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海富通基金陳軼平：市場需求井噴 地方債ETF發(fā)展前景廣闊

　　繼海富通主導(dǎo)的首只公募地方債ETF成功發(fā)行后，越來越多的基金公司加入到布局地方債ETF的隊列中來。這一創(chuàng)新品種相較于其他債券基金有何優(yōu)勢？市場容量有多大？未來前景又會如何？帶著一系列問題，記者日前采訪了海富通固收部副總監(jiān)陳軼平。

　　據(jù)了解，陳軼平管理的首只公募地方債ETF——海富通上證10年期地方政府債ETF取得了不錯收益。在良好的示范效應(yīng)下，公司正在全力打造第二只地方債ETF——海富通上證5年期地方政府債ETF。

　　地方債市場“大肚能容”

　　長期以來，地方債標(biāo)的分散，流動性較差，給投資者的債券組合管理帶來了種種困難，經(jīng)常會出現(xiàn)買者找不到合適標(biāo)的，賣者找不到合適買家的尷尬局面。在這樣的背景下，以公募基金形式打造的地方債ETF應(yīng)運而生，有利于解決相關(guān)問題。

　　陳軼平告訴記者：“地方債ETF可以吸引更多類型的投資者間接參與地方債投資，豐富其持有人結(jié)構(gòu)，從而使得持有人不再單一，增加了各方對地方債的交易需求，提升債券流動性?！?/span>

　　資料顯示，去年10月，全市場首只以地方債為主要投資標(biāo)的的公募基金產(chǎn)品——海富通上證10年期地方政府債ETF成立，在基金發(fā)行市場整體低迷的環(huán)境下，該產(chǎn)品首募規(guī)模達到60億元。另一方面，今年以來多省市地方債的發(fā)行利率逐步市場化，對券商資管、年金、保險機構(gòu)等投資者的吸引力也在不斷增強。

　　今年以來，包括鵬華、招商、平安、興業(yè)在內(nèi)的多家基金公司紛紛著手布局地方債ETF。面對不斷涌入的參與者，地方債的市場空間又能否容納？對此，陳軼平表示，因為地方債的空間足夠大，故而根本無需擔(dān)心。

　　海富通基金提供的數(shù)據(jù)顯示， 2015年以來，地方債每年均有極為顯著的增長，在2017年以14.7萬億元的存量規(guī)模超越國債和政策性銀行債，成為各大類債券中最大的品種。陳軼平表示，地方債的體量已足夠容納更多的市場參與主體，同時也希望有更多的創(chuàng)新來提高整個市場的效率。

　　債券ETF未來發(fā)展空間巨大

　　在首只公募地方債ETF獲得成功后，海富通的第二只地方債ETF——海富通上證5年期地方政府債ETF正在發(fā)行，該基金的管理也將由陳軼平擔(dān)綱。據(jù)他介紹，之所以這兩個產(chǎn)品都設(shè)計成ETF形式，考慮的因素之一便是國內(nèi)的債券ETF發(fā)展空間巨大。

　　首先，和權(quán)益投資類似，隨著金融杠桿水平的逐步限制，主動型債券基金創(chuàng)造超額收益的難度越來越大，使得部分投資者更愿意去選擇ETF等形式的被動類產(chǎn)品。

　　其次，債券ETF具有成本低廉、持倉透明度高、流動性好等優(yōu)勢，故債券ETF會成為機構(gòu)青睞的債券資產(chǎn)配置工具。

　　另外，從國際比較的角度來看，國內(nèi)的債券ETF未來發(fā)展?jié)摿艽?。近年來，全球債券ETF市場發(fā)展迅速，截至2018年末，全球債券ETF規(guī)模已超過8000億美元。美國是債券ETF發(fā)展最大、最成熟的國家。目前，美國債券ETF規(guī)模高達6603億美元，占據(jù)全世界份額的82%以上。中國雖然是全球第二大債券市場，但債券ETF規(guī)模并不大，合計規(guī)模約16億美元。

2019年9月3日