全球市場個(gè)人投資者風(fēng)險(xiǎn)教育的有效實(shí)踐方法
2014年12月，我們翻譯了國際證監(jiān)會組織（IOSCO）發(fā)布的《投資者教育和金融知識普及戰(zhàn)略框架[1]，介紹IOSCO個(gè)人投資者委員會[2]（C8，以下簡稱委員會）成員國在投資者教育和金融知識普及方面的業(yè)務(wù)實(shí)踐以及主要投資者教育國際組織的工作職責(zé)。依托此框架賦予委員會的職責(zé)，2015年9月，委員會就個(gè)人投資者風(fēng)險(xiǎn)教育的有效實(shí)踐方法對IOSCO成員進(jìn)行了調(diào)查和分析，形成了《投資風(fēng)險(xiǎn)教育的有效實(shí)踐》報(bào)告，有效幫助會員機(jī)構(gòu)提高投資者教育和投資者服務(wù)的水平。調(diào)查結(jié)果如下:
據(jù)IOSCO調(diào)查，由于個(gè)人投資者對自己投資的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)存在低估或誤解，使他們遭受意料之外或無法承受的損失。監(jiān)管機(jī)構(gòu)在開展投資風(fēng)險(xiǎn)教育活動(dòng)過程中，也面臨著類似的挑戰(zhàn)和問題。在設(shè)計(jì)、開展和改進(jìn)投資者教育活動(dòng)和項(xiàng)目的過程中，他們試圖解決這些挑戰(zhàn)和問題，并采取了一系列不同的方法和實(shí)踐措施。在對C8委員會成員所采取實(shí)踐進(jìn)行分析之后，我們找到了若干開展投資培訓(xùn)教育活動(dòng)的有效做法，總結(jié)如下：
一、側(cè)重影響個(gè)人投資者的態(tài)度和行為
側(cè)重影響個(gè)人投資者的態(tài)度和行為，可能比僅提供投資知識更有效。推動(dòng)投資者使用創(chuàng)新決策工具可幫助監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。
二、將行為經(jīng)濟(jì)學(xué)納入個(gè)人投資者教育策略
投資風(fēng)險(xiǎn)教育活動(dòng)應(yīng)以證據(jù)為基礎(chǔ)，如通過行為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究分析投資者教育成果，這可以幫助國際證監(jiān)會組織（IOSCO）成員更好地認(rèn)識目標(biāo)個(gè)人投資者的決策行為。將行為經(jīng)濟(jì)學(xué)原則納入投資風(fēng)險(xiǎn)教育將有助于項(xiàng)目順應(yīng)甚至利用投資者的行為偏好。
根據(jù)調(diào)查結(jié)果，部分C8成員正將行為經(jīng)濟(jì)學(xué)原則納入投資風(fēng)險(xiǎn)教育工具的設(shè)計(jì)和開發(fā)中。
三、進(jìn)行目標(biāo)受眾測試
為了使投資風(fēng)險(xiǎn)教育舉措的潛在影響最大化，目標(biāo)受眾測試是重要的一步。可在項(xiàng)目開發(fā)和運(yùn)行階段持續(xù)開展測試，針對不斷變化的用戶需求進(jìn)行持續(xù)變更。
四、在投資者進(jìn)行投資決策時(shí)適時(shí)進(jìn)行
提供信息、工具或資源采用適時(shí)性原則，適時(shí)指的是在可積極影響投資者決策或促進(jìn)其行動(dòng)的時(shí)間點(diǎn)。
五、細(xì)分受眾群體，提供易于理解的信息
使用簡單、明確、易于理解的表達(dá)方式，確保特定目標(biāo)受眾中的大多數(shù)可理解其中的關(guān)鍵信息。也可向資深投資者提供更復(fù)雜的或更詳細(xì)的信息。
定期推送或事件驅(qū)動(dòng)發(fā)送投教信息也是比較有效的方法；使用在線、紙質(zhì)文件、視頻和案例研究等途徑有助于盡可能廣的擴(kuò)展受眾群體；細(xì)分受眾等方法也有助于將信息發(fā)送給特定群體。
六、選擇適合的信息傳遞方式
為了使投教信息更吸引受眾關(guān)注，在開發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)教育工具時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)有必要仔細(xì)考慮哪種內(nèi)容和傳遞方式能夠讓投資者參與感更高。
七、有效學(xué)習(xí)新技術(shù)適應(yīng)行業(yè)發(fā)展
數(shù)字技術(shù)正越來越多的應(yīng)用在溝通和交易中，投資者教育的制定和設(shè)計(jì)可以充分利用這些新技術(shù)。此外，隨著投資產(chǎn)品和服務(wù)的繼續(xù)發(fā)展以及新技術(shù)的不斷涌現(xiàn)，大多數(shù)C8委員認(rèn)為，投資者風(fēng)險(xiǎn)教育項(xiàng)目應(yīng)與其對應(yīng)的投資領(lǐng)域發(fā)展保持同步。
八、不斷補(bǔ)充投資者教育舉措作為監(jiān)管補(bǔ)充
調(diào)查結(jié)果顯示，不斷補(bǔ)充投資者教育方法，與監(jiān)管工具多樣化結(jié)合，完善監(jiān)管體系，擴(kuò)大影響力。
九、事前制定評估框架，評估投教項(xiàng)目結(jié)果
投資風(fēng)險(xiǎn)教育項(xiàng)目結(jié)果的測量和評估十分重要，應(yīng)在項(xiàng)目設(shè)計(jì)初期便予以考慮。
由于投資者行為轉(zhuǎn)變是一個(gè)長期過程（會受到個(gè)人經(jīng)歷和經(jīng)驗(yàn)的影響，周圍環(huán)境、產(chǎn)品供求比例及年齡階段等因素也會產(chǎn)生作用），C8成員認(rèn)為，測量投資風(fēng)險(xiǎn)教育項(xiàng)目的影響和結(jié)果頗具挑戰(zhàn)性，但他們將不斷探索有效評估的方法。
注釋：
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[1]Strategic Framework for Investor Education and Financial Literacy
[2] 2013年6月IOSCO成立了個(gè)人投資者委員會，負(fù)責(zé)籌備IOSCO關(guān)于投資者教育和金融知識普及的正式論壇，設(shè)有專項(xiàng)工作組代表IOSCO在國際交流和政策討論中闡述觀
點(diǎn)，并參與其他國際組織，共同推動(dòng)投資者教育和金融知識普及政策制定和業(yè)務(wù)開展。中國證監(jiān)會為該委員會成員。
2015-9-29
