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長(zhǎng)信說(shuō)FOF——加速建倉(cāng)中的公募FOF

　　首批6只FOF先后募集完畢，逾百億的資金正式進(jìn)入市場(chǎng)。進(jìn)入真槍實(shí)彈的競(jìng)爭(zhēng)，誰(shuí)能在建倉(cāng)中先拔頭籌？不同類型的FOF該采取哪些策略？規(guī)模對(duì)FOF有哪些影響？ 

　　FOF目前適合什么樣的建倉(cāng)策略？

　　權(quán)益類資產(chǎn)在今年漲幅較多，雖然近期有較大波動(dòng)，但是當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，公司盈利情況沒(méi)有改變，可以考慮在股市有一些回調(diào)的時(shí)候進(jìn)行建倉(cāng)。

　　偏債混合型FOF建倉(cāng)優(yōu)選債券還是貨幣？

　　首批FOF偏債混合型居多，收益較好的貨幣基金是更優(yōu)選擇。一方面?zhèn)胁患训那闆r下，貨幣基金的收益普遍偏高，另一方面貨幣基金的進(jìn)出成本低、費(fèi)用低，在有需要時(shí)也能較快轉(zhuǎn)換為其它資產(chǎn)。

　　偏股混合型FOF建倉(cāng)時(shí)優(yōu)選哪類資產(chǎn)會(huì)更好？

　　首批FOF唯一一只偏權(quán)益類FOF，長(zhǎng)期維持權(quán)益的收益競(jìng)爭(zhēng)力是其核心優(yōu)勢(shì)，和其它產(chǎn)品維持各類資產(chǎn)配置的理念不同，該產(chǎn)品需要盡快的使持有基金調(diào)整到符合市場(chǎng)行情。

　　FOF建倉(cāng)周期大概是多久，和傳統(tǒng)基金有區(qū)別嗎？

　　FOF與傳統(tǒng)基金建倉(cāng)非常大的不同就是，F(xiàn)OF建倉(cāng)是兩步完成的，一方面FOF基金經(jīng)理去申購(gòu)基金，申購(gòu)之后被投向基金的基金經(jīng)理也要拿這部分資金再去購(gòu)買股票等資產(chǎn)，時(shí)間可能更長(zhǎng)。另一方面，傳統(tǒng)基金尤其是股票基金往往是分批建倉(cāng)，逐步提高倉(cāng)位的，而FOF考慮到申購(gòu)費(fèi)用不可能把建倉(cāng)資金拆的太細(xì)，而一次性申購(gòu)較多也可能影響投向基金的倉(cāng)位等，因此可能是要結(jié)合實(shí)際投向基金的規(guī)模等情況來(lái)決定建倉(cāng)節(jié)奏的。

　　多大規(guī)模的FOF比較適宜？

　　FOF的合適規(guī)模依據(jù)產(chǎn)品類型而定，偏債型的產(chǎn)品容量更大，主要投工具型產(chǎn)品的FOF容量更大，并沒(méi)有統(tǒng)一的合適規(guī)模，但隨著規(guī)模的增加，申購(gòu)贖回對(duì)投向基金的影響都會(huì)加大，而且由于雙20%的限制，可能會(huì)導(dǎo)致部分產(chǎn)品的投資比例不能達(dá)到目標(biāo)權(quán)重，但FOF太小，可能會(huì)導(dǎo)致申贖成本較高，目前首批FOF的規(guī)模在運(yùn)作上還是較為合適。

2017年11月17日