日本一高清二区视频久二区_a毛片视频在线免费观看_亚洲av永久久久久久久天堂_日本欧美国产天堂在线观看_亚洲黑丝袜久久久成人中文字幕_国产精品一区二区羞羞答答_一区二区三区美女视频_偷窥丶少妇偷拍丶少妇_亚洲国产精品久久久久蝴蝶传媒_日本男人女人做爰视频男人

農(nóng)銀匯理基金葉忻：堅持長期價值投資

　　2021年開年第一周A股的漲幅超過市場預期，上漲主要集中在大市值、機構(gòu)持倉比例較高的龍頭公司上，也引發(fā)了對結(jié)構(gòu)性行情“抱團瓦解”和“風格切換”的擔憂。

　　從數(shù)據(jù)上看，過去一年多大部分個股跑輸大盤，小市值公司平均表現(xiàn)也弱于大市值公司。2020年滬深300指數(shù)上漲27.21%，超過滬深300漲幅的股票只有1127只，占比不到1/3；2021年第一周，滬深300指數(shù)上漲5.45%，超過滬深300漲幅的股票只有450只，占比僅11%。

　　同時，大市值個股和小市值個股的表現(xiàn)存在明顯分化，2020年總市值1000億以上（區(qū)間平均總市值，下同）的公司平均上漲48.57%，50億市值以下的公司平均上漲3.70%；2021年第一周，總市值1000億以上的公司平均上漲6.41%，50億市值以下的公司平均跌幅為-5.39%。

　　當前，機構(gòu)資金在市場上占比提升。從A股的資金結(jié)構(gòu)以及股票的漲跌幅來看，A股確實在經(jīng)歷“美股化”或者“港股化”的過程，未來股票市場中機構(gòu)資金占比會進一步提升，個股的優(yōu)劣也將越來越以“機構(gòu)審美”為主，市場換手率可能進一步降低。

　　隨著上市公司數(shù)量增加，個人投資者想要取得比較理想的收益，需要付出更多的時間與精力，如果沿用前些年的思路“炒題材”，虧錢的概率較大。

　　如果把投資維度定位為3-6個月，那么抓住經(jīng)濟運行的主線，判斷市場的準確度會大幅提高。未來我們?nèi)匀豢春?021年一二季度的經(jīng)濟復蘇態(tài)勢。

　　當前階段，增長向上、非食品通脹保持低位，投資時鐘仍處于非常典型的“復蘇”階段，從歷史經(jīng)驗看，這一階段股票表現(xiàn)會好于商品和債券。

　　個人投資者在基金投資上，我們建議“倉位積極、結(jié)構(gòu)均衡”，放棄對小波段的判斷，回歸到經(jīng)濟運作主線，盡量不要去做或者僅以較小倉位去做行業(yè)或者主題輪動。在倉位上大膽一些，在品種上均衡一些，堅持長期投資，忽略短期的噪音和干擾。

2021年1月１8日