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雞蛋應(yīng)該放在哪個(gè)籃子里？

　　我們經(jīng)常說雞蛋應(yīng)該放在不同籃子里，其實(shí)不然，雞蛋到底應(yīng)該放在1個(gè)籃子還是多個(gè)籃子里應(yīng)該是由你對(duì)這個(gè)資產(chǎn)的了解程度決定的。

　　這一講我們就以李大姐買雞蛋的故事來和大家講講什么時(shí)候應(yīng)該分散投資，什么時(shí)候應(yīng)該下重注投資，我們需要注意什么？

　　回到李大姐的故事。不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里，也算是李家嘴菜市場的鐵律，李大姐自然也是爛熟于心。所謂常在市場走，總有跌倒時(shí)，不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里的意義不在于籃子從來不摔，而是摔了一個(gè)籃子雞蛋，還有好幾個(gè)籃子雞蛋。如果我們從大類資產(chǎn)的角度看，由于不同類型的資產(chǎn)具備一定的收益率對(duì)沖性，我們?cè)诠善?、債券、不?dòng)產(chǎn)、商品、貨幣基金等多種資產(chǎn)上適度地分散資金，有助于降低宏觀周期造成的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)暴露因子，這樣的話，我們也不會(huì)在2018年因?yàn)闄?quán)益市場的大幅下跌而造成自己資產(chǎn)的巨大損失。

　　與分散投資相對(duì)應(yīng)的是大概率下重注。比如除了買一送一的時(shí)候，李大姐只買王大哥家的雞蛋。原因就在于，王大哥和李大姐是老鄉(xiāng)，李大姐知道王大哥賣的蛋都是正宗老家土雞蛋。這個(gè)故事告訴我們，在投資過程中，我們?yōu)榱俗非箫L(fēng)險(xiǎn)收益比的均衡，有時(shí)候并不會(huì)均勻地分散投資，而是要在大概率能賺錢的資產(chǎn)上下重注。比如李大姐對(duì)王大哥家雞蛋的品質(zhì)知根知底才敢下重手買入，在可能貢獻(xiàn)高收益的同時(shí)，也暴露了較大風(fēng)險(xiǎn)。下重注要求我們對(duì)于權(quán)重配置較大的資產(chǎn)足夠了解，否則資產(chǎn)組合踩雷的可能性就會(huì)大幅提升。

　　最后，分散投資和下重注都需要我們摸清不同資產(chǎn)的特性和輪動(dòng)的規(guī)律，以便我們能夠做出更切實(shí)可行的決策。比如李大姐是買雞蛋的好手，也是買雞鴨魚肉的行家。有時(shí)候雞蛋質(zhì)量很差，價(jià)格又特別高，李大姐就要搭配點(diǎn)別的菜。具體到投資中，資產(chǎn)輪動(dòng)配置也十分關(guān)鍵。我們?nèi)绻脵?quán)益、債券、貨幣三類資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)周期特性，我們就會(huì)懂得在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期，應(yīng)該在股票上下重注，而經(jīng)濟(jì)衰退期在債券上下重注，而在經(jīng)濟(jì)滯漲階段，要在貨幣上下重注。這樣就能夠盡可能地減少因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)波動(dòng)導(dǎo)致的資產(chǎn)雷區(qū)。

　　聽完上面的故事。你就明白了。首先，投資人選擇的投資品種應(yīng)該與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配。在這一前提下，如果你對(duì)要投資的品種特別有把握，你可以主要選擇對(duì)這類資產(chǎn)進(jìn)行配置，輔之以其他的投資品種。但是如果確定性不高，那么就要分散投資，也就是要把雞蛋放在不同的籃子。最后我們還需要把握資產(chǎn)輪動(dòng)的規(guī)律，靈活地調(diào)整自己的投資組合，而非固守某一類資產(chǎn)。比如在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期，應(yīng)該在股票上下重注；在經(jīng)濟(jì)衰退期應(yīng)在債券上下重注；而在經(jīng)濟(jì)滯漲階段，要在貨幣上下重注。

　　市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎

2019年6月11日