能力上，他們并未有高人一籌的表現(xiàn)，最早的一批外籍基金經(jīng)理、投資總監(jiān)乃至總經(jīng)理最終都鎩羽而歸。

　　一方面，投資最終還是靠人，外資并不必然勝過內(nèi)資；另一方面，投資也與客戶資金相關(guān)，如果資金行為短期化，考核短期化，基金也很難有長期投資的成效。

2017年11月13日