投基不倒問(wèn)?第4期 | 五分鐘讀懂萬(wàn)字年報(bào)中的漲跌機(jī)密！
又逢一年“年報(bào)季”，你養(yǎng)的“基”戰(zhàn)況如何？
彼得·林奇說(shuō)過(guò)，“不研究公司基本面就買股票，就像不看牌就打牌一樣”。這句話同樣適用于“養(yǎng)基者”：不看基金年報(bào)就買基金，也像不看牌就打牌一樣。因?yàn)榛鹉陥?bào)可以說(shuō)是我們?nèi)轿粰z視一只基金最真實(shí)、最便捷也是最容易獲得的工具。
可是，一份年報(bào)動(dòng)輒洋洋灑灑幾十頁(yè)，其中還穿插著密密麻麻的注釋和圖表，讀起來(lái)真的蠻費(fèi)勁了。
那么，如何才能有效地捕捉
其中的關(guān)鍵信息呢？
通常來(lái)講，一份基金年報(bào)主要包括以下內(nèi)容。其中，紅色加粗的部分含金量較大，各位看官不妨重點(diǎn)關(guān)注一下，看完基本就能成功Get幾萬(wàn)字報(bào)告的關(guān)鍵信息點(diǎn)了。
今天，我們就以萬(wàn)家新興藍(lán)籌的2017年報(bào)為例，為大家劃重點(diǎn)！
▼一看基金凈值表現(xiàn)
基金過(guò)往投資業(yè)績(jī)，對(duì)基金的重要性不言而喻。想知道自己養(yǎng)的“基”去年賺了多少，賺錢水平如何，以及短中長(zhǎng)期表現(xiàn)怎樣，都可以從基金凈值增長(zhǎng)率及其與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的比較中知曉。
以萬(wàn)家新興藍(lán)籌為例，就可以在其2017年報(bào)第三部分“主要財(cái)務(wù)指標(biāo)、基金凈值表現(xiàn)及利潤(rùn)分配情況”的內(nèi)容中看到基金凈值表現(xiàn)。萬(wàn)家新興藍(lán)籌過(guò)去六月份額凈值增長(zhǎng)率為19.01%，是同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率4.86%的3倍以上；過(guò)去一年、成立以來(lái)的份額凈值增長(zhǎng)率分別為30.39%、46.90%，同樣是業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的3倍左右，可以說(shuō)業(yè)績(jī)是相當(dāng)優(yōu)異了。（數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)家新興藍(lán)籌2017年年度報(bào)告）
總之，各位看官在閱讀年報(bào)時(shí)，可以關(guān)注下產(chǎn)品各個(gè)區(qū)間收益和其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益，看產(chǎn)品是否跑贏基準(zhǔn)，做到心中有數(shù)。
▼二看基金管理人
該內(nèi)容在年報(bào)第四部分管理人報(bào)告中。俗話說(shuō)：買基金就是“買人”，所以基金經(jīng)理的履歷背景，當(dāng)然值得重點(diǎn)關(guān)注。同時(shí)，在查看這部分內(nèi)容時(shí)，還需要特別留意該基金的基金經(jīng)理是否發(fā)生了變動(dòng)。如果更換了基金經(jīng)理，其投資風(fēng)格也可能會(huì)發(fā)生變化。此時(shí)，還需要查看新基金經(jīng)理的過(guò)往管理基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和投資風(fēng)格等。
還是以萬(wàn)家新興藍(lán)籌的2017年報(bào)為例，可以清楚地看到基金經(jīng)理莫海波的從業(yè)年限，以及他自2016年1月26日萬(wàn)家新興藍(lán)籌成立起即為基金經(jīng)理，風(fēng)格一以貫之。
▼三看基金投資策略和運(yùn)作分析
同樣是在第四部分管理人報(bào)告中，基金經(jīng)理通常會(huì)對(duì)上一年度的操作進(jìn)行回顧，并展望下一階段的市場(chǎng)行情。仔細(xì)閱讀，可以看出基金經(jīng)理對(duì)于后市是樂觀還是謹(jǐn)慎，而且這也是投資者判斷基金投資風(fēng)格與自身投資需求契合度的重要依據(jù)。
2018年市場(chǎng)將如何演繹？萬(wàn)家新興藍(lán)籌2017年報(bào)中就提出了自己的觀點(diǎn) --- “A股市場(chǎng)2018年依然存在較好的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，股市風(fēng)格將更為均衡，藍(lán)籌和成長(zhǎng)領(lǐng)域的核心資產(chǎn)都值得重視。此外，繼續(xù)看好估值仍在低位的地產(chǎn)、金融和建筑板塊中的價(jià)值藍(lán)籌股，以及估值回落后與業(yè)績(jī)逐步匹配，符合國(guó)家戰(zhàn)略的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股?！币簿褪钦f(shuō)，萬(wàn)家新興藍(lán)籌在2018年的配置中，不會(huì)一邊倒的偏向藍(lán)籌或成長(zhǎng)，而是尋找優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)機(jī)會(huì)。不知與投資者們的想法是不是契合呢。
▼四看基金的投資組合報(bào)告
該內(nèi)容在年報(bào)的第八部分。在投資組合報(bào)告中，可以清晰地看到基金的股票和債券倉(cāng)位如何、重點(diǎn)持有哪些行業(yè)的股票等信息，從而對(duì)基金的整體資產(chǎn)配置情況有個(gè)大概的認(rèn)知。
比如從年報(bào)中下表就可以看出，截至2017年末萬(wàn)家新興藍(lán)籌重倉(cāng)的行業(yè)是地產(chǎn)、金融、制造業(yè)等。這些行業(yè)在上面“管理人對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)及行業(yè)走勢(shì)的簡(jiǎn)要展望”也有提及2018年繼續(xù)看好，同時(shí)也會(huì)考慮優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。所以，上下文連在一起看，就能發(fā)現(xiàn)，基金買了什么，未來(lái)是否還持續(xù)看好。
除了行業(yè)，年報(bào)中的重頭戲當(dāng)然就是會(huì)列出基金的持股明細(xì)。
通常來(lái)講，在基金年報(bào)摘要里，會(huì)披露基金的前10大重倉(cāng)股。而基金年報(bào)正文里，會(huì)披露基金的持倉(cāng)的所有個(gè)股。所以基金經(jīng)理買了什么股票，看年報(bào)就一目了然。通過(guò)觀察股票占基金資產(chǎn)凈值比例，可以估摸出基金的持股集中度；還可以把基金各個(gè)季度的季報(bào)里披露的前10大重倉(cāng)股拿出來(lái)比較一下，看看基金經(jīng)理調(diào)倉(cāng)是否頻繁。
舉個(gè)例子，查看萬(wàn)家新興藍(lán)籌的2017年度報(bào)告就會(huì)發(fā)現(xiàn)其在年末重倉(cāng)了保利地產(chǎn)，而翻看過(guò)往的季度報(bào)會(huì)發(fā)現(xiàn)，保利地產(chǎn)早在2016年末時(shí)就是重倉(cāng)股之一了（來(lái)源：萬(wàn)家新興藍(lán)籌2016年4季報(bào)告）。保利地產(chǎn)2017全年上漲近60%（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind），也證明了萬(wàn)家新興藍(lán)籌左側(cè)布局成功。除地產(chǎn)以外，2017年提前布局新能源汽車板塊，也為萬(wàn)家新興藍(lán)籌帶來(lái)可觀收益。（文中提到的個(gè)股僅作為舉例，不代表未來(lái)投資方向。提前布局新能源板塊，來(lái)源萬(wàn)家新興藍(lán)籌2017年1季度報(bào)告及2017年報(bào)。管理人有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)變化自主調(diào)整投資方向，具體以基金實(shí)際運(yùn)作情況為準(zhǔn)。）
總之，一份年報(bào)乍一看洋洋灑灑幾十頁(yè)，但重要的部分就是上面提到的“四看”啦。話不多說(shuō)，趕緊學(xué)以致用，去為自己的基金做個(gè)全面“體檢”吧。
2018年4月24日
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