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投資者教育

【大宗交易】什么樣的專業(yè)機構(gòu)能夠玩轉(zhuǎn)大宗交易？

來源：財通基金

【大宗交易】什么樣的專業(yè)機構(gòu)能夠玩轉(zhuǎn)大宗交易？

　　在新的市場環(huán)境中，什么樣的專業(yè)投資機構(gòu)才能玩得轉(zhuǎn)新的大宗交易？

　　隨著“短炒”模式轉(zhuǎn)為“長投”，此前的大宗交易投資邏輯顯然不合時宜，對參與機構(gòu)的資源實力和投資能力提出了更高要求。

　　1、能否獲得充足的優(yōu)質(zhì)項目資源？

　　上一期提到“以上市公司大股東、董監(jiān)高、通過IPO或定增持有股份的特定股東為主的各類資本受到527新政影響，催生了大量大宗減持需求，項目源豐富?！比欢?，第一手獲取足夠多的項目資源并非易事，與上市公司、專業(yè)投行等保持深度合作的專業(yè)機構(gòu)，才能在大宗項目資源儲備上具有獨特的優(yōu)勢，能夠覆蓋足夠多的項目源，從而組建豐富的大宗項目池，進一步精選出優(yōu)質(zhì)標的。

　　2、是否有豐富的大宗交易經(jīng)驗？

　　大宗交易市場新趨勢下正衍生著新機遇，但由于大宗交易流程相對復(fù)雜，單筆交易需要在200萬元或者30萬股以上，對參與機構(gòu)的項目資源稟賦、綜合資金實力、交易經(jīng)驗、投資能力都有著巨大考驗，缺乏其一往往難以促成交易落地。而大宗交易平臺成熟、實戰(zhàn)經(jīng)驗豐富、專業(yè)團隊人員齊備的參與機構(gòu)則能游刃有余應(yīng)對復(fù)雜的大宗交易環(huán)節(jié)。

　　3、是否有一二級聯(lián)動的投資策略？

　　與傳統(tǒng)非限售股大宗交易有明顯不同的是，在減持新規(guī)下，限售資本的大宗交易受讓方在受讓后6個月內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓，一定程度上是用折價換取流動性，所以近期詢價折扣呈現(xiàn)放大趨勢。但由于存在6個月的鎖定期，對參與時點、項目質(zhì)地、投資邏輯都帶來新的挑戰(zhàn)。對于投資機構(gòu)來說，除了二級市場的投研體系之外，還需要具備貫穿一二級市場的投資邏輯，以產(chǎn)業(yè)眼光挖掘一二級市場預(yù)期差、內(nèi)生增長強、安全邊際厚的項目。

　　4、能否前瞻捕捉低位大宗投資機會？

　　從目前的市場情況來看，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇的推進、政策逐步溫和、估值趨于合理，二級市場的信心正在復(fù)蘇，A股市場迎來新一輪的投資窗口。能否前瞻布局市場低位大宗投資機會，能否提供高規(guī)格、常態(tài)化的項目溝通機制，能否保持敏銳嗅覺、創(chuàng)新研發(fā)大宗策略產(chǎn)品，這樣的機構(gòu)才能在不斷變化的市場行情中脫穎而出。

　　市場有風險，投資需謹慎

2018年3月23日