“浦”通話課堂（四）：輕松學(xué)會LOF基金套利
說起“基金套利”，可能不少小伙伴的第一反應(yīng)是“好復(fù)雜”。其實基金套利并非遙不可及，比如LOF基金套利，就是一種幾乎每個投資者都可以參與的“平民版”套利。
在開始LOF基金套利之前，你必須要了解的三件事情：
1）投資LOF基金時，投資者可同時在場內(nèi)、場外進(jìn)行申購/贖回，又可在場內(nèi)買/賣交易。
2）場內(nèi)進(jìn)行LOF基金申贖或買賣交易，需要擁有場內(nèi)賬戶，也就是股票賬戶。
3）場外申購LOF基金份額后，投資者如需在二級市場賣出，則需先辦理基金份額轉(zhuǎn)托管，將場外基金份額轉(zhuǎn)成場內(nèi)份額。
正因為LOF基金橫跨場內(nèi)、場外兩大市場，所以該類基金既可以二級市場交易價格買賣，又可以基金凈值申贖。于是，利用兩者之間的差價，投資者可根據(jù)“低買高賣”的原則進(jìn)行套利交易。當(dāng)二級市場交易價格明顯高于基金凈值時，存在溢價套利機(jī)會；當(dāng)二級市場交易價格明顯低于基金凈值時，存在折價套利機(jī)會。
TIPS：LOF套利必須考慮到申贖費率和交易費用的成本，市場波動風(fēng)險以及資金占用成本，否則有可能導(dǎo)致無利可套，甚至貼錢。
LOF基金套利模式一：溢價套利
1）當(dāng)二級市場交易價格＞基金凈值，場內(nèi)申購，場內(nèi)賣出
具體操作流程：
1、場內(nèi)申購：T日15:00點前申購，以T日基金凈值確認(rèn)；
2、申購確認(rèn)：T+1日確認(rèn)；
3、場內(nèi)賣出：T+2日可賣；
2）當(dāng)二級市場交易價格＞基金凈值，場外申購，場內(nèi)賣出
1、場外申購：T日15:00點前申購，以T日基金凈值確認(rèn)；
2、申購確認(rèn)：T+1日確認(rèn)；
3、轉(zhuǎn)托管至場內(nèi)：T+2日可申請轉(zhuǎn)托管；
4、場內(nèi)賣出：T+4日可賣；
LOF基金套利模式二：折價套利
當(dāng)二級市場交易價格＜基金凈值，場內(nèi)買入，場內(nèi)贖回
1、場內(nèi)買入：T日；
2、場內(nèi)贖回：T+1日可贖（深交所）、T日（上交所）；
小浦老師還要提醒大家的是，基金代碼5開頭的是在上海證券交易所上市的LOF，1開頭的則是在深圳證券交易所上市的LOF。相較于深交所LOF基金，上交所LOF基金進(jìn)行折價套利時，風(fēng)險更小，效率更高，T日買入，當(dāng)日可贖。從整個套利過程所需的時間、交易費用、套利風(fēng)險來看，折價套利雖然空間較小，但確定性較高，風(fēng)險也相對較低。
學(xué)會以上技能后，如何正確挑選可套利的LOF基金呢？主要觀察溢價率和成交量兩大指標(biāo)。溢價率較高，同時成交量又較為活躍的產(chǎn)品更適合套利。如果僅僅是溢價率高，但成交量過低就會造成難以申購和賣出，就會出現(xiàn)雖有套利空間，卻無法實現(xiàn)套利的尷尬情況。
LOF基金的套利模式，你掌握沒？下節(jié)課小浦老師將和大家聊聊另一類交易型基金ETF的套利模式，不要錯過哦！
2017年5月16日
