養(yǎng)老目標基金將成為個人投資者養(yǎng)老投資的重要支柱
中國證監(jiān)會近日正式發(fā)布實施《養(yǎng)老目標證券投資基金指引（試行）》（以下簡稱《指引》），標志著以追求養(yǎng)老資產長期穩(wěn)健增值為目的的養(yǎng)老目標基金正式成為我國公募基金產品的一員。
對此，海富通基金認為，隨著《指引》的推出，養(yǎng)老目標基金將成為滿足廣大個人投資者養(yǎng)老投資需求的重要支柱，是現(xiàn)代金融業(yè)為服務社會養(yǎng)老向前邁出的一大步。《指引》規(guī)范了養(yǎng)老目標基金的設計和運作，從產品的定義、形式、投資策略、運作方式、子基金標準、基金費率等方面進行了明確的約定，將有效保護投資者的合法權益。同時，指引對于養(yǎng)老目標基金的管理人和基金經理的資質也提出了相應的要求，如管理規(guī)模、投資經驗和歷史業(yè)績等。
《指引》要求，養(yǎng)老型基金需要采用FOF或其他證監(jiān)會認可的形式。海富通基金作為首批推出FOF產品的基金管理人之一，海富通表示相比較普通FOF產品，養(yǎng)老型基金主要有以下區(qū)別，體現(xiàn)出養(yǎng)老型產品在合規(guī)、風控方面的嚴格規(guī)范，以保護持有人利益。
1、養(yǎng)老型FOF的投資策略上，需要采用目標日期或目標風險型，這也是海外FOF產品采用的兩大主流投資模式。目標日期策略以投資者退休（養(yǎng)老）的日期為時間節(jié)點，隨著該日期的臨近，組合中的權益資產比重將逐步降低，以滿足投資者養(yǎng)老時期風險降低、穩(wěn)定收益的需求。而目標策略型，則采用有效的控制措施使組合的收益和風險相對穩(wěn)定，管理人將預先設置高、中、低不同的風險收益產品，風險偏好不同投資者可以選擇相適應的產品進行投資。
2、運作方式方面，養(yǎng)老型FOF需采取定期開放模式或設置個人最短持有期限，封閉期或最短期限不短于一年。同時養(yǎng)老型FOF規(guī)定了權益型資產占比的上限——養(yǎng)老目標基金定期開放的封閉運作期或投資人最短持有期限不短于1 年、3 年或5 年的，基金投資于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期貨基金和黃金ETF）等品種的比例合計原則上不超過30%、60%、80%。
3、子基金的要求方面，養(yǎng)老型FOF在子基金的篩選上更偏重風格穩(wěn)定性、風險收益指標和運作合規(guī)情況。其中，普通FOF的子基金運作時間不少于1年，最近定期報告基金凈資產不低于1億元。養(yǎng)老型FOF的子基金除指數(shù)基金、ETF和商品基金之外的，運作時間不得少于2年，最近2年平均季末基金凈資產不得少于2億元。
4、養(yǎng)老型FOF管理人的要求方面，《指引》規(guī)定養(yǎng)老型FOF的管理人最近三年平均公募規(guī)模在200億元以上，研究團隊人數(shù)不得少于20人，符合養(yǎng)老目標基金經理條件的不少于3人。公司運作合規(guī)穩(wěn)健，成立以來或最近3 年沒有重大違法違規(guī)行為。這對于公募基金的管理能力、穩(wěn)健運營也提出了更嚴格的要求。
5、基金經理方面，養(yǎng)老型FOF的基金經理較一般FOF基金經理的要求更嚴格?；鸾浝硇杈邆? 年以上金融行業(yè)從事證券投資、證券研究分析、證券投資基金研究評價或分析經驗或者養(yǎng)老金、保險資金資產配置經驗，且要求歷史投資業(yè)績穩(wěn)定、良好，無重大管理失當行為。體現(xiàn)了監(jiān)管機構對于養(yǎng)老型FOF管理團隊專業(yè)性，養(yǎng)老型FOF產品業(yè)績穩(wěn)定性的要求。
6、基金費率方面，養(yǎng)老目標基金可以設置優(yōu)惠的基金費率，并通過差異化費率安排，鼓勵投資人長期持有。
2018年3月22日
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