我買的基金今年漲了10%，該滿月就撤還是再等等？（上）
近日產(chǎn)品的討論區(qū)相當(dāng)熱鬧，小安在觀察投資者的留言時(shí)發(fā)現(xiàn)：這樣一只今年收益10%，頗為亮眼的基金，卻有一些投資者選擇在小賺之后滿月就贖。
為什么會(huì)有這種現(xiàn)象？這部分投資者有什么特點(diǎn)？滿月就贖究竟是不是一個(gè)好選擇？在進(jìn)行這個(gè)分析之前，我們需要先介紹一下基金A、C類在費(fèi)率結(jié)構(gòu)上的差異。
同一只基金為什么分為A類和C類？有什么差別？
不少投資基金的新手朋友面對這個(gè)問題，都是一臉大寫的問號。
其實(shí)，Ａ類和Ｃ類只是同一個(gè)基金采取的兩種付費(fèi)方式，其資產(chǎn)規(guī)模是合并計(jì)算的，進(jìn)行分類的目的是為更好的匹配不同持有周期的投資者的需求。
以小安家的績優(yōu)基金長安鑫益增強(qiáng)為例：在買入時(shí)，Ａ類一次性收取申購費(fèi)，Ｃ類不收取申購費(fèi)，而是按日計(jì)提銷售服務(wù)費(fèi)；在賣出時(shí)，A、C都收取贖回費(fèi)，但會(huì)根據(jù)持有時(shí)長給予費(fèi)率優(yōu)惠，其中C類持有30天后贖回費(fèi)即為0，所以C類能為短期投資者朋友節(jié)約一定的交易成本，A類則適合較長期的投資者。
既然長安鑫益C持有30天后就沒有贖回費(fèi)，是不是意味著持有滿月就賣出是比較好的投資方式呢？這種疑惑本質(zhì)上就是擇時(shí)問題，也是相當(dāng)多的投資者容易走進(jìn)的投資誤區(qū)。
如何看待滿月就贖回？什么情況下應(yīng)該贖回？
針對以上2大疑問，小安結(jié)合自己身為基金從業(yè)人員和基金投資者的雙重角度整理了3篇專題文章，其中前2篇將為你解答“買基金應(yīng)該滿月就撤還是再等等”。
一、分析贖回動(dòng)機(jī)：為什么想要滿月就贖回？
投資者朋友考慮滿月就贖回的原因大致可分為以下3類：
1．擔(dān)心波動(dòng)，落袋為安
有些初入基金投資領(lǐng)域的新手朋友，還沒形成長期投資的概念，對風(fēng)險(xiǎn)有過度的恐慌，會(huì)按照生活中消費(fèi)時(shí)比較商品價(jià)格的習(xí)慣去看待基金投資，一旦所買的基金單日漲跌幅未達(dá)其預(yù)期，就感覺“吃虧”、“買錯(cuò)了”。
持有這種恐懼心態(tài)的朋友，往往會(huì)急著兌現(xiàn)收益，如果在這過程中他還曾遭遇了投資虧損，就更可能“一朝被蛇咬，十年怕井繩”，在行為上表現(xiàn)得過于保守。
2．有“專家”分析，隨大流
新手的又一常見心態(tài)——從眾心理。當(dāng)然，我們不能否認(rèn)在投資者朋友中有經(jīng)驗(yàn)豐富、理論功底深厚的高手們，但是很多朋友們在學(xué)習(xí)投資上都有些間歇性熱情和拖延癥癥結(jié)。驗(yàn)證理論和積攢經(jīng)驗(yàn)需要時(shí)間，那直接關(guān)注一些在論壇中較多發(fā)聲，某些觀點(diǎn)曾得到市場驗(yàn)證的“專家”們，聽隨大流，這不是看似更省事的做法么。
但多數(shù)人的意見就是真理嗎？“大多數(shù)”代表人氣，但是投資市場瞬息萬變，短期表現(xiàn)往往是不可預(yù)測的，大多數(shù)人的意見未必就是對的。新手朋友們前期還是要多聽聽不同觀點(diǎn)，然后逐步學(xué)會(huì)獨(dú)立思考。
3．網(wǎng)傳“利空”消息
市場的走向受到內(nèi)、外多方面因素的綜合作用。以中國資本市場為例，需要跟蹤觀察包括宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、高層政策、增量資金流向、海外因素等等。
而新手朋友們可能是獲取消息的渠道有限，容易陷入較片面的認(rèn)知，因?yàn)榭吹搅藛蝹€(gè)因素的變化而著急采取交易行動(dòng)。
二、研究贖回人群：哪些人容易選擇滿月就贖？
在今年股市存在較多不確定性的情況下，長安鑫益產(chǎn)品作為一只偏債型基金，主投債券類資產(chǎn)，取得了相當(dāng)不錯(cuò)的收益，也因此在各大電商平臺上得到了越來越多的投資者朋友的關(guān)注。有些新買入的投資者，因?yàn)橐郧巴顿Y的是不同類型的基金/理財(cái)產(chǎn)品，在投資行為上也表現(xiàn)出典型差異。
我們將這些可能選擇滿月贖回的投資者也粗略分成3類：
1. 原寶寶類貨幣基金投資者
特點(diǎn)：畏懼波動(dòng)
得益于高流量電商平臺與基金公司的合作，可能有不少朋友第一次購買的基金產(chǎn)品就是各種寶寶類貨幣基金。但隨著貨幣政策維持寬松，市場上的資金充裕，貨幣市場利率下行，貨幣基金的收益有所下降，投資者開始尋找更好的閑錢管理工具。
但同時(shí)，這部分投資者習(xí)慣了無申購贖回費(fèi)，幾乎是隨進(jìn)隨出的寶寶類貨幣基金，將這一認(rèn)知也帶入到其他基金產(chǎn)品中，對交易費(fèi)用有“不適感”。甚至還有些投資者朋友，持有不到7天就贖回，觸犯了基金贖回的懲罰性條款。
什么是基金贖回的懲罰性條款？
贖回費(fèi)是投資人贖回基金時(shí)支付的費(fèi)用，往往略帶懲罰性質(zhì)，目的是為了保護(hù)長期投資者的投資權(quán)益，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，減少短期內(nèi)大量贖回給其他持有人帶來的影響。
去年證監(jiān)會(huì)頒發(fā)了《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》，該規(guī)定明確了對持續(xù)持有少于7日（自然日）并發(fā)起贖回的投資者收取不低于1.5%的贖回費(fèi)，并將上述贖回費(fèi)全額計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)（貨幣基金與ETF除外）。
2. 原銀行理財(cái)產(chǎn)品（30天期）購買者
特點(diǎn)：習(xí)慣按周期贖回
原來由銀行提供的保本產(chǎn)品和預(yù)期收益型產(chǎn)品，讓投資者習(xí)慣了按照事先約定兌付收益的理財(cái)方式。在資管新規(guī)下，監(jiān)管要求打破剛性兌付，銀行理財(cái)產(chǎn)品要向凈值化轉(zhuǎn)型。原來銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資者也要更明確投資風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)的原則，正視凈值波動(dòng)、收益浮動(dòng)的產(chǎn)品形式。
同時(shí)，因?yàn)橐郧坝袧L動(dòng)發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品，提供包括7天、1個(gè)月等超短期的固定期限，中途不允許退出，很多投資者因此養(yǎng)成了按時(shí)間周期贖回的習(xí)慣。未來在監(jiān)管新規(guī)的影響下，這類超短期產(chǎn)品也將逐步退出舞臺。
3. 基于股票投資思維的用戶
特點(diǎn)：追求高拋低吸
如果是主要持有股票資產(chǎn)的基金，購買時(shí)點(diǎn)的選擇的確會(huì)有較大影響，因?yàn)橘I這類型的基金相當(dāng)于間接買了股票，股票的下一步漲跌是難預(yù)測的，會(huì)存在買在高點(diǎn)或低點(diǎn)的差別。
這部分用戶之所以選擇滿月就下車，就是出于他們基于股票投資的短線思維——追求高拋低吸。
2018年12月10日
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