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投資者教育

漫談“港股通”（六）：“雄安概念”追還是不追？

來(lái)源：長(zhǎng)安基金

漫談“港股通”（六）：“雄安概念”追還是不追？

　　“雄安新區(qū)”——4月伊始,市場(chǎng)最熱的關(guān)鍵詞。一時(shí)間，各家媒體相關(guān)報(bào)道、券商研究報(bào)告等都紛紛推出專題，挖掘“雄安新區(qū)”概念股。
　　
　　小安帶您看看市場(chǎng)表現(xiàn)。先看港股，因?yàn)閲?guó)內(nèi)A股因清明假期休市。雄安新區(qū)設(shè)立消息正式發(fā)布后，4月3日“雄安新區(qū)”概念股金隅股份H股（02009.HK）便大漲了34.67%，一周漲幅42.4%，天津港發(fā)展（03382.HK）一周漲幅13.6%。對(duì)比雄安新區(qū)設(shè)立消息發(fā)布前一周（3月27日-3月31日）與后一周（4月3日-4月7日）相關(guān)股票成交量也明顯放大，據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，金隅股份成交量增幅約為12倍，天津港發(fā)展增幅約為15倍。

　　進(jìn)一步對(duì)金隅股份了解后發(fā)現(xiàn)，自滬港通開(kāi)通以來(lái)，金隅股份就成為了港股通標(biāo)的，因此也被南下資金所熟知，自然成了港股通“交易大戶”。數(shù)據(jù)顯示，南下資金通過(guò)港股通持有金隅股份達(dá)2.52億股，占港股總股份的10.87%。
　　
　　隨著A股上周三開(kāi)市，金隅股份一開(kāi)盤(pán)便被大單封死漲停，而其他雄安概念股也紛紛漲停，如冀東水泥、京漢股份、華夏幸福等。受到雄安概念股集體漲停刺激，京津冀板塊也整體大漲。
　　
　　追還是不追，這是個(gè)問(wèn)題
　　
　　雄安概念經(jīng)過(guò)4月第一周的發(fā)酵，市場(chǎng)內(nèi)呼吁回歸理性的聲音也在逐漸顯現(xiàn)，雄安新區(qū)概念股已現(xiàn)分化。接下來(lái)應(yīng)該高位追漲還是理性觀望，這便是一個(gè)值得考慮的問(wèn)題。小安建議從更為長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角來(lái)看，雄安新區(qū)的建設(shè)需要過(guò)程，需要諸多方面的耕耘，并非能夠一蹴而就，可以預(yù)見(jiàn)雄安主題將在接下來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)都會(huì)在市場(chǎng)中保持著重要的地位。另就實(shí)際情況來(lái)看，概念股和題材股的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)尚存在著較大壓力，基本面的改觀尚需較長(zhǎng)時(shí)間。在經(jīng)過(guò)了上周狂歡性的暴漲之后，理性依然應(yīng)該成為市場(chǎng)的主旋律。
　　
　　理性的機(jī)構(gòu)投資者
　　
　　在此波雄安行情中，機(jī)構(gòu)投資者的表現(xiàn)就對(duì)“理性”二字，做出的較好的詮釋。機(jī)構(gòu)投資者有著龐大的分析團(tuán)隊(duì)，他們對(duì)市場(chǎng)的動(dòng)向更為敏感，對(duì)市場(chǎng)的分析和把控也更為全面。正是由于以上這些優(yōu)勢(shì)的存在才使得機(jī)構(gòu)投資者，踏準(zhǔn)了雄安概念的發(fā)展節(jié)奏。其實(shí)不僅是在雄安概念中，就香港市場(chǎng)而言，隨著大量?jī)?nèi)地資金的南下，內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者在香港市場(chǎng)中的影響力逐步增大，也對(duì)其近期的市場(chǎng)表現(xiàn)產(chǎn)生了較大的影響。
　　
　　根據(jù)香港交易所最新數(shù)據(jù)顯示（見(jiàn)下圖），香港市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者占比為50%，其成交金額可謂占據(jù)了港股市場(chǎng)的半壁江山，而據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，在流通A股中機(jī)構(gòu)投資者持股占比僅為22% 。由此可見(jiàn)A股與H股在投資者結(jié)構(gòu)方面所存在的巨大差異，并且也充分說(shuō)明了國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者在港股市場(chǎng)中的主導(dǎo)地位。

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　　通過(guò)上圖我們也能明晰的觀察到在港股各類投資者中外地機(jī)構(gòu)投資者的占比達(dá)到了31%。港股是一個(gè)高度開(kāi)放的成熟市場(chǎng)，最核心的投資資金來(lái)自以歐美為主的成熟市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者，是國(guó)際投資者投資新興市場(chǎng)的重要一環(huán)，根據(jù)香港交易所最新數(shù)據(jù)顯示，2014年10月到2015年9月的港股市場(chǎng)在外地投資者成交金額中有92%的資金較廣泛來(lái)源于歐美與亞洲。同時(shí)這些投資者偏好低估值、高股息、高市值、流動(dòng)性佳、基本面好的股票，這些特征也決定了港股的一系列特征。
　　
　　內(nèi)地資金的逐年南下
　　
　　根據(jù)港交所相關(guān)數(shù)據(jù)顯示（見(jiàn)下圖），在外地投資者成交金額中占比較大的地區(qū)分別為美國(guó)、歐洲及中國(guó)內(nèi)地。另外值得我們注意的一點(diǎn)是中國(guó)內(nèi)地的成交金額占比在三年間從11%提升到了22%，在2014/15年度成交金額占比已與美國(guó)持平。其實(shí)在滬港通開(kāi)通后，中國(guó)內(nèi)地進(jìn)入港股市場(chǎng)的資金就逐年遞增。2016年12月5日，深港通開(kāi)通，截止2017年2月15日內(nèi)地資金累計(jì)凈流入香港市場(chǎng)資金規(guī)模達(dá)到3591億元，是滬股通和深股通累計(jì)凈流入資金的兩倍。

　　
　　氣勢(shì)如虹的港股市場(chǎng)
　　
　　2017年第一個(gè)季度已經(jīng)終結(jié)，氣勢(shì)如虹的港股市場(chǎng)在第一季度中給市場(chǎng)帶來(lái)了不少驚喜。
　　
　　近期將港股評(píng)級(jí)調(diào)至增持的國(guó)際知名投行高盛，其表示將看好港股未來(lái)3-6個(gè)月的走勢(shì)，恒指目標(biāo)點(diǎn)位為25200點(diǎn)。該行也在報(bào)告中提到，近來(lái)內(nèi)地的貿(mào)易、信貸、PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭較好，預(yù)計(jì)中國(guó)2017年實(shí)際GDP增長(zhǎng)為6.6%；另高盛也預(yù)計(jì)今年將有540億美元南下資金通過(guò)滬、深港通流入香港股市，預(yù)計(jì)2018年南下流入香港股市的資金為510億美元。
　　
　　港股市場(chǎng)正以驕傲的姿態(tài)接受著海內(nèi)外機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者的矚目，但就目前來(lái)看倘若境內(nèi)人民幣資金想要進(jìn)行海外證券配置，最可行的通道就數(shù)港股通了。

2017-4-21