從概率角度分析股票、基金的投資
在股市中尋找十倍股，某種程度上或許是對(duì)小概率事件的一種隨機(jī)試驗(yàn)。每天都有大量的投資者進(jìn)行股票交易，大數(shù)定律的作用也就日益顯現(xiàn)。
擁有賭徒心理的人，認(rèn)為“久押必贏(yíng)”，為了小概率事件而不斷地投入資源。其實(shí)，這只是很多人用錯(cuò)誤的心理學(xué)小數(shù)法則代替了概率論的大數(shù)法則，也是那些好賭之徒越賭越輸?shù)脑颉?/font>
因此要避開(kāi)賭徒心理，學(xué)好概率論很重要！我們就從概率論的角度來(lái)簡(jiǎn)單分析下十倍股。
回顧下近3年以來(lái)股票市場(chǎng)，發(fā)現(xiàn)已上市的2830只股票中，有11只十倍股，其中甚至有兩只二十倍股，如此逆天的漲幅，實(shí)在讓人心花怒放啊。
一、十倍股背后跟隨著高風(fēng)險(xiǎn)
我們選擇了三年來(lái)市場(chǎng)上所有基金中的偏股型基金（包括股票型基金、指數(shù)基金和混合偏股基金等）一共676只，以方便和直接投資股市對(duì)比。（數(shù)據(jù)截止到2016年4月8日）
在篩選到合適的股票的前提下，當(dāng)天就可以實(shí)現(xiàn)20%的收益。當(dāng)然，若運(yùn)氣不佳，一樣也虧得很慘：近三年的股票市場(chǎng)，在產(chǎn)生了11只十倍股同時(shí)，虧損的股票占7.53%，其中虧損率大于50%的股票多達(dá)12只。
同期基金市場(chǎng)虧損產(chǎn)品占比是3.4%，這樣，基金市場(chǎng)在止損方面的優(yōu)勢(shì)就表現(xiàn)出來(lái)了。虧損最多的幾只基金，極值也不過(guò)-27.57%。
若不考慮8只資源主題類(lèi)的基金，剩下的虧損比例最多不超過(guò)10%。
從投資者角度，兩個(gè)市場(chǎng)的區(qū)別就在于：股票市場(chǎng)自己是第一把手，風(fēng)險(xiǎn)收益自己承擔(dān)；基金市場(chǎng)自己是第二把手，有專(zhuān)業(yè)的基金經(jīng)理代為投資，風(fēng)險(xiǎn)可控，收益共享。
二、定投基金產(chǎn)品的回報(bào)水平是否真不如股票？
如果比較一下兩個(gè)市場(chǎng)收益增長(zhǎng)率，可以發(fā)現(xiàn)股票和基金市場(chǎng)的收益率分布都屬于偏態(tài)分布，只不過(guò)股票市場(chǎng)的長(zhǎng)尾尤其地寬、尤其地長(zhǎng)，這就是那些十倍股的功勞，也說(shuō)明股市的收益增長(zhǎng)空間相當(dāng)大。
如果看看兩者的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，就能發(fā)現(xiàn)：股票市場(chǎng)是明顯優(yōu)于基金市場(chǎng)的。但是，大部分人不會(huì)成為持有十倍股的幸運(yùn)兒，在有自己收益率預(yù)期的情況下，選擇合適的投資目標(biāo)就十分重要。
對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，需要在概率上尋找自己最可能所處的位置。雖然股票市場(chǎng)的預(yù)期收益、中位數(shù)同樣大于基金市場(chǎng)，但是差距明顯縮小了。如果繼續(xù)減小樣本百分比，這種差別有變更小的趨勢(shì)。所以考慮樣本的集中趨勢(shì)，基金市場(chǎng)的收益率并不會(huì)遜色太多。
最重要指標(biāo)的依舊是標(biāo)準(zhǔn)差，標(biāo)準(zhǔn)差代表離散程度的大小。基金市場(chǎng)收益率標(biāo)準(zhǔn)差小，說(shuō)明投資者們更容易篩選到合適的目標(biāo)，合適的投資目標(biāo)與收益率直接掛鉤，因此最后的收益也通常大于股票市場(chǎng)。
三、基金市場(chǎng)也有許多數(shù)倍回報(bào)產(chǎn)品
基金市場(chǎng)也不一定是“低風(fēng)險(xiǎn)+低收益”，市場(chǎng)上也有不少累計(jì)凈值翻倍的基金，定投數(shù)年的基金產(chǎn)品，也能產(chǎn)生翻倍回報(bào)。在近3年市場(chǎng)中也出現(xiàn)了一只“二倍基”和一只“三倍基”。
所以我們認(rèn)為，在動(dòng)蕩的市場(chǎng)中，挖掘“三倍基”比尋找十倍股更有意義，也更有勝算。
2016-4-25
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