投資與時(shí)機(jī)
混沌中自有宇宙?？傆幸恍?shù)字掌握著你的命運(yùn)，顛覆你的工作、生活、溝通方式，還有投資決策。
你是數(shù)字時(shí)代的原住民嗎？卻為何面對(duì)海量的數(shù)據(jù)信息無(wú)能為力？因?yàn)橹攸c(diǎn)不是擁有了多少這樣的數(shù)字，而是該拿這些數(shù)字去做什么、怎么做。
對(duì)于大數(shù)據(jù)，中歐基金量化投資策略組負(fù)責(zé)人曲徑有更直觀的感受：信息技術(shù)的厚積薄發(fā)，量化數(shù)據(jù)改變了人們生活的方方面面，尤其在投資領(lǐng)域，數(shù)據(jù)可以幫助投資人把握時(shí)機(jī)，甚至找到差異化的阿爾法所在。
量化投資重在時(shí)機(jī)把控
有人說(shuō)，大數(shù)據(jù)的核心是預(yù)測(cè)，它給人們前往未來(lái)世界的線路圖。而在金融投資領(lǐng)域，大數(shù)據(jù)支持下的量化模型更是分析、挖掘和預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)——能不能先發(fā)制人，重在時(shí)機(jī)把握。
常言道，高手過(guò)招，控局者勝。為了及時(shí)獲取第一手信息，國(guó)內(nèi)多數(shù)的量化投資團(tuán)隊(duì)會(huì)通過(guò)和定點(diǎn)第三方數(shù)據(jù)商合作，來(lái)獲取基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。然而，有些第三方數(shù)據(jù)商每月才推送一次數(shù)據(jù)，如果投研團(tuán)隊(duì)拿這些數(shù)據(jù)進(jìn)行分析、做投資決策，可能已經(jīng)滯后了。
一些基金公司則采用自建團(tuán)隊(duì)的模式。自有量化團(tuán)隊(duì)可以通過(guò)模型每天實(shí)時(shí)更新全網(wǎng)信息，抓取前一天的交易量、交易價(jià)格的變化，觀察股票之間的相關(guān)性，對(duì)模型及時(shí)進(jìn)行數(shù)據(jù)支持。例如，曲徑就自建了一個(gè)工程師量化團(tuán)隊(duì)，并特別構(gòu)建出投資倉(cāng)位模型，即通過(guò)對(duì)市場(chǎng)上資金流、交易情緒、輿情監(jiān)控等數(shù)據(jù)的挖掘，以計(jì)算出不同時(shí)點(diǎn)最合適的股票倉(cāng)位。提高信息處理的效率，有時(shí)候就意味著占得投資先機(jī)。
尋找差異化阿爾法
從本質(zhì)上看，量化投資就是“信息獲取”和“信息處理”。A股每天全市場(chǎng)數(shù)據(jù)和公告超過(guò)一萬(wàn)條，僅標(biāo)題的閱讀量就接近十萬(wàn)字。量化投資團(tuán)隊(duì)通常會(huì)通過(guò)多元數(shù)據(jù)整合，鎖定有效數(shù)據(jù)，包括網(wǎng)絡(luò)用戶行為數(shù)據(jù)、輿情信息的擴(kuò)散與信息影響的追蹤、零售消費(fèi)的大數(shù)據(jù)整合等，深入變革傳統(tǒng)的股票投資行為。
“只有選到獨(dú)立研發(fā)的、與主流模型有差異的阿爾法，才能保證策略的可持續(xù)性?！闭墙?jīng)歷過(guò)美國(guó)量化投資的興起和擠兌，曲徑對(duì)量化投資策略的差異性有著獨(dú)到的見(jiàn)解。她管理的團(tuán)隊(duì)在量化投資時(shí)，往往憑借差異化的分析框架，使團(tuán)隊(duì)獲得的數(shù)據(jù)源更獨(dú)特，策略體系也更穩(wěn)健，與傳統(tǒng)投資方式選出的股票相關(guān)度也會(huì)更低。
因此，利用“機(jī)器選股”的策略會(huì)有效提升投資收益的穩(wěn)定性：通過(guò)更多選股指標(biāo)建立起因子庫(kù)，關(guān)注弱特征因子的變化，就更容易找到具有“差異性”的超額收益，及早發(fā)現(xiàn)低估值標(biāo)的。
從數(shù)據(jù)上分析，投資者未來(lái)需要關(guān)注以下三方面因素對(duì)投資決策的影響：
其一，過(guò)去幾個(gè)月上市公司大股東減持活躍，今年6月的減持量創(chuàng)大調(diào)整以來(lái)的新高；其二，流動(dòng)性方面，美國(guó)加息預(yù)期延后，但仍是掛在全球資本市場(chǎng)頭上的達(dá)摩克里斯之劍，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也不存在新增資金的預(yù)期；其三，人民幣貶值預(yù)期持續(xù)，預(yù)期差拉動(dòng)的匯率波動(dòng)，可能會(huì)帶來(lái)投資風(fēng)險(xiǎn)偏好的收緊。
2016-11-1
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