國五換檔國六，升級了什么？
概述：標準的升級，技術的革新，更深的投資機會。
2018年6月22日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布了《重型柴油車污染物排放限值及測量方法（中國第六階段）》，推行國六排放標準提上日程。
2019年7月1日起，重點區(qū)域(京津冀及周邊地區(qū)、長三角地區(qū)、汾渭平原)、珠三角地區(qū)、成渝地區(qū)明確提前實施國六排放標準。自此，“藍天保衛(wèi)戰(zhàn)”打響。
此次升級會帶來怎樣變化？
1.輕型汽油車
家用輕型汽油車方面，“國六”標準具體細分為“國六a”和“國六b”，“國六a”將于2020年7月起執(zhí)行，“國六b”2023年7月起執(zhí)行。
“國六a”和“國五”的排放物限值，在CO(一氧化碳)的排放標準上嚴格了30%?！皣鵥”則是全方面嚴格控制，不僅CO，PM(顆粒物質量)限值也明顯降低。
數(shù)據(jù)來源：《輕型汽車污染物排放限值及測量方法（中國第六階段）》
2.重型柴油車
重型柴油車的國六標準更是比國五標準嚴格50%以上，并新增氨氣與PN兩項指標。
數(shù)據(jù)來源：《重型柴油車污染物排放限值及測量方法（中國第六階段）》
本次新標準堪稱“史上最嚴汽車排放法規(guī)”，部分污染物排放要求甚至比目前歐洲排放標準更嚴苛。
最嚴新標準如何落實？
汽車尾氣排放控制主要措施可分為機前措施、機內措施、機后措施。
數(shù)據(jù)來源：長江證券
機內措施主導了國四及之前的排放升級對應措施。面對日益嚴苛的排放法規(guī)，機內凈化技術的改善效果逐步觸及天花板。此次國六升級，亟需配合機后凈化技術等措施進一步減少污染物排放。
此次國六升級核心技術變化在于兩方面：
一是顆粒物捕捉器（CSF）正式成為標配；二是推廣功效更強的催化材料涂覆，也意味著現(xiàn)有釩/銅基催化劑將逐步被性能更穩(wěn)定的沸石分子篩催化劑所替代。
對相關產業(yè)影響怎樣？
國六升級將對相關產業(yè)帶來巨大影響。其中成長空間最為廣闊的行業(yè)之一便是催化材料行業(yè)，主要包括蜂窩陶瓷與分子篩。
分子篩是歷次標準升級中首次應用的催化材料。此次升級將大幅增加國內沸石分子篩材料端的需求，預計每年新增近20億元市場空間。國內蜂窩陶瓷需求也將大幅提升，至2025年預計對應市場空間約100億元。
每一次標準的升級，都能帶來技術的革新，也能給市場創(chuàng)造更多投資機會。我們將與投資者共同關注，挖掘國五換國六后的市場增量空間，捕捉細分行業(yè)中的投資機會。
2019年6月25日
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