國富美元債課堂（8）投資級與投機級，魚與熊掌可兼得
美元債系列文章的前兩篇，國海富蘭克林基金為童鞋們投資者分別解讀了講了投資級美元債和投機級美元債的故事。投資級作為優(yōu)等生質(zhì)地優(yōu)異的債券，其違約風(fēng)險小；投機級作為相對的次一級債券，其票息收益高。
那么，這二者究竟有何具體差異，其現(xiàn)狀又是怎樣的呢？作為投資者，是否能夠魚與熊掌兼得呢？此堂課，國海富蘭克林基金為大家具體說說，投資級美元債與投機級美元債的區(qū)別。
一、兩類債券的分水嶺是什么
首先，富博士國海富蘭克林基金帶大家認識全球著名的三大評級機構(gòu)：標(biāo)普、穆迪、惠譽。
國海富蘭克林基金所謂的投資級美元債，指的是被穆迪評級為Baa及Baa以上或被標(biāo)準普爾評級為BBB及BBB以上的美元債；所謂的投機級美元債，指的是被穆迪評級為Baa以下或被標(biāo)準普爾評級為BBB以下的美元債。
二、投資級美元債數(shù)量多
從信用評級分布上來看，投資級債券占了大多數(shù)。
數(shù)據(jù)為證，海通證券統(tǒng)計，截至2015年8月，市場A+級美元債占比最高，達54.2%，其次是A級美元債，占比約13.8%。其中，按投機級和投資級來看，投機級債券211只，占比11%，投資級債券1694只，占比89%。
美元債信用評級分布
數(shù)據(jù)來源：海通證券，截至2015年8月
由此可見，投資級美元債占了美元債江山的絕大部分，而投機級債券僅是美元債中的一小部分。
三、投機級美元債期限長
從期限上看，投機級美元債大都為長期（1年以上）債券，而投資級美元債大都為短期（1年以內(nèi)）債券。
美元債期限分布
數(shù)據(jù)來源：海通證券，截至2015年8月
四、投機級美元債票息高
最后，從票息收益上看，童鞋們投資者可以想見，作為評級較低的投機級美元債，有著較高的票息收益。具體差異有多少呢？童鞋們投資者可以從下圖找到答案看圖：
投機級美元債利率分布
投資級美元債利率分布
數(shù)據(jù)來源：海通證券，截至2015年8月
總的來看，投資級美元債利率分布較為集中，而投機級美元債利率分布較為平均，就收益來看，投機級美元債有相對較大的收益優(yōu)勢。
總之，投資級美元債評級較高，風(fēng)險較小，是質(zhì)地優(yōu)異的美元資產(chǎn)，投機級美元債評級較低，風(fēng)險較大，但收益較高且流動性較好，是博取收益的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。在進行美元債投資時，可以同時布局投資級及投機級美元債，以投資級美元債為主，同時適當(dāng)參與投機級美元債，構(gòu)建投資組合，分享票息收益。
當(dāng)然，國海富蘭克林基金仍舊要提醒投資者，在投資時，需要嚴格控制風(fēng)險。
2016-12-30
