國富美元債課堂（3）投資美元債，時點如何選？
在美元債系列文章第二篇里，國海富蘭克林基金提到，美元債依舊是優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的?？赡苡型顿Y者要問了：“為什么要現(xiàn)在投資美元債？”
下面，國海富蘭克林基金針對這個問題給出四方面的解讀。
一、美元升值，主題趨勢
美元進入加息周期，美元升值是一個可以主動把握的主題性趨勢，并且這一趨勢將持續(xù)三到五年。
全球背景來看，除了美國進入加息周期，別的經(jīng)濟體都處在“誰比誰更寬松”的狀態(tài)，資金流入美元資產(chǎn)，進一步支撐美元走強。所以，美元升值是未來三到五年的主題趨勢，持有美元是不會錯的。
二、避險情緒，較低風(fēng)險
市場避險情緒高漲。大類資產(chǎn)配置角度來說，債券作為較低風(fēng)險的標(biāo)的，是當(dāng)前市場狀況下的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，其風(fēng)險低于股票和商品，而收益又高于現(xiàn)金，對于想要一定程度規(guī)避風(fēng)險，同時獲取一定收益的投資者來說，債券是再合適不過了。
三、供給下降，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的
無論從存量還是新增來看，美元債的數(shù)量都是在下降的，截至2016年11月，離岸美元債存量總計約為5304億美元。而中概公司新增美元債的數(shù)量，也處于下降趨勢。
美元債發(fā)行量中概公司新增美元債逐年下降
數(shù)據(jù)來源： Bloomberg
正是在供給逐漸減小，而美元債又得到大家追捧的情況下，投資者才需要在現(xiàn)在對美元債進行投資。
四、本幣貶值，持有保值
國內(nèi)的貨幣政策依舊寬松，雖然進一步寬松的空間收窄，但央行大概率會延續(xù)較為寬松的貨幣政策，維持利率低位以配合穩(wěn)增長政策。進一步的，人民幣將出現(xiàn)貶值，投資者看圖：
人民幣匯率趨勢
美元兌人民幣（中間價），數(shù)據(jù)來源Wind，數(shù)據(jù)區(qū)間2013.1.4-2016.12.13
在1美元可兌換的人民幣越來越多的情況下（即人民幣貶值），持有美元資產(chǎn)，可以起到相應(yīng)的保值作用。
綜合以上四點因素，國海富蘭克林基金認(rèn)為，美元走強趨勢下，持有可以保值，而作為優(yōu)質(zhì)的美元資產(chǎn)，美元債的供給卻呈現(xiàn)下降趨勢，所以，現(xiàn)在可考慮投資美元債。
以上建議，僅供參考。
2016-12-23
