海外資管動態(tài)第十五期：ESMA準備好貨幣市場基金的壓力測試、FCA禁止
養(yǎng)老金依附性收費、摩根士丹利推出ESG投資工具
監(jiān)管動態(tài)
（1）ESMA準備好貨幣市場基金的壓力測試要求
ESMA官網(wǎng)7月19日消息，為確保貨幣市場基金（MMF）管理規(guī)定的適用性，歐洲證券和市場管理局（ESMA）發(fā)布了關于貨幣市場基金壓力測試和向國家主管當局（NCAs）報告貨幣市場基金這兩套指導方針。
ESMA主席Steven Maijoor指出，任何影響貨幣市場基金的因素都可能影響金融穩(wěn)定性，壓力測試是評估和減輕潛在穩(wěn)定性風險的重要工具。本次指導方針將確保在整個歐洲的貨幣市場基金行業(yè)采用相同水平的壓力測試，使投資者能夠從不同國家的類似保障措施中受益。
本次壓力測試指導方針包括以下方面：
1、流動性水平;
2、信貸和利率風險;
3、贖回等級;
4、擴大/縮小與投資組合證券利率掛鉤的指數(shù)之間的利差；
5、宏觀經(jīng)濟沖擊；
（2）FCA禁止在新的養(yǎng)老金咨詢規(guī)則中收取依附性費用
Financial Reporter 7月30日消息，F(xiàn)CA發(fā)布了一項禁止對養(yǎng)老金轉(zhuǎn)移建議收取依附性費用的禁令，這一禁令將有助于“保護客戶免受利益沖突的影響，屆時財務顧問只有在轉(zhuǎn)移成功時才能獲得報酬。
FCA表示已經(jīng)仔細考慮了該禁令的影響，包括如何為那些將從養(yǎng)老金轉(zhuǎn)移中受益的消費者群體提供咨詢。同時，F(xiàn)CA也在尋找解決利益沖突的辦法，F(xiàn)CA已提議，顧問必須證明他們所推薦的任何計劃比消費者的職場養(yǎng)老金計劃更合適的原因。
除了解決依附性費用問題，F(xiàn)CA還在咨詢其他措施，以改變顧問管理和提供養(yǎng)老金轉(zhuǎn)移建議的方式。此外，F(xiàn)CA發(fā)現(xiàn)許多消費者并沒有參與養(yǎng)老金決策，也不清楚他們正在支付的費用。而且，產(chǎn)品和收費往往過于復雜，難以比較，導致缺乏價格競爭。
因此，F(xiàn)CA概述了一系列保護消費者的潛在措施，要求供應商提供一個或多個投資解決方案，降低收費的復雜性，提高透明度，以便消費者更好地了解收費對他們個人儲蓄的影響。
行業(yè)動態(tài)
（1）摩根士丹利推出ESG投資工具
Barrons 7月31日消息，據(jù)《華爾街日報》報道，Wirehouse推出了一個名為Impact Quotient的平臺，而摩根士丹利希望借助該平臺來幫助對ESG投資感興趣的客戶衡量其投資組合的環(huán)境和社會影響。
利用這一工具，摩根士丹利的顧問可以精確地指出客戶可以發(fā)揮作用的100多個領域。Impact Quotient還幫助他們確定客戶當前的投資與其環(huán)境和社會的匹配度，然后建議可以幫助他們實現(xiàn)目標的產(chǎn)品。
《華爾街日報》指出，摩根士丹利并不是唯一一家增加工具幫助客戶評估投資影響的金融服務公司。道富環(huán)球投資管理公司(State Street Global Advisors)從4月份開始應用ESG評分系統(tǒng)，而美國銀行(Bank of America)旗下的在線經(jīng)紀公司Merrill Edge則在年初推出了新的ESG工具。
（2）ETF透視:養(yǎng)老基金參與ETF正不斷發(fā)展
ETF Stream 7月29日消息，ETF市場的演變程度正在改變?nèi)藗儗TF產(chǎn)品的看法，從養(yǎng)老基金的接受程度就能證明這一點。根據(jù)CREATE Research的調(diào)查，養(yǎng)老基金對ETF的使用上升至26%，并且養(yǎng)老基金經(jīng)理對ETF的敞口將會增加。
麻雀資本(Sparrows Capital)的馬克?諾斯韋(Mark Northway)指出，對于使用ETF的養(yǎng)老基金來說，仍有一定的優(yōu)勢，尤其是印花稅方面。并且他補充說，道富的團隊將向投資者提供一份有關其SPDR ETF的交易前流動性報告，分析當前的市場定價和流動性深度，同時比較各種可用執(zhí)行方法的吸引力。
貝萊德(BlackRock)英國資產(chǎn)所有者主管兼董事阿米特?布罕布拉(Armit Bhambra)表示，ETF市場的增長以及目前市場的規(guī)模也在改變?nèi)藗兊目捶?，與其它基金結構相比，ETF的場內(nèi)交易可以顯著降低交易成本。
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