2016年的資產(chǎn)配置之道
開年市場到處彌漫著悲觀氣氛。而在剛結束的2015年12月，四周聽到的還是一片看好之聲，正所謂“漲時看新高，跌時看新低”，反映到許多投資人行動上就是在興奮中追漲、在恐慌中殺跌，把自己定位成一個交易高手、擇時達人，全然不看估值、不管配置、不建組合、不顧風險。
2016年的投資，不能因為當頭挨了一棒就亂了分寸，還是應該檢視一下自己的投資方法、審視一下自己的投資組合，對各類資產(chǎn)進行通盤分析，找到適合我們普通投資人的正確投資方法。
2016年是錢多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)少的一年，理財產(chǎn)品、打新基金收益顯著下降，股債經(jīng)過兩年牛市后估值也相對較高，而高估值往往對應著高風險?？v觀歷史，股債的代表性指數(shù)中證500和中證綜合債指數(shù)估值呈現(xiàn)出一個規(guī)律，那就是年初高估值，年末往往收跌或僅是微漲，反之則往往是大漲或微跌。而2016年初中證500的估值已到54.5倍的高位，10年期國債收益率更是低至2.8%，這意味著2016年的投資不會是容易的一年。對于我們普通投資者而言，當前很難找到一類值得押上全部資金的資產(chǎn)，不管是房產(chǎn)、理財產(chǎn)品、股票、債券還是另類的量化對沖產(chǎn)品，基于自身長期的風險承受能力，做好各類資產(chǎn)的合理配置、構建多元的投資組合才是正確的應對之道。
資產(chǎn)配置也有戰(zhàn)略和戰(zhàn)術之分，本質(zhì)上戰(zhàn)略配置立足于各類資產(chǎn)長期的風險收益特征，結合每個投資人的收益預期和可忍受的波動與虧損來構建，除非某類資產(chǎn)的長期風險收益特征突變，否則一般不做大的調(diào)整。而戰(zhàn)術則是在戰(zhàn)略配置基礎上，結合對中短期市場的定性研判，對組合進行適度調(diào)整?？涩F(xiàn)實中，很多投資人卻往往在市場大漲后把股債資產(chǎn)比例從2:8調(diào)成8:2，在大跌后又把8:2改為2:8，最后在不斷折騰和不斷虧損中亂了分寸、失了章法。
資產(chǎn)配置和組合構建有兩個主要原則：一、資產(chǎn)足夠多元、相對優(yōu)質(zhì)，且彼此間盡量低相關；二、定期檢視自己的組合，結合對市場中短期定性研判，對組合進行再平衡，對中短期看好度上升的資產(chǎn)多配一些，對中短期看好度下降的少配一下，在這個前提下，對漲的多的賣一些，對跌的多的補一些，使整個投資組合的資產(chǎn)配置始終保持在較為合理的狀態(tài)。因此，在目前大部分投資人僅持有國內(nèi)股票和債券資產(chǎn)的基礎上，首先應考慮在組合中加入與國內(nèi)股債風險收益投資迥然的國內(nèi)量化對沖、QDII、海外多元對沖和內(nèi)地與香港基金互認等資產(chǎn)中的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，在降低風險的同時，盡力拓寬高收益來源。
2016年在投資上應是較為困難的一年，冷靜、理性的多元資產(chǎn)配置就顯得更為重要，普通投資人難以在高波動的行情中通過波段操作來獲取較好的投資收益，一旦如此，結果可能適得其反。
2016-1-21
