国产欧美亚洲一区,丰满少妇裸体性激交,精品亚洲精品

投資者教育

詳解定開債

來源：國海富蘭克林基金

詳解定開債

　　常常有投資者認(rèn)為，開放式債基的流動性好，而定期開放型債基需要鎖定資金6-18個月不等，在資金便利程度上不及開放式債基，忽略了定開債自身特點帶來的優(yōu)勢。這一類型的基金，采用封閉管理+定期開放的運作模式，兼?zhèn)浞忾]式基金及開放式基金的雙重特點。

　　先來看一組數(shù)據(jù)。在經(jīng)歷了近期的債市洗禮后，主動型開放式債基和定期開放型債基近一年的業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)了分化：截至12月16日，主動型開放式債券基金（純債+一級債基+二級債基）的近一年算術(shù)平均收益率僅為0.52%，而同期定期開放型債券基金的算術(shù)平均收益率高達(dá)2.24%。（數(shù)據(jù)來源Wind）

　　那么，定期開放型債基有哪些優(yōu)勢呢？

　　一、維護規(guī)模穩(wěn)定
　　
　　封閉運作的模式有利于維護基金規(guī)模穩(wěn)定。在封閉期內(nèi)，基金無需面對申購贖回的壓力，既可以避免資金頻繁進出的影響，也可規(guī)避大量資金涌入或流出影響現(xiàn)持有人的收益。

　　二、操作空間更大

　　相對于傳統(tǒng)封基，定開債基操作空間更大，基金經(jīng)理能夠盡可能降低現(xiàn)金比例，配置流動性較低但票息收益較高的券種，將投資組合剩余期限與基金運作期限高度匹配，提高組合久期的穩(wěn)定性，進一步提高回報并加大回購放大操作，盡量放大組合收益。

　　三、2倍杠桿上限

　　根據(jù)《關(guān)于實施<公開募集證券投資基金運作管理辦法>有關(guān)問題的規(guī)定》（中國證監(jiān)會公告[2014]36號）第二條的規(guī)定，定開債基在封閉期內(nèi)適用2倍杠桿上限，高于普通開放式基金的1.4倍杠桿上限，有助于在穩(wěn)健投資策略基礎(chǔ)上提高基金組合收益。

　　說完了優(yōu)勢，我們再來談?wù)勍顿Y定開債的三個注意點：

　　一、衡量流動性需求

　　定開債的最大特點在于“封閉運作，定期開放”，兼具了封閉式基金和開放式基金的特點。封閉運作方式有利于維護基金規(guī)模穩(wěn)定，在封閉期內(nèi)，基金沒有申贖壓力，既可避免資金頻繁進出的影響，也可規(guī)避大量資金涌入攤薄原持有人收益。同時，定開債基操作空間更大，基金經(jīng)理能夠盡可能降低現(xiàn)金比例，配置流動性較低但票息收益較高的券種，提高組合久期的穩(wěn)定性。

　　定開債的封閉期各有長短，一般來說，有6個月期、一年期、18個月期、甚至三年期。因此，在考慮投資定開債時，同學(xué)們需要充分評估自身流動性需求。

　　比如國富恒豐定開債（A類000351；C類000352），合同約定“封閉期為自本基金《基金合同》生效之日起（包括該日）或自每一開放期結(jié)束之日次日起（包括該日）1年的期間”，也就是說，雖然封閉運作，但封閉期僅為一年，仍舊能夠滿足多數(shù)投資者的流動性需求。

　　二、關(guān)注管理費收取方式

　　當(dāng)前市場上定開債的管理費收取，主要有兩種方式：固定收費法、浮動收費法。浮動收費法約定，根據(jù)一定時間段內(nèi)基金的不同業(yè)績，收取比例不等的管理費用。

　　其實，作為債券型基金，定開債的預(yù)期風(fēng)險與預(yù)期收益高于貨幣市場基金，但低于股票型基金和混合型基金。作為適合多數(shù)穩(wěn)健型投資者的產(chǎn)品，定開債基的收益波動率相對不大，因此，建議選擇固定費率的定開債產(chǎn)品，以更好地掌握和控制投資成本。

　　例如國富恒豐定開債的固定收費法費率結(jié)構(gòu)如下：

　　三、密切留心公告

　　最后，也最為重要的一點是，同學(xué)們需要關(guān)注市場上新發(fā)行的或者正值開放期的定開債，原因很簡單，處于封閉期的定開債并不接受申購。對定期開放債基有需求的同學(xué)們，可以密切留意產(chǎn)品公告或媒體新聞，以便及時趕上產(chǎn)品開放期。例如國富歲歲恒豐定開債（A類000351；C類000352）就正值開放期，直到1月16日（含）為止，均可以進行申購。在年末有定開債配置需求的同學(xué)，不妨看看吧。

2016-12-30