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匯添富基金：投資央企，正值風(fēng)起

——中證國(guó)新央企股東回報(bào)指數(shù)解讀

　　要說(shuō)市場(chǎng)最近的幾大熱詞，“央企”一定是其中一個(gè)。其實(shí)早在去年四季度，央企相關(guān)指數(shù)就已蓄勢(shì)待發(fā)——

　　2022年10月20日，中證指數(shù)公司和中國(guó)國(guó)新旗下國(guó)新投資有限公司聯(lián)合開(kāi)發(fā)的“中證國(guó)新央企科技引領(lǐng)指數(shù)”“中證國(guó)新央企現(xiàn)代能源指數(shù)”和“中證國(guó)新央企股東回報(bào)指數(shù)”的發(fā)布安排正式公布。3條指數(shù)從不同維度反映實(shí)體央企的投資價(jià)值，形成差異化定位，以滿足不同資產(chǎn)配置目標(biāo)的投資需求。

　　為什么要在這個(gè)階段發(fā)布這樣的指數(shù)？我們?nèi)绾巫プ∑渲袡C(jī)會(huì)？

　　解答以上問(wèn)題，我們需要尋根溯源，弄清幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)——

　　首先，央企的戰(zhàn)略地位是什么？

　?。ù颂幬覀兌x“央企”為屬于國(guó)資委央企名錄，及實(shí)際人為國(guó)務(wù)院國(guó)資委的企業(yè)）

　　數(shù)據(jù)顯示，目前A股共有國(guó)資委實(shí)控370余家央企上市公司（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind, 截至2023/3/14），市值占比超28%（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind,截至2023/3/14），是境內(nèi)資本市場(chǎng)上的重要組成部分，而這些公司主要集中在國(guó)防軍工、能源化工、電子通信等關(guān)系國(guó)計(jì)民生的實(shí)體行業(yè)，并且以各行業(yè)的大市值龍頭公司為主，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)核心地位。

　　雖然央企是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的核心，但是當(dāng)前資本市場(chǎng)中對(duì)央企相關(guān)指數(shù)仍然相對(duì)較少，對(duì)央企的指數(shù)投資也有待進(jìn)一步發(fā)掘。我們來(lái)看幾個(gè)數(shù)字：

　　1、在市場(chǎng)上1560只權(quán)益類(lèi)指數(shù)中，當(dāng)前僅13只是央企類(lèi)指數(shù)；

　　2、共1267只權(quán)益指數(shù)基金，合計(jì)規(guī)模1.6萬(wàn)億，僅14只是央企類(lèi)指數(shù)基金，而其規(guī)模為211.1億元。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2023-02-28；注：權(quán)益類(lèi)指數(shù)統(tǒng)計(jì)范圍為中證指數(shù)

　　由此可見(jiàn)，當(dāng)前央企相關(guān)指數(shù)存在較大的開(kāi)發(fā)空間，指數(shù)化投資亟需加強(qiáng)?；氐揭婚_(kāi)始，去年四季度發(fā)布的中證國(guó)新央企科技引領(lǐng)指數(shù)”“中證國(guó)新央企現(xiàn)代能源指數(shù)”和“中證國(guó)新央企股東回報(bào)指數(shù)”，是繼中證國(guó)新央企綜合指數(shù)之后，“1+N”系列央企指數(shù)的首批主題指數(shù)，能從不同維度反應(yīng)央企的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值和投資價(jià)值。

　　不難判斷，央企指數(shù)體系正不斷完善，相關(guān)ETF產(chǎn)品的設(shè)立也將為投資者布局優(yōu)質(zhì)央企提供更便捷、多元的渠道。

　　這三個(gè)指數(shù)里，重點(diǎn)為大家講解一下中證國(guó)新央企股東回報(bào)指數(shù)，和它的幾個(gè)特征。

　　——首先，這個(gè)指數(shù)主要追蹤較為穩(wěn)定的資產(chǎn)，是全市場(chǎng)首只同時(shí)納入了分紅和回購(gòu)的高股息策略指數(shù)——也就是說(shuō)，它選取了現(xiàn)金分紅或回購(gòu)比率高、具有一定規(guī)模及流動(dòng)性的50只央企上市公司證券作為指數(shù)樣本，能夠反映具有高分紅特征的代表性央企整體表現(xiàn)。

　　從兩個(gè)指標(biāo)，我們就能看到看出這個(gè)指數(shù)“有點(diǎn)東西”——

　　指數(shù)盈利質(zhì)量較好：近5年以來(lái)，央企股東回報(bào)指數(shù)ROE穩(wěn)定保持在8%以上，體現(xiàn)出較好的盈利質(zhì)量；

　　成份股分紅水平高：央企股東回報(bào)指數(shù)的股息率遠(yuǎn)超過(guò)滬深300等其他指數(shù)：

　　其次，這個(gè)指數(shù)覆蓋了各個(gè)行業(yè)的高分紅央企，且行業(yè)分布也比較均衡：

　　說(shuō)了這么多，那這只指數(shù)的歷史表現(xiàn)如何呢？Wind數(shù)據(jù)顯示， 2017年以來(lái)，央企股東回報(bào)全收益累計(jì)上漲63.81%，五年來(lái)超越滬深300全收益24.31%（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind,截至2023/2/28），凸顯了長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)良的特征：

　　——這只指數(shù)還有一個(gè)顯著的特點(diǎn)，即在熊市時(shí)，平均beta為0.39。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是指市場(chǎng)大環(huán)境、行情不好時(shí)，股東回報(bào)指數(shù)反而有可能有逆市的較好表現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)較低；在下跌環(huán)境中，通過(guò)配置股東回報(bào)指數(shù)還或有對(duì)沖平抑組合波動(dòng)的“功效”。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，招商證券《挖掘央企價(jià)值線，布局發(fā)展“排頭兵”》

　　近日，匯添富基金也將上報(bào)一只追蹤中證國(guó)新央企股東回報(bào)指數(shù)的產(chǎn)品，投資者不妨保持關(guān)注發(fā)行信息，把握后市布局良機(jī)~

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本資料不構(gòu)成本公司任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料、投資建議或保證，也不作為任何法律文件。本宣傳材料所涉任何證券研究報(bào)告或評(píng)論意見(jiàn)在未經(jīng)發(fā)布機(jī)構(gòu)事前書(shū)面許可前提下，不得以任何形式轉(zhuǎn)發(fā)。所涉相關(guān)研究報(bào)告觀點(diǎn)或意見(jiàn)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議或咨詢(xún)，或任何明示、暗示的保證、承諾，閱讀者應(yīng)自行審慎閱讀或參考相關(guān)觀點(diǎn)意見(jiàn)。