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投資者教育

投資看“長跑”，還是看“短跑”？

來源：興全基金

投資看“長跑”，還是看“短跑”？

　　如何判斷一只基金值不值得買？以多長時間為考察期比較合適？這些是困擾許多投資者的主題。毫無疑問，在公募基金市場中，產(chǎn)品數(shù)量眾多、種類繁雜，選擇一只基金產(chǎn)品進(jìn)行投資絕非易事。誰都希望買入的基金產(chǎn)品短期就能發(fā)力漲漲漲，然而“短跑冠軍”靠譜嗎？

　　據(jù)統(tǒng)計，2015年恰逢A股市場的一輪牛市，全年可比的業(yè)績在前150名的普通股票型基金，其在2016年表現(xiàn)如何呢？僅有兩只還在前十分之一梯隊，其余均在同類2000多名以后，甚至墊底。

　　不過，即使經(jīng)過兩年“過山車”式業(yè)績表現(xiàn)的基金，其賺錢能力也難一概而論。在此后的更長時間里，依舊存在基金的好時候與壞時候，盈虧是否相抵或者能夠賺取超額收益，不如拉長時間維度去審視，可以作為投資者在投資決策中減少遺憾與錯誤概率的方法之一。

　　通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2017年一季度末，成立五年以上的普通股票型基金過去五年的時間里，單年的業(yè)績排名波動都不小。但是如果將時間拉長至過去五年的年化回報，僅有一只基金在10%以下，最高的年化回報實現(xiàn)37%。同時，在長期的時間維度里，更有利于投資者根據(jù)不同市場行情與市場風(fēng)格中基金的表現(xiàn)，判斷基金經(jīng)理的管理能力以及投資風(fēng)格，在自己的承受能力與相應(yīng)的市場風(fēng)格下，有選擇地進(jìn)行產(chǎn)品配置。

　　長時間維度的考察，不僅能反映基金經(jīng)理的賺錢能力，還能體現(xiàn)其在遇到極端市場環(huán)境或風(fēng)格不利時控制基金凈值回撤的能力。當(dāng)處于上漲市場時，產(chǎn)品表現(xiàn)是否能超越同類產(chǎn)品的平均水平；當(dāng)遇到極端市場或是震蕩市場時，基金凈值的回撤是否能在同類產(chǎn)品平均回撤以下?；蛘吲c基金產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)相比，是否具備多數(shù)時間超越基準(zhǔn)的能力。

　　總之，以短跑成績衡量基金產(chǎn)品表現(xiàn)，選錯的概率不小，不如嘗試用長期投資的眼光，結(jié)合個人風(fēng)險承受力和投資周期，選擇一只持續(xù)帶來穩(wěn)健回報的基金，或許可以提高投資賺錢的概率。

2017年5月3日