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2700點(diǎn)別慌，是時(shí)候逃出越投越虧的怪圈了

最近的市場(chǎng)陰晴不定，雖說(shuō)六月酷暑炎夏，但不少投資者的心已是坐著過山車，嘗了一把透心涼……

自5月22日至7月4日，上證綜指下跌14.14%，上證50指數(shù)下跌13.74%，創(chuàng)業(yè)板指下跌15.93%，波動(dòng)震蕩的A股令投資人茫然……

是不是覺得“2017年的好光景還沒怎么收益，我剛有點(diǎn)兒信心，怎么又調(diào)整行情？”或者又覺得“這個(gè)品種收益還不夠，我正打算全倉(cāng)切換老產(chǎn)品，結(jié)果行情突然就到頭了！”投資逐漸進(jìn)入體驗(yàn)感超差的“惡性循環(huán)”，到底該如何掙脫？

堅(jiān)定信心看長(zhǎng)期

月有陰晴圓缺，市場(chǎng)也有跌有漲。事實(shí)上，自2016年年中起，中國(guó)的本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)在顯現(xiàn)，相比于2017年全部A股上市公司19%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，市場(chǎng)最新一致預(yù)期2018年全部A股企業(yè)凈利潤(rùn)增速為16%，謹(jǐn)慎判斷，A股全年盈利增速超10%應(yīng)是大概率事件，作為具有強(qiáng)勁動(dòng)力的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，近期短暫跌幅其實(shí)算不上敗績(jī)，加之全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇萌芽的集體態(tài)勢(shì)，如今在2800點(diǎn)附近波動(dòng)的A股，正處于價(jià)格洼地。

從A股上市公司估值分布的情況看，截至6月22日，4%的公司估值低于10倍，超過40%的公司估值低于30倍，這已低于2014年牛市啟動(dòng)之前的水平。

多元配置降風(fēng)險(xiǎn)

投資，并不是越集中火力，才能越大程度享受收益。舉個(gè)例子，若小方堅(jiān)持投資3年，將其98%的資金投資于股票類資產(chǎn)，其中60%資金投資于單一市場(chǎng)的單一類型的基金產(chǎn)品，結(jié)果未必會(huì)盡如人意，究其原因，小方的資產(chǎn)配置得太過于集中，導(dǎo)致整個(gè)投資組合稍微遇到波動(dòng)就會(huì)“元?dú)獯髠?，在這種情形下，即便堅(jiān)持3年長(zhǎng)線，也可能收益并不理想。

市場(chǎng)隨時(shí)變化，投資者對(duì)于各類資產(chǎn)品種、倉(cāng)位增減的判斷應(yīng)當(dāng)適時(shí)調(diào)整，對(duì)于時(shí)局變化引起的市場(chǎng)波動(dòng)趨勢(shì)，更應(yīng)保持足夠的敏銳性。需在堅(jiān)持的基礎(chǔ)上，靈活對(duì)資產(chǎn)組合作出取舍，重視多元化資產(chǎn)配置。比如小方，若他在股票類資產(chǎn)占98%的組合基礎(chǔ)中，適當(dāng)增加債權(quán)資產(chǎn)與海外QDII資產(chǎn)的權(quán)重，將有效地分散風(fēng)險(xiǎn)。

投資是一條長(zhǎng)期戰(zhàn)線，在市場(chǎng)震蕩的大環(huán)境中，穩(wěn)住心態(tài)，因時(shí)制宜，靈活進(jìn)行多元資產(chǎn)配置，以此降低市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，不失為對(duì)抗“越投越虧惡性循環(huán)”的良方。

若從具體投資的角度來(lái)看，戰(zhàn)略上，持有長(zhǎng)期的心態(tài)，堅(jiān)持多元配置，重視對(duì)資產(chǎn)的分配，兼顧投資板塊的業(yè)績(jī)與估值，心態(tài)不應(yīng)過于謹(jǐn)慎或過于悲觀；戰(zhàn)術(shù)上，可將行為金融作為基礎(chǔ)，在市場(chǎng)行情中，適度進(jìn)行逆向操作，如當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好高漲時(shí)，將手中持有的估值明顯上升的部分資產(chǎn)做適當(dāng)收益兌現(xiàn)，當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好極度低迷時(shí)，將手中持有的估值走低、跌幅明顯的部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)適度加倉(cāng)，等待市場(chǎng)反彈帶來(lái)的收益。

2018年7月11日