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基金交易中，需要注意哪些風險指標（二）？

　　上周MsC 跟大家講了三個夏普比率、標準差、還有最大回撤三個風險指標，很多小白就跑過來說，以前就只知道看到業(yè)績高的基金就覺得是好基金，以為買了就可以賺錢，然后就憑著自己的一腔投資熱情買買買，結果讓自己的錢包很受傷，現(xiàn)在知道了是因為忽略風險，想知道有什么風險指標，既可以讓大家知道風險還能夠可以從風險中獲得收益？下面MsC就跟大家講講幾個能從風險中獲得收益的指標：

　　貝塔系數(shù)

　　是評估證券或者投資組合系統(tǒng)性風險的指標，反映的是投資對象對市場變化的敏感度。可以把它理解為基金相對大盤的偏離度，通常也稱之為聰明的貝塔：
 
　　其中ρam為證券 a 與市場的相關系數(shù)；
　　σa為證券 a 的標準差；
　　σm為市場的標準差
　　

　　是不是覺得公式略復雜了點？沒有關系，下面是關于貝塔系數(shù)的一些值，大家可以記住一下：
　　β>1，則基金的波動比市場更大；
　　β=1，說明基金和市場漲跌相同，市場漲跌多少、基金也漲跌多少；
　　0<β<1，則基金的波動性比市場波動??；
　　如果β為負值，則基金和市場漲跌相反。

　　下面MsC給大家舉個簡單的小例子，加固一下記憶：
　　如果貝塔系數(shù)為1，則市場上漲10％時，基金就上漲10％；市場下滑10％時，基金則相應下滑10％。
　　如果貝塔系數(shù)為1.1，市場上漲10％時，基金則上漲11%；市場下滑10％時，基金則下滑11%。
　　如果貝塔系數(shù)為0.9，市場上漲10％時，基金則上漲9%；市場下滑10％時，基金則下滑9%。

　　各位小白們是不是要問了，貝塔系數(shù)到底是大的好還是小的好，MSC這里就要跟大家說一下，這得具體問題具體分析，如果是牛市，市場興興向榮，個股、大盤狂漲，選擇貝塔值大的基金，可以放大市場收益率，帶來更好的收益；如果是熊市，經(jīng)濟下行壓力大，就應該選擇貝塔值小的基金，這樣就可以比較好的控制風險，抵御風險，確保資金的安全。

　　雖然貝塔指數(shù)很常用到也很好用，但是MsC這里還是要提醒一下各位：要注意貝塔系數(shù)是否可以有效衡量風險？前面公式大家可以看到貝塔系數(shù)很大程度受基金與業(yè)績評價基準相關的影響，想想看如果將基金與一個不大相關的業(yè)績評價基準進行比較，這樣算出來的貝塔系數(shù)就沒有意義，那就算MsC這邊說貝塔系數(shù)說的的口干舌燥了，是不是也沒有什么意義，所以在考察貝塔系數(shù)的時候，也要考察另一個指標—R平方。

　　R平方

　　R平方是反映業(yè)績基準的變動對基金表現(xiàn)的影響，R平方?jīng)Q定系數(shù)，影響程度以0-100計。。
　　如果R平方值等于100，表示基金回報的變動完全由業(yè)績基準的變動所致。

　　若R平方值等于50，即50%的基金回報可歸因于業(yè)績基準的變動。
　　R平方為1，則基金與業(yè)績評價基準是完全相關的。
　　R平方為0，意味著兩者是不相關的。

　　簡言之，R平方值愈低，說明業(yè)績基準受業(yè)績比較基準變動的影響愈少，反之亦然。

　　R平方也可用來確定貝塔系數(shù)或阿爾法系數(shù)的準確性，R平方越接近100，貝塔系數(shù)作為基金波動性指標的可靠性越越高。也就是說R平方越大的基金，該基金與市場的聯(lián)動更緊密，相反的如果說R平方越小，基金的業(yè)績與市場的聯(lián)動性就越弱。

　　大家是不是看出來有個問題了，R平方只能說明基金與市場存在聯(lián)動性，市場波動基金也會跟著波動，但是具體有多大的波動幅度，它就無能為力了，而我們上面講的貝塔系數(shù)才是決定基金波動幅度的。

　　簡單的來說就是貝塔系數(shù)和R平方是相輔相成的，貝塔系數(shù)可以決定基金的波動幅度有多大，但是R平方可以確定貝塔的準確性多高。

　　說過了貝塔系數(shù)又說了R平方，那怎么能少得了我們的阿爾法系數(shù)呢。

　　阿爾法系數(shù)

　　這里說的阿爾法當然不是現(xiàn)在最流行的人工智能阿爾法狗，這里阿爾法指的是基金跑贏市場的部分，也就是基金的實際收益和按照貝塔系數(shù)計算的期望收益之間的差額，就是我們平常說的超額收益。
　　

　　我們來看看超額收益的公式：

 
　　阿爾法〉0，說明該基金買入可以獲得高于平均預期的收益建議買入。
　　阿爾法0〈，說明該基金買入獲得的收益平均收益，建議賣出。

　　舉個例子來說，假設有一只基金，預測其每年回報率為10%，但是該基金的實際回報率為每年15%，此時，這個投資組合的阿爾法系數(shù)為5%（15%-10%），即表示該基金的實際回報率超過預測的回報率5個百分點。

　　阿爾法收益是主動收益，長期來看可以用來考察基金經(jīng)理的投資選擇能力，通過挑選優(yōu)秀的行業(yè)或者股票，獲得超出市場收益之外的收益，也就是大家一直信心心念念的超額收益啦，阿爾法越大，超額收益也就越大，也就越能跑贏大盤，基金的業(yè)績也就越好，這不也是我們一直苦苦追尋的理財目標？阿爾法雖然是風險指標，看著很枯燥，但是巧妙運用，還可以幫大家獲得更好的收益，這樣想想是不是覺得枯燥的數(shù)字都變得可愛了呢！

　　說了這么多的風險指標，這里還是要再重申一下“市場有風險，投資需謹慎”，希望這些指標可以幫助各位在了解基金盈利能力的同時，也能夠不忘關注風險。雖然市場千變?nèi)f化，參考指標也不是金科玉律，但如果大家可以巧妙地運用指標，那選到稱心如意的基金是不是也不那么難了。

 2019年6月3日