追冠軍基金 要想好姿勢
如何選擇基金是每位投資人熱切需要學(xué)習(xí)的技能，按照一般投資心理，投資者傾向于選擇冠軍基金，寄希望于來年冠軍基金持續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢。
然而據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2009-2015年過去七年間，共有21只混合型基金躋身年度基金榜單的前三名。但在接下來的一年內(nèi)，這21只基金產(chǎn)品絕大多數(shù)的業(yè)績位于市場的中位數(shù)水平，很少能夠在第二年繼續(xù)保持非常顯著的領(lǐng)先優(yōu)勢。
造成這樣差強(qiáng)人意的原因是什么呢？難道真的基金經(jīng)理太笨，第二年總是沒能及時(shí)轉(zhuǎn)換思路？
從歷史數(shù)據(jù)分析，A股市場個(gè)股的收益率接近于統(tǒng)計(jì)學(xué)上的正態(tài)分布。從個(gè)股收益率的分布來看，每年表現(xiàn)最好的股票和最差的股票，都出現(xiàn)在正態(tài)分布圖形的兩端。因此，基金經(jīng)理的職責(zé)就是盡可能將收益率處于正態(tài)分布的“鐘形”曲線右端（表現(xiàn)最好）的股票挑出來并進(jìn)行組合投資。
從這個(gè)角度分析，今年的冠軍基金一定是在圖形右端配置了資產(chǎn)，如果明年還想要繼續(xù)獲得相似的排名，往往需要從表現(xiàn)相對較差的一類資產(chǎn)中找標(biāo)的，甚至不惜從“一個(gè)極端”走向“另一個(gè)極端”。因此，基金業(yè)流傳著這樣一種說法，“在一段時(shí)間內(nèi)，做得做好的基金經(jīng)理和做得最差的基金經(jīng)理，內(nèi)心世界是高度相似的?！?/font>
所以，冠軍基金實(shí)際上是由天時(shí)（基金風(fēng)格與市場風(fēng)格向契合）、地利（基金經(jīng)理擅長的領(lǐng)域與市場熱點(diǎn)相契合）、人和（研究團(tuán)隊(duì)給力）共同作用的結(jié)果。而很多時(shí)候，這種合力具有一定的不可復(fù)制性，這就造成了基金業(yè)“一年冠軍為明星，兩年冠軍稱大師，三年冠軍則封神”的狀況。
所以，冠軍基金能不能追，這不是基金經(jīng)理的問題，而是“姿勢”的問題。簡而言之，如果你要立竿見影再賺快錢，則接下來的時(shí)間中未必能如愿；但如果將視線放得更長遠(yuǎn)，則你會發(fā)現(xiàn)冠軍的成就有一定的必然性，也就是雖然市場熱點(diǎn)和風(fēng)向在變，但基金公司的平臺、基金經(jīng)理個(gè)人的聰敏和努力這些都是不變的，這樣的組合再創(chuàng)佳績的可能性會更大。
2016-3-3
