看透量化基金季報
近期各家基金公司陸續(xù)披露旗下公募基金的第三季度報告，通常我們可以通過基金季報挖掘出一只公募基金的生辰八字，當然量化基金的一些產品投資原理，以及不同于普通公募基金的特質，也能夠從基金季報中窺探其端倪，今天就拿長信量化中小盤為例，深挖一下量化基金季報的五行八卦。
一、標配內容看五行
占卜相術中最為基本的元素便是金、木、水、火、土的五種基本形態(tài)，即五行。一份基金季報在開篇給出風險提示后，會給出基金的產品概況和收益情況，參考五行略微展開一下：
1、土：數量化管理
最接地氣的、最容易獲取的便是基金的產品概況，量化基金會在這里特別強調其數量化模型管理的真身。
2、木：基金份額
基金份額一般只會因為基金的申贖、轉換出現增減，而不會受到基金凈值變動的影響，因此可以說它是最木的，這一數值的前后比較也是最為直接粗暴的。
3、火：基金規(guī)模
要看一只基金火不火，除了看基金份額，更常見的是看基金規(guī)模，這里既包括了份額的增減，也包括了凈值的漲跌。
2016年三季末長信量化中小盤的基金規(guī)模（即基金資產凈值）為19.29億元，二季末為3.52億元，期間增長了448%，但這里沒有考慮分紅的效應。
4、金：凈值表現
一只基金最有含金量的便是其收益率和波動率，高收益率和低波動率是一只基金的終極夢想。這里基金季報一般會對通過比較本基金和業(yè)績比較基準的收益率和標準差，來反映其收益和波動情況。
數據來源：《長信量化中小盤股票型證券投資基金2016年第3季度報告》
5、水：財務指標
基金季報的財務指標主要是本期收益和利潤，由于該指標是從整體去反映一個季度的收益情況，因此可能對單個投資者的指導意義并不大。
二、投資八卦大不同
1、個股投資看天干
量化基金的一個很明顯的特征便是個股投資分散，由此來達到分散非市場風險的目的。比如長信量化中小盤，在其2016年三季報披露的前十大重倉股幾乎占比都在2%-2.5%之間。
可見區(qū)別于普通權益類基金重倉若干個股，長信量化中小盤的持倉較為分散，其前十大重倉股并非傳統(tǒng)意義上的重倉，通過量化選股模型，會根據各類因子和個股表現給予分散的權重。
數據來源：《長信量化中小盤股票型證券投資基金2016年第3季度報告》
2、資產組合看地支
一只股票型基金的倉位，一方面需遵守《公開募集證券投資基金運作管理辦法》對于股票型基金80%以上的基金資產投資于股票的要求，另一方面也要符合其基金合同中“股票資產占基金資產的比例為80%-95%”的條款。
此外，規(guī)模的變動、持倉的調整、流動性的保證等都會對整體倉位變化產生影響。
3、投資策略看陰陽
一般情況下量化基金的重點在其數量化模型上，但在每次的基金季報上我們還是能看到其對于未來投資策略和市場觀點的點評，這些文字在言論上會透露出量化模型對于后市的投資管理上一個方向性的指引。
長信量化中小盤在2016年三季報中寫到，“我們對四季度的市場持謹慎偏樂觀態(tài)度，屆時我們將借助量化模型的投資優(yōu)勢，通過合理的倉位控制、行業(yè)配置以及個股選擇，把握未來的投資機會?！?/font>
風險提示：
長信量化中小盤為股票型基金，其預期收益和預期風險高于混合型基金和債券型基金，屬于較高預期收益和較高預期風險的基金品種。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現。請在購買前認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件?；鹩酗L險，投資需謹慎。
2016-11-1
