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海外資管動(dòng)態(tài)第六期：歐洲監(jiān)管當(dāng)局發(fā)布科創(chuàng)報(bào)告、FCA發(fā)出警示、

2019年REIT展望、英國(guó)股市風(fēng)險(xiǎn)

監(jiān)管動(dòng)態(tài)

歐洲監(jiān)管當(dāng)局發(fā)布金融科技創(chuàng)新報(bào)告

　　歐洲銀行業(yè)管理局(EBA)1月7日消息，歐洲監(jiān)管當(dāng)局于當(dāng)日聯(lián)合發(fā)布了一份關(guān)于創(chuàng)新促進(jìn)機(jī)構(gòu)(監(jiān)管沙箱和創(chuàng)新中心)的聯(lián)合報(bào)告。該報(bào)告對(duì)歐盟迄今為止建立的創(chuàng)新促進(jìn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了比較分析，并為創(chuàng)新促進(jìn)機(jī)構(gòu)的設(shè)計(jì)和運(yùn)作制定了最佳實(shí)踐。

　　近年來(lái)，歐盟創(chuàng)新促進(jìn)者的數(shù)量迅速增長(zhǎng)。截至報(bào)告發(fā)布之日，已有21個(gè)歐盟成員國(guó)和3個(gè)歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)國(guó)家建立了創(chuàng)新中心，5個(gè)歐盟成員國(guó)建立了運(yùn)行中的監(jiān)管沙箱。報(bào)告對(duì)這些國(guó)家的創(chuàng)新促進(jìn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了比較分析，并在此基礎(chǔ)上制定了一套最佳實(shí)踐，目的是:（1）促進(jìn)整個(gè)單一市場(chǎng)在創(chuàng)新促進(jìn)機(jī)構(gòu)的設(shè)計(jì)和運(yùn)作方面的一致性;（2）促進(jìn)創(chuàng)新促進(jìn)機(jī)構(gòu)監(jiān)督政策結(jié)果的透明度;（3）促進(jìn)國(guó)家當(dāng)局，包括消費(fèi)者和數(shù)據(jù)保護(hù)當(dāng)局之間的合作。

　　歐洲監(jiān)管當(dāng)局還提出了歐盟創(chuàng)新促進(jìn)機(jī)構(gòu)的未來(lái)發(fā)展方向，目標(biāo)是促進(jìn)不同機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)與合作，并在歐盟單一市場(chǎng)內(nèi)擴(kuò)大金融科技的應(yīng)用。

https://eba.europa.eu/-/esas-publish-joint-report-on-regulatory-sandboxes-and-innovation-hubs

FCA就Fintch主導(dǎo)的資管決策發(fā)出警示

　　近期，英國(guó)金融市場(chǎng)行為監(jiān)管局(FCA)將“金融科技主導(dǎo)的不合理資產(chǎn)管理決策”列為投資管理行業(yè)內(nèi)可能破壞穩(wěn)定的五大問(wèn)題之一。

　　FCA在其年度行業(yè)觀點(diǎn)出版物中指出，此類決策可能導(dǎo)致“不利的副作用”。雖然投資于通過(guò)科技主導(dǎo)制定決策的資產(chǎn)比例較小，但在不斷增長(zhǎng)；機(jī)器反應(yīng)的速度可能會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重后果。一旦人工智能利用算法做出不合理的資產(chǎn)管理決策，都可能加劇因此產(chǎn)生的損失。

https://www.ipe.com/news/asset-managers/fca-warns-on-technology-led-asset-management-decisions/10028956.article

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

2019年房地產(chǎn)投資信托基金(REIT)市場(chǎng)的展望

　　ThinkAdvisor 1月11日 消息，近期，美國(guó)不動(dòng)產(chǎn)投資信譽(yù)協(xié)會(huì)（Nareit）的兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家公布了他們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和2019年房地產(chǎn)投資信托基金（REIT）市場(chǎng)的展望。他們表示，鑒于目前健康的商業(yè)活動(dòng)和消費(fèi)者需求能夠承受適度較高的利率，美國(guó)GDP增長(zhǎng)可能放緩，但不會(huì)是大幅放緩，預(yù)計(jì)融資利率仍將處于低位，對(duì)房地產(chǎn)有利。

　　此外，他們認(rèn)為REIT過(guò)去兩年的表現(xiàn)不佳應(yīng)歸因于對(duì)已估值過(guò)高的公司(尤其是科技公司)的未來(lái)收益增長(zhǎng)的“非理性繁榮”，而當(dāng)前投資者已經(jīng)適應(yīng)了基本的市場(chǎng)環(huán)境，開始從泡沫心態(tài)轉(zhuǎn)向價(jià)值尋求心態(tài)，最終在REIT中看到了有利的機(jī)會(huì)。報(bào)道顯示，REIT旗下房地產(chǎn)的平均入住率較去年同期上升30個(gè)基點(diǎn)至94.29%，而REIT旗下零售物業(yè)的入駐率更是高達(dá)95.43%。因此，REIT強(qiáng)勁的運(yùn)營(yíng)環(huán)境將在2019年以及未來(lái)幾年持續(xù)下去，其所持有物業(yè)的凈營(yíng)業(yè)收入會(huì)繼續(xù)以強(qiáng)勁和可持續(xù)的速度增長(zhǎng)。

https://www.thinkadvisor.com/2019/01/11/what-to-expect-in-the-reit-market-in-2019/

英國(guó)股市風(fēng)險(xiǎn)：退歐和本土偏好

　　MSCI 1月11日消息，英國(guó)退歐的不確定性導(dǎo)致了MSCI英國(guó)指數(shù)在2018年的又一次大幅下跌，價(jià)格指數(shù)下跌了12.6%，而MSCI世界指數(shù)下跌了4.9%。EMEA執(zhí)行董事兼股權(quán)解決方案研究主管Jean-Maurice Ladure表示，英國(guó)投資者的投資范圍相對(duì)集中，傾向于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)集中投資，可能會(huì)使投資組合面臨更大的波動(dòng)性。

　　Ladure表示，英國(guó)股市的表現(xiàn)一直落后于全球市場(chǎng)，并且英國(guó)股市高度集中在少數(shù)幾家公司，構(gòu)成了重大的資產(chǎn)特定風(fēng)險(xiǎn)。就板塊而言，英國(guó)市場(chǎng)對(duì)信息技術(shù)的敞口非常?。?% MSCI英國(guó)指數(shù)VS 15% ACWI IMI指數(shù)），能源和主要消費(fèi)板塊的比重會(huì)過(guò)高。至于因子方面，英國(guó)股指顯示出對(duì)低波動(dòng)性股票的大幅增持。因此，建議機(jī)構(gòu)投資者抓住全球股市的機(jī)會(huì)走出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，以降低風(fēng)險(xiǎn)、提高回報(bào)。

https://www.msci.com/www/blog-posts/brexit-and-the-risks-of-home/01213888188

2019年4月12日