如何選擇貨幣基金？
近年來，貨幣基金作為打理閑散資金的優(yōu)秀理財(cái)工具，越來越受到投資者的青睞。
經(jīng)常關(guān)注貨幣基金的投資者很容易發(fā)現(xiàn)，它的收益率不同于固定的活期利率，具有波動(dòng)性，比如在季末、年末、或者春節(jié)前這種資金面比較緊張的時(shí)點(diǎn)，階段性走高的特征就很明顯。除此之外，同一時(shí)期，不同貨幣基金之間的收益表現(xiàn)也大不相同。投資者有時(shí)候留意到某只貨幣基金收益大幅跳升，買入該基金后卻發(fā)現(xiàn)高收益率難以維持，大家未免心里很困惑。目前市場上有超過200多支的貨幣基金，我們該如何衡量貨基的收益率來做出一個(gè)明智的投資抉擇呢？
首先，我們要理清兩個(gè)概念：日萬份收益和七日年化收益。貨幣基金的單位凈值固定為一元，一萬份就是一萬元，日萬份收益通俗地說就是投資一萬元當(dāng)日獲利的金額。七日年化收益是指貨幣基金包括當(dāng)天在內(nèi)的過去七天的一個(gè)平均收益水平，進(jìn)行年化后得出的一個(gè)數(shù)據(jù)。七日年化收益也就是大多數(shù)投資者所關(guān)注的投資收益率，但該指標(biāo)有利有弊，好處在于它平滑地表現(xiàn)貨幣市場收益率，波動(dòng)性小于萬份收益；壞處在于它實(shí)質(zhì)上是一個(gè)歷史收益率，反映的是過去七天的盈利水平，并不代表投資者未來的收益。
其次，貨幣基金投資收益階段性的走高，從理論上來說有兩種原因：其一是基金的到期資產(chǎn)或者新增申購資金獲得了更高的再投資收益，基金的萬份收益獲得提升，七日年化收益也隨之走高。比如上文提到的季末、年末或者春節(jié)前這些時(shí)點(diǎn)，銀行間市場流動(dòng)性會(huì)明顯轉(zhuǎn)緊，貨幣基金的主要投向是短期金融品種，它們的收益率會(huì)緊隨流動(dòng)性的變化大幅走高。這種情況下，貨幣基金的收益走升是有可持續(xù)性的。第二種原因是基金經(jīng)理通過主動(dòng)操作兌現(xiàn)了資本利得。這種情況下七日年化收益跳升的幅度經(jīng)常會(huì)比較大，但卻不具備可持續(xù)性，因?yàn)樗砹诉^去七天內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收益，七天過后，萬份收益打回原形，七日年化收益也隨之回落。
因此，衡量貨幣基金收益率的優(yōu)劣，觀察萬份收益的高低和穩(wěn)定性尤為重要。投資者只需將日萬份收益乘以365，就能計(jì)算出該基金的投資收益率。為了避免選擇的日萬份收益受到基金經(jīng)理主動(dòng)操作的影響，專業(yè)的投資者會(huì)觀察節(jié)假日的萬份收益，將節(jié)假日的日萬份收益乘以365，就是該貨幣基金最真實(shí)的靜態(tài)收益水平。
2016-12-8
