這個12萬億的市場，你真的了解嗎？
中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年2月，私募基金規(guī)模突破12萬億，已經(jīng)超過了公募的總體量。近十年來私募基金經(jīng)歷了高速擴容，身邊接觸私募基金的朋友越來越多，但由于其“私密性”特征，所以很多投資者對私募并不真正了解。今天，小編打算拉出我們的老朋友公募基金，將兩者放在一起做個對比，看看各有什么特色。
我們經(jīng)常聽到的公募與私募，其實是按照基金的發(fā)行方式來劃分的。簡單來說，公募就是面向一般大眾公開發(fā)行的基金，而私募是面向特定投資者非公開發(fā)行的基金。嚴格來講，兩者在監(jiān)管、規(guī)范、募集方式、投向、運行方式等諸多方面存在差異。
（1）備注：《關于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》（以下簡稱資管新規(guī)）中規(guī)定固定收益類、混合類、權(quán)益類產(chǎn)品的起投額分別為30萬、40萬、100萬；《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》規(guī)定單只產(chǎn)品起投額為100萬。
誰有資格買私募基金？
必須是合格投資者才能買私募基金，資管新規(guī)對個人提出了更嚴格的要求：（1）家庭金融資產(chǎn)不低于500萬+家庭凈資產(chǎn)不低于300萬+具有2年以上投資經(jīng)歷；（2）或者近3年本人年均收入不低于40萬元+具有2年以上投資經(jīng)歷。而公募基金除應符合投資者適當性規(guī)定外，對投資者的收入、投資經(jīng)驗等沒有限定，之所以這樣安排，主要是因為相對公募來說，私募產(chǎn)品的風險更高、流動性較低，所以需要客戶有更強的風險承受能力。
同時，私募基金的起投額也較高，根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，單只私募基金起投額為100萬；根據(jù)資管新規(guī)，固定收益類、混合類、權(quán)益類產(chǎn)品的起投額分別為30萬、40萬、100萬。所以，沒有一定的資金實力確實是招架不住的；而公募基金就比較“親民”了，即使口袋中只有10元，也能找到可購買的產(chǎn)品。
主要投資什么資產(chǎn)幫客戶賺錢？
因為牽扯到廣大投資者的利益，公募的投資受到了嚴格的監(jiān)管。比如投資范圍基本限定在交易所或銀行間上市的有價證券，不能投資于非上市公司的股權(quán)、房地產(chǎn)、以及藝術(shù)品；倉位、持股集中度上也有比較嚴格的限定，比如單只股票持倉不能超過10%等。
而私募基金的投資限制由協(xié)議確定，具有更高的自由度?？赏斗秶斯善薄?、存款等標準資產(chǎn)外，還可以投向房地產(chǎn)、非上市公司股權(quán)、初創(chuàng)型企業(yè)、藝術(shù)品等另類資產(chǎn)。
是否可以公開宣傳？
公募基金以公開方式向大眾發(fā)行，投資者可以在很多公開場合看到新產(chǎn)品發(fā)售的信息。
而私募基金只向合格投資者進行發(fā)售，法律規(guī)定，私募不能通過公開宣傳來募資，所以投資者很難通過媒體等方式了解私募產(chǎn)品，一般只有合格投資者才能接觸到具體的產(chǎn)品信息。比如在天天基金網(wǎng)上點擊“私募產(chǎn)品”欄目的時候，就會彈出以下提示。
你需要支付多少管理費？
如果你購買的是公募基金，除基金合同另有規(guī)定外，通常的基金產(chǎn)品按照固定比例收取管理費，而產(chǎn)品的收益高低并不會影響到收取的費用，投資回報由投資者自己享有。具體費率與基金公司和基金類型有關，比如股票類高于債券類，主動管理型高于被動型，簡單來說就是管理難度越大，管理費率越高。
而如果你購買了私募基金，則在固定比例管理費之外，還需要與管理人共享收益。也就是說，產(chǎn)品回報率越高，你所支付的費用就越高，管理人能獲得的利潤分成也就越多。
作為基金持有人，你能追蹤到哪些信息？
公募基金很大的一個優(yōu)勢就在于高度的公開和透明，除了每日凈值（封閉式基金至少每周更新凈值）、季報、半年報、以及經(jīng)過審計的年報等募集信息、運作信息，發(fā)生重大事件后也需要刊登臨時公告，幾乎把產(chǎn)品扒了個底朝天，讓投資者對產(chǎn)品的運作有更清晰的把握，從而做出合適的決策。并且提供這些信息的渠道也很豐富。公募基金因為被暴露在光天化日之下，所以資產(chǎn)安全性在一般人看來更高，也更容易接受。
而私募基金的大部分信息不向大眾公開，只針對購買產(chǎn)品的客戶披露，且需要通過特定的信息備份系統(tǒng)才能獲取。通常一個月公布一次凈值，半年報和年報等包含的信息量也不像公募產(chǎn)品那么豐富。所以對于投資者來說，可獲取的私募產(chǎn)品信息較少。
私募正確的打開方式
在百度搜索“私募基金”，發(fā)現(xiàn)熱度條中彈出的是“私募基金會跑路嗎”，看來還是有不少投資人在這類產(chǎn)品上吃過虧。
私募基金的合規(guī)風險和投資風險都要高于公募。首先，私募基金公司的準入門檻較低，對注冊資本沒有強制要求，截至2018年2月底，市場上的私募基金已經(jīng)達到2.3萬家，而公募基金才125家。寬監(jiān)管也就意味著可能會魚龍混雜，專業(yè)能力很難得到保證，截至2017年底，中基協(xié)累計公布了300多家失聯(lián)的私募名單。另外，根據(jù)中國基金報的統(tǒng)計，2017全年有102只私募基金清盤，今年前5個月，該數(shù)據(jù)達到了124只，最多的一家公司有14只產(chǎn)品清盤。其次，私募基金的投資自由度高，可能會存在過度承擔風險的情況。
所以，比起公募基金，私募產(chǎn)品可能更適合資金實力強、對流動性要求不高、風險承受能力高的投資者；同時，投資人在選擇私募基金前要進行更仔細的甄別，比如關注管理人的管理規(guī)模和投資經(jīng)驗、是否在協(xié)會備案、經(jīng)營是否合規(guī)等，對于簽署的產(chǎn)品合同協(xié)議要仔細斟酌。
不過現(xiàn)在大多數(shù)公募基金公司也會有“類私募”業(yè)務，也就是“專戶部門”，為客戶提供一對一或一對多的特定客戶資產(chǎn)管理服務。專戶產(chǎn)品也是向合格投資者非公開發(fā)行，特性與私募基金非常類似。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，全市場的公募專戶（包括基金公司及其子公司的專戶）總體量達到13.7萬億，已經(jīng)是一塊很大的市場。
2018年7月6日
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