女人被男人狂躁视频,亚洲女与黑人做爰,国产一区二区欧美

投資者教育

智能投顧方興未艾了解完這四點你再下單

來源：中國基金報

智能投顧方興未艾了解完這四點你再下單

　　從主流平臺來看，基本采取的是用戶調(diào)查問卷的模式進行用戶畫像，問卷主要涉及人生階段、家庭成員結(jié)構(gòu)、投資目標、投資期限、投資產(chǎn)品種類、能承受的最大波動幅度、對投資波動感覺、虧損后反應(yīng)、投資收益和回撤感受等。畫像完成后提供6~10種不同標的的組合。

　　投資者在考察目前各類智能投顧平臺時，最好注意平臺的大類資產(chǎn)配置能力高低，相對來說傳統(tǒng)的金融機構(gòu)在人力物力上更有優(yōu)勢，這也可以從提供組合的歷史業(yè)績、提供組合多寡來判斷。

　　這兩年投資界談的最火的就是智能投顧，這一興起于海外的模式不斷進行中國式演進和發(fā)展，此前多為第三方理財機構(gòu)等參與，近兩年銀行、券商、基金公司紛紛涉足其中，熱鬧滾滾。

　　究竟什么是智能投顧？海外稱為Robo-Advisor，也稱為機器人投顧，顧名思義是自動化實現(xiàn)投資管理的一種應(yīng)用形式。簡單來說就通過智能手段(盡量減少人為因素)，在線為不同風險承受能力的投資者，提供符合其風險承受能力的專業(yè)的資產(chǎn)組合管理服務(wù)，并收取較低的服務(wù)費用。

　　這一模式興起于2008年金融危機之后，2015年在海外獲得大發(fā)展，2016年在國內(nèi)市場也受到關(guān)注，不少人士認為將是未來的主流模式。投資者在嘗鮮的同時需要注意四點：第一是注意甄別智能投顧的真?zhèn)?，最好選擇靠譜的平臺或者機構(gòu)推出的服務(wù)；第二注意投資組合和自身風險承受能力的匹配度；第三注意投資組合跟投有效性，最好選擇白盒模式產(chǎn)品；第四注意組合模式注定追求的是“貝塔”而不是“阿爾法”，最好降低收益率預(yù)期。

　　目前來看，智能投顧業(yè)務(wù)在國內(nèi)還處于發(fā)展初期，未來還有較大的發(fā)展空間以及服務(wù)品質(zhì)的提升空間。目前傳統(tǒng)金融機構(gòu)涉足其間采取免費服務(wù)模式，不少平臺運作組合收益率也尚可，投資者可以適度關(guān)注下，從自身需求出發(fā)做好準備。

　　各家模式不一　良莠不齊需辨別

　　目前涉足智能投顧業(yè)務(wù)的機構(gòu)非常多，模式也較多，投資者需要甄別，最好選擇靠譜的平臺或者機構(gòu)推出的服務(wù)。

　　智能投顧的原理是，按照用戶畫像(風險收益特征)來用量化等智能手段幫助投資者進行大類資產(chǎn)配置。目前市場上智能投顧的機構(gòu)和模式很多，從機構(gòu)來劃分可以分為第三方理財平臺、互聯(lián)網(wǎng)平臺、銀行、券商、基金公司等，相對來說傳統(tǒng)金融機構(gòu)布局這一類業(yè)務(wù)更“靠譜”。從配置資產(chǎn)對象來看，既有全資產(chǎn)配置的，如基金、P2P、A股、債券等均可配置；也有專門配置海外市場ETF品種；也有純配置A股模式的；還有純推薦自家平臺P2P模式的；主流較為靠譜的機構(gòu)多是以公募基金組合來落實大類資產(chǎn)配置的模式。

　　此外，據(jù)報告顯示，目前智能投顧平臺用戶進行投資的流程大致相同，可以分為風險測評、獲得投資方案、連接賬戶、進行投資、更新方案、完成投資六大步驟。各平臺在業(yè)務(wù)模式上有所不同，大概可以分為獨立建議型、混合推薦型和一鍵理財型三種。

　　國內(nèi)智能投顧主要有四大類：一是國內(nèi)第三方機構(gòu)以海外ETF作為全球配置組合投資的模式，如彌財、藍海財富等；二是證券公司的智能投顧，屬于券商服務(wù)升級轉(zhuǎn)型一個方向；三是包括盈米財富在內(nèi)的銀行、基金代銷機構(gòu)等，以公募基金作為智能投顧主要原料，進行基金組合資產(chǎn)配置模式；四是號稱做智能投顧，實則把基金、非標資產(chǎn)等各類理財產(chǎn)品合起來做一個資金池，這一模式存在較大法律法規(guī)風險，或要被取締。而且，她認為未來公募基金組合將成為智能投顧的主流模式。這是因為公募基金品類豐富、門檻較低、運作透明、管理規(guī)范，特別是公募基金的交易機制，與股票交易機制相比更適合智能投顧。

　　因此，投資者在考察目前智能投顧平臺時，最好注意平臺的大類資產(chǎn)配置能力高低，相對來說，傳統(tǒng)的金融機構(gòu)在人力物力上更有優(yōu)勢，這也可以從提供組合的歷史業(yè)績、提供組合多寡來判斷，對于有些涉足P2P業(yè)務(wù)的平臺盡量謹慎參與。另外，目前平臺的門檻也不一樣，多為1000萬門檻，也有一些門檻為5000美元等，需要投資者參與時注意。

　　尤其值得一提的是，目前智能投顧業(yè)務(wù)正處于行業(yè)標準混亂的階段，確實存在一些投機者打著智能投顧的旗號卻行非法薦股和無牌照代銷之事，也存在一些智能投顧或者私接基金、推薦高風險非標資產(chǎn)，投資者一定要擦亮眼睛，不要被智能投顧業(yè)務(wù)所蒙蔽。

　　用戶畫像精準度注意需求的匹配度

　　智能投顧重點是體現(xiàn)兩點，第一是智能，區(qū)別于人工投顧，更多采取量化等手段進行；第二是投顧，則是根據(jù)投資者不同風險偏好進行理財，因此各平臺最核心是進行用戶畫像——了解客戶需求，然后是根據(jù)客戶需求進行匹配。因此投資者重點是關(guān)注平臺用戶畫像精準度是否高，以及所推薦組合匹配度是否高。目前看這兩方面都還處于初級階段，都有提升空間。

　　從幾個主流平臺模式來看，基本采取的是用戶調(diào)查問卷的模式進行用戶畫像，比如用戶問卷主要涉及的是人生階段、家庭成員結(jié)構(gòu)、投資目標、投資期限、投資產(chǎn)品種類、能承受的最大波動幅度、對投資波動感覺、虧損后反應(yīng)、投資收益和回撤感受等。投資者回答這一調(diào)查問卷之后會分為幾種畫像，目前基本在6~10種左右，然后配置不同標的的組合。

　　還有一種模式是，投資者根據(jù)自身流動性安排和風險偏好設(shè)計基金組合方案，其中流動性安排大致有三種，分別為短期0~1年，中期1~3年，長期則是3年以上；第二則風險承受級別，從低風險到高風險分為10級，這樣分別對應(yīng)大概10種組合。

　　從目前來看，投資者智能投顧在國內(nèi)剛剛起步，對用戶需求的發(fā)現(xiàn)和把握還不夠精確，也存在所提供智能組合的數(shù)量有限的情況。實際上，對于用戶自身需求的挖掘是一個難題，首先是問卷設(shè)計本身就不夠完備，其次是客戶對自身需求可能了解度不夠，第三則是不同客戶不同生命周期也存在需求變化……這些都需要更精準的用戶畫像，以及更精準的用戶需求匹配。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，智能投顧首先必須深度了解用戶，針對每位用戶的自身特點提供個性化的資產(chǎn)配置組合。資產(chǎn)體檢就是在用戶需求的大數(shù)據(jù)分析基礎(chǔ)上，結(jié)合其資產(chǎn)分布現(xiàn)狀給出千人千面的結(jié)果。因此，投資者在觀察智能投顧平臺時最好注意平臺如何進行用戶畫像，以及平臺所提供智能組合數(shù)量，組合是否豐富也是一個篩選方向。

　　一家進行基金組合的平臺表示，目前該平臺已建立了大概上百個細分的分組，通過每個用戶操作習慣等會依次落到大類分組和子類分組，不斷的往下漏，對整個客戶的本身的屬性進一步挖掘的過程，這是未來發(fā)展的一種方向，未來也會將風險和產(chǎn)品匹配機制做到更完善。
確實，從目前趨勢看，未來目標客戶的風險判別會引入更多的數(shù)據(jù)來源，而不僅僅是用戶畫像，比如說歷史投資交易記錄、社交數(shù)據(jù)等。

　　調(diào)倉的白盒模式以及調(diào)倉的及時性

　　智能投顧一個較大優(yōu)勢在于投顧的持續(xù)性，可以根據(jù)用戶生命周期的變化、市場變化、需求變化等進行資產(chǎn)配置的調(diào)整等，在目前這一階段建議投資者選擇“白盒”模式的智能投顧平臺。

　　智能投顧的“調(diào)倉”實際上涉足幾個方面，第一是“調(diào)倉”能力問題，背后所反映的是智能投顧平臺的大類資產(chǎn)配置能力，這也是最為核心的一個方面。在近兩年股市、債市波動較大，國內(nèi)外市場黑天鵝事件頻出，基金、股票等數(shù)量龐大豐富，做好資產(chǎn)配置并不容易，相對來說傳統(tǒng)的金融機構(gòu)這一能力更強大，也需要投資者對平臺這一能力多加考察。

　　第二是“調(diào)倉”的白盒問題，目前國內(nèi)并有針對相關(guān)業(yè)務(wù)的專門法規(guī)，因此并不能做“全權(quán)委托”業(yè)務(wù)，多數(shù)專業(yè)金融機構(gòu)的此類平臺采取的是用手機短信等模式推送調(diào)倉信息，再由投資者自行操作的方式解決，而這一調(diào)倉對象和配置比例都是“白盒”模式，若沒有采取這一模式的平臺需要謹慎。投資者若參與過智能投顧業(yè)務(wù)，也需要注意有相關(guān)調(diào)倉信息及時跟蹤，不然錯過機遇因此沒有獲得較好收益。

　　第三則是注意“調(diào)倉”的頻率問題，目前來看有些平臺的調(diào)倉是按時調(diào)倉，比如說每兩周或者每個月調(diào)倉一次，有些是按照市場走勢不定時調(diào)倉，無論采取何種模式，都需要注意調(diào)倉的準確性和及時性。有能力的投資者也可以根據(jù)調(diào)倉的效果進行回測分析，也是考核平臺大類資產(chǎn)配置及投資能力的一個好辦法。

　　“平臺調(diào)倉其實有從高風險到低風險的，也有低風險到高風險的。每一步客戶可以清楚地看到調(diào)倉理由。客戶認可，就可以跟投。在這個層面上，很大程度上幫客戶避免那些系統(tǒng)性的風險?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，比如去年底債市大跌等極端情況尤其可以考察平臺配置能力。

　　此外，還有一種智能投顧的模式是量化策略進行配置，屬于智能調(diào)倉。比如智能投顧 “基智1號”，通過不同行情下，股票債券資產(chǎn)組合比例的靈活調(diào)整規(guī)避風險，獲取收益。該款產(chǎn)品選擇景順長城滬深300指數(shù)增強股票投資基金和景順長城景興信用純債A債券投資基金作為組合標的。這一個模式完全是量化策略，根據(jù)市場情況自動調(diào)節(jié)在基金中的比例，投資者若認可這一策略可以布局，可以智能調(diào)倉。

　　目前處于初級階段投資者需降低預(yù)期

　　有小伙伴疑惑，究竟智能投顧的優(yōu)勢在何方？其實智能投顧的優(yōu)勢是可以做最優(yōu)資產(chǎn)配置、戰(zhàn)勝人性弱點、快速提供方案、降低服務(wù)門檻、降低交易成本等方面。在這些優(yōu)勢面前，就意味著投資者所面臨的是一個普惠的方案，追求的貝塔收益而不是阿爾法收益。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，所謂智能投顧的“投”指的是運用量化算法，通過資產(chǎn)配置獲得市場系統(tǒng)性收益。市場對“投”存有一個誤區(qū)，認為一群特別牛的團隊搞出一個特別牛的算法就能把智能投顧做成。其實“投”本質(zhì)上是追求“貝塔”的能力，也就是獲得系統(tǒng)性收益的能力，而不是追求阿爾法超額收益，超額收益注定是小眾的，小眾是不能普惠的。

　　而另一位基金公司人士也表示，目前智能投顧業(yè)務(wù)在國內(nèi)可以說仍處于起步階段，目前國內(nèi)投資者的資產(chǎn)配置理念相對薄弱，大多數(shù)投資者缺乏長期投資的理念，有待通過持續(xù)的投資者教育進行引導。

　　目前不少投資者普遍對財富管理的預(yù)期有三個特征：高收益、期限短、無風險。過去二十年中國經(jīng)濟的高速增長讓不少投資者非常幸運地享受了此類紅利，但不能將這理解為常態(tài)。中國理財市場面臨著理財觀念和行為方式的重構(gòu)，從金融常識和風險收益對等最基本邏輯來講，高收益、期限短、無風險的產(chǎn)品是難以存在的，投資者需要在理財價值觀上慢慢接受這一事實。

　　此外，智能投顧在國內(nèi)發(fā)展也有一些劣勢，比如美國市場有近1800只ETF，產(chǎn)品種類繁多；而滬深兩市上市ETF合計數(shù)量不過130只左右，且大多屬于傳統(tǒng)股票指數(shù)型ETF，而債券型ETF、商品型ETF等數(shù)量有限。此外，目前國內(nèi)資產(chǎn)進行海外投資仍然有監(jiān)管要求，不能真正覆蓋各個大類資產(chǎn)，難以達到分散風險的目的。

　　更重要的是，有些平臺僅僅涉及自家基金或者一部分基金，可能覆蓋度有限，投資者也可以關(guān)注下其組合業(yè)績是否具有吸引力，選擇投資實力強悍的品種。另外有些平臺在基金調(diào)倉等方面不能及時降低費用，也可能存在實際費用較高的問題。

　　智能投顧在國內(nèi)仍處于初級階段，但確實是未來的一個大方向，投資者可以密切跟蹤。

2017-3-20