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投資者教育

企業(yè)年金和個(gè)人養(yǎng)老金大不同，該選哪個(gè)好？

來(lái)源：興全基金

企業(yè)年金和個(gè)人養(yǎng)老金大不同，該選哪個(gè)好？

退休后如果想要維持好的生活品質(zhì)，經(jīng)濟(jì)收入是很重要的。從專業(yè)角度來(lái)看，所得替代率是衡量退休后與退休前收入比例的關(guān)鍵指標(biāo)。

所得替代率：指退休后平均每月可支配金額與退休當(dāng)時(shí)的每月薪資的比例。維持一定的所得替代率，則是退休后每月收入是否能維持生活水平之關(guān)鍵。當(dāng)所得替代率越高，則退休后的生活水平也越高。

我國(guó)基本養(yǎng)老金的所得替代率自2008年開始就保持在50%以下，并逐年下降；根據(jù)多項(xiàng)研究，較理想的所得替代率是70%以上。截至2017年末，我國(guó)第一支柱的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參與人數(shù)有9.15億人，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)累計(jì)規(guī)模50,202億元，是我國(guó)養(yǎng)老金體系的主要支柱。

由于所得替代率離理想目標(biāo)還有一定距離，所以開展第二支柱的企業(yè)年金和第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老金，補(bǔ)充第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的不足是相當(dāng)重要的。但是整體來(lái)看，我國(guó)的企業(yè)年金占整個(gè)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的規(guī)模還比較低。根據(jù)人社部截至2017年底的數(shù)據(jù)，全國(guó)有8.04萬(wàn)戶企業(yè)建立了企業(yè)年金，參加職工人數(shù)僅為2,331萬(wàn)人，年末企業(yè)年金累計(jì)規(guī)模12,880億元。個(gè)人退休養(yǎng)老金的規(guī)模比較難推算，目前僅有稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)算是嚴(yán)格意義的第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金，規(guī)模在整個(gè)養(yǎng)老金體系還是算比較低的。但隨著未來(lái)養(yǎng)老目標(biāo)FOF的推出，預(yù)計(jì)規(guī)模會(huì)有一定提升。

為了讓大家更好地認(rèn)識(shí)補(bǔ)充養(yǎng)老金，我們以每月拿1,000元來(lái)儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金為例，到底該投企業(yè)年金還是個(gè)人養(yǎng)老金？可以從以下4個(gè)層面來(lái)考慮。由于第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金的范圍很廣，相關(guān)法規(guī)還在陸續(xù)制定中，所以本文僅就稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)展開分析。

第一，運(yùn)作模式。企業(yè)年金為單位和個(gè)人一起繳納，具有“杠桿”性質(zhì)。這里主要考慮的是企業(yè)是如何幫你繳企業(yè)年金的。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)年金是企業(yè)自愿繳交的行為，算是一種吸引人才的福利，并非強(qiáng)制性繳交，具體個(gè)人/單位的繳交比例要視每家企業(yè)的情況。通常帶有“杠桿”性質(zhì)，假設(shè)以1比2的個(gè)人/單位繳交比例來(lái)看，個(gè)人若繳400元，單位就繳800元；個(gè)人繳的越多，單位繳的也越多。但是這樣的“杠桿”設(shè)有上限，根據(jù)2017年12月18日出臺(tái)的《企業(yè)年金辦法》，企業(yè)繳費(fèi)的比例每年不超過員工工資總額的8%，企業(yè)和員工繳費(fèi)合計(jì)不超過員工工資總額的12%。而個(gè)人養(yǎng)老金是自愿繳交的，從自身的工資扣除，不具備“杠桿”的特征。

第二，投資業(yè)績(jī)，兩者的業(yè)績(jī)差異并不大。企業(yè)年金和個(gè)人養(yǎng)老金基本都交由專業(yè)的投資管理人來(lái)打理，企業(yè)年金通常交由基金、資管和保險(xiǎn)公司來(lái)投資。根據(jù)銀河證券《2012-2017年企業(yè)年金投資管理人業(yè)績(jī)報(bào)告的報(bào)告》顯示，統(tǒng)計(jì)了各個(gè)投資管理人2012年至2017年的加權(quán)平均收益率，年度平均值最高的為8.19%，最低的為5.32%，差距不大，基本都可以跑贏通貨膨脹。而個(gè)人養(yǎng)老金由于還未有明確數(shù)據(jù)，從現(xiàn)存三只與養(yǎng)老目標(biāo)FOF資產(chǎn)配置設(shè)定類似的目標(biāo)日期基金的業(yè)績(jī)來(lái)看，截至2018年6月21日，成立以來(lái)年化收益率介于8.97%至7.30%之間，稍微高于企業(yè)年金的平均收益率，但兩者差距不大。

第三，繳稅方式，企業(yè)年金、個(gè)人養(yǎng)老金都享有稅收優(yōu)惠政策。企業(yè)年金的單位繳交部分，當(dāng)期暫不需繳納個(gè)人所得稅；個(gè)人繳的部分在不超過繳費(fèi)計(jì)稅基數(shù)的4%，可以從當(dāng)期的應(yīng)納稅所得額中扣除；同時(shí)月平均工資超過個(gè)人工作地所在地上一年度月平均工資300%以上的部分，也不計(jì)入個(gè)人繳費(fèi)工資計(jì)稅基數(shù)。但相當(dāng)重要的一點(diǎn)是，在退休、死亡或出境定居后，領(lǐng)取企業(yè)年金應(yīng)該按照“工資、薪金所得”收取個(gè)人所得稅，這部分的稅率高低要視當(dāng)時(shí)個(gè)人的收入情況而定。而個(gè)人養(yǎng)老金也有稅收遞延優(yōu)惠，稅收遞延金額是當(dāng)月應(yīng)稅收入的6%或1,000元，取金額較低值。在領(lǐng)取時(shí)個(gè)人養(yǎng)老金以7.5%的稅率收稅，算是相對(duì)比較低的稅率?？梢钥吹剑髽I(yè)年金和個(gè)人養(yǎng)老金都有稅收優(yōu)惠，幫助一般民眾更有動(dòng)力去儲(chǔ)蓄自己的養(yǎng)老金。

第四，領(lǐng)取方式，企業(yè)年金領(lǐng)取方式較靈活。企業(yè)年金可以選擇按月、分次或者一次性領(lǐng)??；而根據(jù)《關(guān)于開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)》的規(guī)定，稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)可按月或按年領(lǐng)取，領(lǐng)取期限原則上為終身或不少于15年。所以從領(lǐng)取方式來(lái)看，企業(yè)年金比較靈活，可以一次性或部分性的大額領(lǐng)??；以稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)為代表的個(gè)人養(yǎng)老金可能需要設(shè)定超過15年以上的領(lǐng)取期限。由于企業(yè)年金在領(lǐng)取時(shí)需要以“工資、薪金所得”的標(biāo)準(zhǔn)收取個(gè)人所得稅，所以大額領(lǐng)取可能會(huì)造成稅率提升，是考慮領(lǐng)取方式的關(guān)鍵要素。

總體來(lái)看，企業(yè)年金和個(gè)人養(yǎng)老金很難直接比較，最大的原因是企業(yè)年金對(duì)個(gè)人來(lái)說(shuō)具有不確定性與“杠桿”特征。企業(yè)是否幫個(gè)人繳納企業(yè)年金，以及繳交的比例是關(guān)鍵重點(diǎn)。如果純粹用每月1,000元來(lái)考慮投入到企業(yè)年金還是個(gè)人養(yǎng)老金，首先應(yīng)該關(guān)注的是企業(yè)年金的繳費(fèi)比例，是否具有“杠桿”效果；其次應(yīng)是領(lǐng)取時(shí)的稅率，個(gè)人養(yǎng)老金是7.5%的稅，而企業(yè)年金要看領(lǐng)取時(shí)收入情況繳稅；再次要考慮領(lǐng)取的方式，企業(yè)年金領(lǐng)取較靈活，而稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)為代表的個(gè)人養(yǎng)老金只能設(shè)定15年以上的領(lǐng)取期限。

2018年7月11日