定投究竟是什么？7個情景分析秒懂
定額定投，相當于是在投資時點上放棄擇時，進行被動、分散投資，是一種簡單易懂的投資策略。但也有人夸大了定投的效果，似乎任何時候定投，效果都會不俗，如果暫時不如人意，那就繼續(xù)定投。長期投資的理念，值得鼓勵，但定投亦非一勞永逸。
讓我們模擬一些常見市場形態(tài)，對比分析一下定投與一次性投資的效果。我們假設投資市場寬基指數(shù)，暫不考慮投資標的選擇問題。
１、持續(xù)的橫盤
如果不考慮資金成本，定投與一次性投資的差異不大。
２、持續(xù)上漲或持續(xù)下跌
市場持續(xù)上漲時，定投的平均成本高于一次性投資，定投可盈利但低于一次性投資。市場持續(xù)下跌時，定投不斷攤低成本，虧損但損失幅度小于一次性投資。容易理解，不再贅述。
３、V型反轉(zhuǎn)
假設投資某指數(shù)，初始點位1000。定投60個月，前30個月每月漲幅1%，后30個月每月跌幅1%。每月定投金額100,000，累計6,000,000。
指數(shù)先跌后漲，五年累計收益接近0，因此一次性投資于五年末不賺不虧。由于前三年指數(shù)下跌，定投的成本不斷下降。三年后指數(shù)反彈，但只要指數(shù)點位低于平均成本，平均成本仍然在下降，最后平均成本稍有上升，但由于指數(shù)一直處于初始點位（1000）之下，最終的平均成本遠低于一次性投資。此輪比較中，一次性投資五年收益接近于無，而定投獲得了16%的回報。
上面這張圖中投資盈虧是按比例計算，對一次性投資無所謂，本金是不變的。但定投本金是逐步增加的，在中途遭受的回撤，以金額計算其實并沒有那么大。因此，按金額來計算投資盈虧，更能體現(xiàn)實際情況。看下面這張圖，指數(shù)下跌后由于定投本金較小，實際損失金額要小得多。
４、倒V型反轉(zhuǎn)
先漲后跌，其余假設與前一致。我們看看結果如何。
由于在整個周期中，指數(shù)基本都在初始點上方運行，定投平均成本應該高于一次性投資。一次性投資收益接近0，定投由于平均成本較高，錄得-13%的損失。
５、長熊后急漲
假設48個月每月下跌1%，最后12月每月上漲3%。
測試結果與V型反轉(zhuǎn)相仿，只是盈虧數(shù)量的差異。與此類似的，還有急跌后長牛。
６、長牛后急跌
假設48個月每月上漲1%，最后12月每月下跌3%。
測試結果與倒V型反轉(zhuǎn)相仿，只是盈虧數(shù)量的差異。與此類似的，還有急漲后長熊。
７、W型波動
假設60個月中平均分為四個階段，分別為跌、漲、跌、漲，各階段每月持續(xù)上漲或下跌1%。
看成兩個V型反轉(zhuǎn)疊加就好了。同樣的，M型波動效果等同于兩個倒V型反轉(zhuǎn)疊加。
實際市場形態(tài)的判斷，要比我們假設的復雜得多。比如，漲跌幅度的變化，在不同位置的橫盤，同一形態(tài)維持的時間長短，不同形態(tài)的交替組合，以及投資者所關注的投資周期。
以上的分析，并不能指導我們?nèi)绾巫龆ㄍ恫拍苜嶅X。但是，我們大致可以得到結論，什么樣的市場環(huán)境展望，我們最需要考慮定投。應該是短期有回調(diào)風險，而長期看好的情形。對定投而言，短期可能是一兩年，長期可能是三五年。當市場下跌，即便幾年后只是回到定投起點，你就已經(jīng)賺了! (V型反轉(zhuǎn)及其衍生形態(tài)) 如果市場處于明顯高估，從長期看不可持續(xù)時，規(guī)避倒V型反轉(zhuǎn)形態(tài)，暫停定投也是理性選擇。
不結合市場判斷的定投，只有基于一個前提，市場最終會上漲，只要活得足夠長。不要跟市場比時間，我們活不過它。投資沒有捷徑，不假思索的投資不會帶來好運。
那么問題來了，現(xiàn)在是開始定投的好時機嗎？哪些市場你覺得現(xiàn)在雖有風險，未來信心滿滿？A股，美股，港股，大盤，小盤，黃金，原油？
2016-4-18
