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投資者教育

遇見定期開放債券基金

來源：浦銀安盛基金

遇見定期開放債券基金

　　定期開放債券基金因其純粹的投資標(biāo)的、獨(dú)特的運(yùn)作模式和穩(wěn)健的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，受到了很多投資者的青睞。那么，定期開放債基和傳統(tǒng)開放式債基究竟有何不同？又為何會(huì)受到投資者的追捧？

　　什么是定期開放債基？

　　定期開放債基的核心還是債券型基金，傳統(tǒng)開放式債券基金在正常情況下，每個(gè)工作日都可以進(jìn)行申購和贖回。而定期開放債基是在開放式債基的基礎(chǔ)上進(jìn)行了創(chuàng)新和升級(jí)，即采用封閉管理和定期開放的運(yùn)作模式。

　　這樣的運(yùn)作模式有什么優(yōu)勢(shì)呢？

　　這是一類兼顧收益與流動(dòng)性的產(chǎn)品。還有一句口訣，請(qǐng)大家記住——封閉管理見收益、定期開放保流動(dòng)。

　　采用封閉管理的好處主要有兩點(diǎn)：

　　第一、避免頻繁申贖對(duì)基金運(yùn)作形成的沖擊。由于定期開放的債基在封閉期內(nèi)不接受投資者的申購和贖回申請(qǐng)，所以基金規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定，基金經(jīng)理就可以采用更靈活的投資策略，比如配置部分流動(dòng)性較低但票息收益高的債券品種。

　　第二、獲得更高的杠桿。根據(jù)最新的《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》，規(guī)定基金總資產(chǎn)不能超過基金凈資產(chǎn)的140%。而像開放式債基這樣善于加杠桿的產(chǎn)品，因此受到了限制。但采取封閉運(yùn)作的定開債基則受到了“豁免”，并得到“基金總資產(chǎn)不得超過基金凈資產(chǎn)的200%”的優(yōu)待。正因?yàn)樯鲜鰞纱笤颍沟枚ㄆ陂_放債基往往可以獲得優(yōu)于普通開放式債基的收益。

　　再來看流動(dòng)性。目前，市場(chǎng)上絕大多數(shù)定開債基的封閉期為一年，也有部分封閉期為半年、兩年和三年的產(chǎn)品。嚴(yán)格來說，定開債基的產(chǎn)品流動(dòng)性弱于開放式債基，但也基本能夠滿足絕大多數(shù)投資者的需求。所以，兼顧收益與流動(dòng)性的特點(diǎn)，也是定開債基受寵的原因之一。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎

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2018年3月23日