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投資者教育

投基不倒問·第7期 | 市場(chǎng)下跌，基金是不是該補(bǔ)倉了？

來源：萬家基金

投基不倒問·第7期 | 市場(chǎng)下跌，基金是不是該補(bǔ)倉了？

　　近期市場(chǎng)大幅下挫，主要原因是美國(guó)于今天凌晨悍然發(fā)布對(duì)華500億美金進(jìn)口的征稅聲明，打破了中美2周前達(dá)成的休戰(zhàn)共贏的協(xié)議。我們認(rèn)為這一突發(fā)利空對(duì)股市風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生了較為明顯的負(fù)面影響，中美貿(mào)易摩擦逐步升級(jí)必然對(duì)兩國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的預(yù)期將會(huì)轉(zhuǎn)向不明朗的一面。同時(shí)，近期國(guó)內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)事件較多，也對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了偏負(fù)面的拖累。

　　我們一直認(rèn)為中美貿(mào)易摩擦不可能僅僅通過一兩次會(huì)談即撥云見日，反復(fù)協(xié)商溝通在所難免，從長(zhǎng)計(jì)議來看中美達(dá)成妥協(xié)的概率依然很大，前期市場(chǎng)的樂觀預(yù)期無疑并不切合實(shí)際。但經(jīng)過了這段時(shí)間的回調(diào)后，市場(chǎng)預(yù)期將會(huì)逐步回歸理性。同時(shí)我們認(rèn)為此次部分企業(yè)發(fā)生信用危機(jī)與12年前后有所不同，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)更為健康韌性更足，信用危機(jī)背后是國(guó)家降杠桿的國(guó)策，因而長(zhǎng)期來看信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散繼而影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的概率并不大。

　　對(duì)市場(chǎng)而言，我們認(rèn)為短期內(nèi)市場(chǎng)情緒在接連突發(fā)事件后還有待穩(wěn)固，我們認(rèn)為大消費(fèi)、醫(yī)藥、金融、地產(chǎn)等板塊有望跑出相對(duì)收益。中長(zhǎng)期來看，降杠桿后國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將會(huì)更為健康，代表轉(zhuǎn)型的新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)?huì)進(jìn)入到更好的中長(zhǎng)期布局點(diǎn)，這主要包括新能源汽車、軍工、計(jì)算機(jī)、通信、電子等。

　　面對(duì)市場(chǎng)下跌，通過適當(dāng)補(bǔ)倉可以拉低持有成本，等到市場(chǎng)漲起來的時(shí)候，享受更多收益。不少投資者也問了，到底應(yīng)該怎么補(bǔ)倉？別著急，來看一份基金補(bǔ)倉秘籍！

　　一、點(diǎn)清彈藥分批進(jìn)場(chǎng)

　　補(bǔ)倉要先想好用于補(bǔ)倉投入的總金額，根據(jù)自身實(shí)際情況做好合理的補(bǔ)倉預(yù)算，千萬不要“貪便宜”把身邊全部資金拿去補(bǔ)倉。投資有風(fēng)險(xiǎn)，如果不巧補(bǔ)在“半山腰”市場(chǎng)繼續(xù)下跌，而又碰到急需資金的情況，就很尷尬。確定好可以補(bǔ)倉的資金后，建議把資金平均分配為5-6份，根據(jù)市場(chǎng)表現(xiàn)分批進(jìn)場(chǎng)，多幾次“機(jī)會(huì)”進(jìn)行操作，降低風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、選擇補(bǔ)倉目標(biāo)

　　風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者，補(bǔ)倉可以選擇股票型基金與混合型基金，其中股票型基金雖然能夠獲得較高的收益但是風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，而在震蕩市中混合型基金相對(duì)更有優(yōu)勢(shì)，因?yàn)槠鋫}位配比較為靈活。股票型基金80%以上資產(chǎn)必須配置與股票，混合型基金、特別是靈活配置混合型基金憑借0-95%的倉位，更加容易做到“進(jìn)可攻退可守”。加以基金經(jīng)理的專業(yè)操作，有望在力爭(zhēng)控制回撤的同時(shí)獲得較好收益。

　　三、確定補(bǔ)倉方法

　　補(bǔ)倉急不得，許多投資者一看到市場(chǎng)回調(diào)就認(rèn)為補(bǔ)倉的機(jī)會(huì)來了，在沒有指標(biāo)參考的情況下，如同股神附體憑借著自己的經(jīng)驗(yàn)掐指一算就加倉了，最終的結(jié)局往往不是很美好。

　　投資不是賭博，對(duì)于廣大普通投資者來說，除了靠感覺以外，可以以持倉成本為基準(zhǔn)，為基金設(shè)立漲跌閾值進(jìn)行補(bǔ)倉。比較簡(jiǎn)單的操作方法就是，按照比例，紀(jì)律加倉，即當(dāng)總持倉收益率跌至目標(biāo)值時(shí)，根據(jù)固定的加倉比例進(jìn)行加倉，比如每次加倉金額都是初期投入金額的10%。

　　舉個(gè)例子

　　初期投入金額1萬元，買入時(shí)基金凈值為1，設(shè)定總持倉收益率-20%時(shí)進(jìn)行加倉，每次加倉金額比例為初期投入金額的10%，也就是1000元。

　　從上面的表格我們可以看到，當(dāng)收益率達(dá)到-20%時(shí)加倉1000元后，總持有收益率就變成了-18.18%。之后，如果總持倉收益率再次達(dá)到-20%，我們就繼續(xù)加倉1000元。如果基金凈值上漲回到初期投資凈值時(shí)，我們就可以實(shí)現(xiàn)盈利了，與基金定投中的微笑曲線理論有異曲同工之處。

　　這里需要注意的是跌幅目標(biāo)值的設(shè)置，如果設(shè)置的偏大，會(huì)有錯(cuò)過下跌時(shí)攤低成本的風(fēng)險(xiǎn)、以及后期備用現(xiàn)金投不出去的尷尬；如果跌幅過小，加倉過于頻繁，又會(huì)遇到“斷糧”的尷尬。加倉金額比例的設(shè)置也要注意，不宜太低，否則難見明顯效果。投資者還需要將自身投資條件、基金與市場(chǎng)三方面結(jié)合考慮。

　　四、關(guān)于補(bǔ)倉，還有這些事情，你需要知道

　　01、不要想著一次抄底

　　華爾街有句諺語：“你不可能用手接住天上掉下的飛刀”，說的就是抄底比接空中的飛刀都難。所以不要聽信那種“市場(chǎng)已經(jīng)到底，大家全倉進(jìn)入”之類的言論，更不要聽信網(wǎng)上一些專業(yè)能力有限、來路不明的所謂投資大師做的“預(yù)測(cè)”。沒有人能夠清晰預(yù)測(cè)到市場(chǎng)底部究竟在哪，也沒有人能夠預(yù)測(cè)市場(chǎng)具體何時(shí)到達(dá)底部。我們只能根據(jù)歷史數(shù)據(jù)和基本面的情況判斷出相對(duì)低位。所以補(bǔ)倉一定要分批進(jìn)入，只要我們幾次補(bǔ)倉的平均成本較低，補(bǔ)倉就是卓有成效的。

　　02、補(bǔ)倉有風(fēng)險(xiǎn)，做好心理準(zhǔn)備

　　補(bǔ)倉也有可能會(huì)補(bǔ)在半山腰上，我們補(bǔ)倉之前要做好充足的心理準(zhǔn)備，補(bǔ)倉之后，市場(chǎng)出現(xiàn)進(jìn)一步下行也不要驚慌，畢竟相對(duì)低點(diǎn)補(bǔ)倉，已經(jīng)拉低了自己整體的持倉成本，市場(chǎng)反彈的時(shí)候會(huì)更容易實(shí)現(xiàn)盈利。

　　03、短期上漲，不要急于拋售

　　一般的偏股型基金、混合型基金的短期贖回費(fèi)都比較高，如果基金的持有期小于7天，贖回的費(fèi)率高達(dá)1.5%。所以投資者在市場(chǎng)短期上漲之后馬上拋售，并不是一個(gè)明智的選擇。在上漲空間不大的情況下，短期拋售甚至?xí)碡?fù)的收益。畢竟基金是長(zhǎng)期理財(cái)?shù)墓ぞ撸覀冊(cè)谙鄬?duì)低點(diǎn)做補(bǔ)倉操作是為了降低基金投資的持有成本，以便更好在市場(chǎng)上升期收獲價(jià)值，并不是為了炒作。而且基金持有時(shí)間越長(zhǎng)，贖回費(fèi)用越低，不少基金持有超過兩年就不需要支付贖回費(fèi)了。長(zhǎng)期布局，價(jià)值投資才是我們投資基金應(yīng)有的態(tài)度和策略。

2018年6月5日